每經記者 靳水平    每經編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網

ST景谷（600265）2019年的業績，并沒有隨著實力股東方周大福的入主而產生起色。

4月23日晚，ST景谷發布了2019年年報，公司2019年增收不增利，全年實現凈利潤僅342.8元，相較于2018年同期還下降逾4成。

需要指出的是，2019年ST景谷是靠非經常損益實現盈利，主業表現依舊平淡。另外，公司旗下主業之一的能源業務，雖然貢獻了大多數營收，但是毛利率僅1%左右。如今，擺在公司面前的是如何提升盈利能力問題。

業績難言樂觀

ST景谷2019年報顯示，報告期內，公司實現營收2.03億元，較去年同期增加70.99%，歸屬于上市公司的凈利潤僅為342.8萬元，同比下滑43.41%。

值得一提的是，反映ST景谷主業的扣非凈利潤方面，為虧損1304.4萬元。也就是說，公司去年盈利，靠的是非經常損益。2019年，ST景谷的非經常損益為1647.2萬元。

分季度看，2019年除了第一季度外，其余三個季度ST景谷的扣非凈利潤全部為負，第二、三、四季度的扣非凈利潤分別為-721.8萬元、-507.4萬元、-80.89萬元。

圖片來源：ST景谷2019年報 截圖

除了業績難言樂觀，ST景谷的現金流也面臨著大幅下滑。2019年，公司經營活動產生的現金流量凈額為-1917萬元，較之2018年的994.66萬元，大幅下滑292.73%。ST景谷表示，主要是由于報告期內支付歷年欠繳的養老保險金2350萬元所致。

值得一提的是，ST景谷在2019年的短期借款增幅較快，期末數為5000萬元，較上期末增加66.67%，主要是收到浦發銀行控股股東委托貸款所致。公司長期應付款為2.09億元，占總資產比例高達59.97%。

從業績構成來看，去年ST景谷傳統主業林業營收為4358.25萬元，營收比上年同期減少33.3%，且毛利率僅為6.31%。

于ST景谷而言，近年來，由于主營的林化產業萎靡，上市公司業績也一直比較低迷。公司扣非凈利潤從2010年至今，每年度均告負。轉型迫在眉睫，去年，隨著新控股股東周大福的入主，公司也開啟了向能源轉型的道路。

轉型成效待考

ST景谷主營林化產品加工和人造板制造、森林資源培育、木材采運、加工、林業技術研發以及能源貿易等業務，公司于2000年8月25日上市。

2018年6月末，周大福投資從小康控股受讓ST景谷30%股權，隨后的12月，周大福投資又發出部分收購要約，并進一步收購了上市公司25%股權，將其對ST景谷的持股比例提升至55%，實現了絕對控股。周大福投資便曾明確表示，“有意通過對原有業務的梳理和提升，以及培育和發展新業務的方式，提升上市公司整體資產質量和經營水平”。

周大福入主后，ST景谷隨即在能源方面展開動作。2019年3月，公司新設立三家子公司，從經營范圍來看，投設的三家子公司大多數開展能源業務。

周大福投資在能源產業上已有布局。2015年，周大福能源（中國）有限公司在北京注冊成立。而2017年，周大福曾耗資逾30億美元收購了澳洲能源企業Alinta Energy。

ST景谷在2019年年報中也表示，公司立足發展，面對公司人員較多，贏利能力弱的不利局面，積極布局能源新業務。在僅有半年時間和資金有限情況下，完成能源合同金額1.5億元。

轉型后的ST景谷，能源2019年也為公司貢獻了大部分營收。2019年，ST景谷能源產業實現營收1.05億元，為林業產業的兩倍之多，但是能源產業的毛利率僅為1.55%。

圖片來源：ST景谷2019年報 截圖

實際上，邁入轉型之路的ST景谷當下業績表現并非得到扭轉。今天，公司同日發布了2020年一季報，報告期內，公司實現營業收入3798.43萬元，同比增長5.23%；歸屬于上市公司股東的凈虧損787.73萬元。轉型后的盈利問題，或許是新控股股東周大福不得不直面和解決的難題。

截至4月23日收盤，ST景谷報收22.19元/股，微漲0.09%。

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