每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

作為“泡椒鳳爪第一股”，2019年5月，有友食品（603697，SH）曾經(jīng)風光上市。時隔一年，公司上市后首份年報備受矚目；不僅如此，2020年的新冠肺炎疫情，令市場對于公司的一季度業(yè)績情況更加關(guān)注。

2020年4月28日晚間，謎底揭曉：有友食品2019年全年和2020年一季度營收連續(xù)下滑；凈利潤方面，2019年全年凈利潤基本持平，而2020年一季度凈利潤同比下降9.53%。

對于營收下滑，有友食品2019年年報中表示，公司2018年9月曾經(jīng)漲價，終端市場需要一定時間消化漲價沖擊。“它是休閑品類而不是剛需品，加上并沒有太多的創(chuàng)新升級，所以對于終端消費者來說，漲價是有些難以接受的。”4月29日，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風險仍然未能化解，主導產(chǎn)品即泡椒鳳爪收入占比居高不下。不僅如此，公司曾經(jīng)的第二大單品在2019年暫停銷售，而2019年全年和2020年一季度，公司泡椒鳳爪形成的收入占主營業(yè)務收入的比例連續(xù)攀升。

就2019年年報和2020年一季報相關(guān)問題，4月29日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電并發(fā)送采訪郵件至有友食品董秘辦，并未獲得回應。

大本營西南區(qū)域銷售接連下滑

有友食品主要業(yè)務為泡鹵風味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)官網(wǎng)資料，公司創(chuàng)立于1997年，由公司董事長鹿有忠一手創(chuàng)建。

2019年度，有友食品實現(xiàn)營收10.08億元，同比下降8.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.79億元，同比增長0.48%。另外，2020年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，同比下降12.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4110萬元，同比下降9.53%。

為何有友食品2019年全年和2020年一季度營收雙雙下滑？根據(jù)有友食品2019年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，西南區(qū)域2019年度銷售收入5.64億元，相比上年同期的6.62億元下降了近1億元，降幅14.83%；而華南地區(qū)2019年度銷售收入5165萬元，相比上年同期下降了35.44%。

西南地區(qū)是有友食品的大本營，公司注冊地址位于重慶市。有友食品2019年年報中也分析稱，公司所處的川渝地區(qū)是我國泡椒鳳爪的最主要消費區(qū)域，公司主營業(yè)務收入中約60%來自西南地區(qū)，其較高的市場成熟度是保證公司業(yè)績穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)。

針對華南地區(qū)2019年營收大幅下滑超三成，有友食品分析稱，主要系報告期公司對各大區(qū)域終端市場布局進行了戰(zhàn)略調(diào)整，華南區(qū)域市場因調(diào)整尚未完成而致使短期內(nèi)銷量受到一定影響。

時至2020年一季度，西南區(qū)域和華南區(qū)域的銷售仍然不佳。今年一季度，有友食品實現(xiàn)營業(yè)收入20998萬元，同比下降12.03%。其中，西南地區(qū)銷售收入1.23億元，相比上年同期的1.31億元下降了大約5.48%；另外，華南地區(qū)銷售收入733.71萬元，相比上年同期的1406.90萬元下滑了約47.85%。

對于公司營收的下滑，有友食品2019年年報中還曾分析稱，因原材料價格大幅上漲，公司2018年9月針對不同品類及規(guī)格的泡椒鳳爪系列產(chǎn)品進行了提價，終端市場需要一定時間消化漲價沖擊，致使2019年度泡椒鳳爪銷售收入同比下降5.86%。

疫情下原材料供應和價格受沖擊

對于有友食品來說，不僅營收下滑，公司的盈利水平也面臨挑戰(zhàn)。繼2019年歸屬于上市公司股東凈利潤基本持平情況下，公司2020年第一季度凈利潤同比下降了9.53%。

“它是沖動型消費產(chǎn)品。”4月29日，朱丹蓬接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，疫情期間，人流外出受影響情況下，泡椒鳳爪的消費場景受到了較大影響，這是公司一季度業(yè)績下滑的重要原因。另外，泡椒鳳爪是傳統(tǒng)的腌制類食品品類，消費升級背景下，泡椒鳳爪基本上沒有享受到相關(guān)紅利。

