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來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場開啟了5月行情，市場出現可喜的開門紅走勢。各類指數紛紛走高，滬指在周五一度突破2900點整數關，而創業板指數本周更是大漲2.7%，一舉回補了3月12日留下的跳空缺口。目前，市場呈多頭上攻趨勢。

而就在今天，央行發布了《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》。這份重磅報告的發布，究竟會給市場帶來怎樣的信號？今天，達哥與牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，今天首先還是請你對本周行情進行一下點評吧，本周的行情似乎比大家預想的要強得多。

道達：是啊，五一勞動節期間，由于海外因素的影響，A50指數曾經一度單日大跌超過4%，這也使得大家對五月行情的開局感到有些擔憂。

不過，在本周僅有的三個交易日里，市場表現出來的熱度，就猶如突然大幅升溫的天氣一樣，一下子就熱起來了。關注公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

5月6日，市場在短暫低開之后，便很快收復失地，當天各類指數收出中陽線。而周四雖然大盤窄幅震蕩，但當天晚上，境外機構投資者額度限制取消的消息，還是給市場形成利好。

周五大盤高開高走，滬指一度突破2900點整數關，而北向資金則大舉買入。略有不足之處，便是成交量依舊沒有明顯放大。

回顧本周的行情，小盤成長股的表現明顯強于大盤。正如此前達哥在文章中指出，A股“后浪”正在洶涌而至。這些所謂的“后浪”，正是以科創板、創業板為代表的科技類成長股。

目前，科創板的上市公司數量突破了100家，后市推出科創板相關指數的預期大幅提升，從一季報看，主力機構對科創板公司的態度，顯然和我們此前預期的有些不太一樣，很多公募基金已經成為科創板個股股價不斷上漲的主要推動力。

另一方面，創業板注冊制試點開始進入征求意見階段，目前創業板的IPO已經暫時停下來。而今天據券商中國報道稱，投行人士預計6月份創業板可遞交IPO申請，8月份可以看到首批注冊制下的掛牌企業。

可以預想的是，一旦創業板進入到“注冊制時代”，那么創業板中的優質公司的活躍度將很可能會再上臺階。關注公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

A股“后浪”風起云涌，相比之下，績差公司、ST公司，近期的表現就更加令人擔憂了。目前，股價在2元以下的個股已經達到70只，其中還有多家曾經的大牌公司，比如包鋼股份、石化油服、申華控股、銅陵有色、青山紙業、國電電力等。

另外，最新消息，下周將有兩家公司被暫停上市，一家是天翔環境，還有一家是曾經的白馬股*ST信威。隨著注冊制的來臨，上市公司的退出通道也越來越暢通，A股市場正在迎來優勝劣汰的良性生態。

牛博士：感謝達哥的分析。就在今天，央行發布了《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》，這份重磅報告的發布，你認為會給市場帶來怎樣的信號？

道達：這確實是一份比較重磅的報告，因為它不僅是對一季度貨幣政策的回顧總結，同時也對下一季度貨幣政策的方向做出一個指引，并提出下一步的貨幣政策目標。

央行表示，下一階段，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，把握好政策出臺的力度、節奏和重點，處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關系，保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配并略高，以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。此外，繼續保持人民幣匯率雙向浮動彈性，多渠道做好穩預期工作。

市場比較關注的是，在全球央行“大放水”的背景下，中國央行會不會跟隨進行降息。對于這個問題，實際上去年以來，央行推動了LPR改革，貸款市場利率持續下行，存量貸款定價基準轉換工作也在穩妥推進。

而隨著貸款市場利率整體下行，銀行發放貸款收益是在降低的。所以，央行在報告中指出，為了保持和資產收益相匹配，銀行會適當降低