近期，國海證券研報曾經(jīng)對受疫情負面影響較大的休閑食品細分品類進行分析，其中就提到，受街邊店隨機消費減少的休閑鹵制品等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有友食品銷售以經(jīng)銷商渠道為主，且主打商超賣場、便利店等渠道。根據(jù)2019年年報，目前有友食品采用以經(jīng)銷商為主（銷售占比達95%以上），直銷渠道為輔的銷售模式。公司經(jīng)銷商覆蓋的銷售渠道主要包括現(xiàn)代零售渠道、傳統(tǒng)零售渠道和特殊渠道，公司產(chǎn)品在由經(jīng)銷商銷售并配送至大型賣場、連鎖超市、便利店、食雜店等零售終端后，由消費者進行購買，形成完整的銷售鏈條。2019年，公司線上銷售渠道實現(xiàn)營收1690萬元，占年度營收比例僅1.68%。

時至2020年第一季度，有友食品經(jīng)銷渠道銷售占主營業(yè)務收入比例高達96.32%；而直銷渠道比例僅為3.68%（直銷渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計包括商超渠道及電商平臺渠道）。

疫情形勢下，公司還面臨原材料漲價和供應方面的壓力。在投資者關(guān)系互動平臺上，有友食品4月22日曾回復稱，因疫情的國際擴散，對公司的原材料價格會有一定的影響，是否提價還需根據(jù)國內(nèi)外供給情況的變化和市場情況綜合考慮。至于原材料供應方面，公司3月31日曾經(jīng)回復稱，疫情期間確實對公司的原料供應產(chǎn)生了一些影響，但隨著疫情得到控制，情況正在逐步好轉(zhuǎn)。

有友食品2019年年報也曾提示原材料方面風險：公司生產(chǎn)經(jīng)營所需采購的原材料包括主料（雞爪、黃豆、豆胚、花生、竹筍等）、包裝材料（袋、箱等）及輔料等。公司原材料占主營業(yè)務成本的比例約80%，上述原材料價格的變動會對公司產(chǎn)品成本構(gòu)成重大影響。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一風險難緩解

2019年5月份上市后不到一年，即面臨營收的連續(xù)下滑以及新冠肺炎疫情影響。未來，有友食品如何實現(xiàn)突圍？

2019年年報中，有友食品表示，著眼未來，公司將繼續(xù)鞏固和擴大主導產(chǎn)品的市場占有率和行業(yè)地位，并重點發(fā)展各類新型泡鹵風味休閑食品，加大品牌推廣及營銷網(wǎng)絡建設，強化公司產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢，提高公司核心競爭力。

有友食品提到的上述主導產(chǎn)品正是泡椒鳳爪。事實上，公司對于泡椒鳳爪的依賴性，長期受資本市場關(guān)注。對此，公司2019年年報中也提示風險稱，公司泡椒鳳爪實現(xiàn)的收入占公司主營業(yè)務收入的比例超80%，對公司盈利能力具有重大影響。公司泡椒鳳爪的優(yōu)勢行業(yè)地位為公司在品牌、聲譽、競爭力等方面帶來了明顯的規(guī)模效應，但從公司長遠發(fā)展考慮，這種較為單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司面臨一定的經(jīng)營風險。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2019年，公司泡椒鳳爪實現(xiàn)的收入占公司主營業(yè)務收入的比例為83.99%，相比2018年度的81.63%再度提高了2.36個百分點；時至2020年一季度，這一比例則為85.13%，相比2019年同期的83.24%再度擴大1.89個百分點。

有友食品主導產(chǎn)品占比居高不下的同時，曾經(jīng)的第二大單品銷售卻被暫停。據(jù)2019年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，2018年前三季度，鹵香火雞翅銷售收入占公司主營業(yè)務收入的比例為4.65%，是公司第二大單品。

對于鹵香火雞翅銷售的暫停，有友食品解釋稱，公司火雞翅原料來源于美洲市場，受中美貿(mào)易摩擦的影響，火雞翅的市場供應量急劇減少且極不穩(wěn)定，因而公司2019年度暫停了火雞翅產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

就公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一的風險，有友食品2019年年報中表示，公司將在維持主導產(chǎn)品泡椒鳳爪在細分市場占據(jù)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，充分利用已有的產(chǎn)品研發(fā)、行業(yè)經(jīng)驗等優(yōu)勢，努力開發(fā)出更多不同類型、口味的系列休閑食品，提升公司的整體銷售規(guī)模和盈利水平，增強抵御風險的能力。

截至4月29日收盤，有友食品股價下跌2.86%，報13.26元/股。

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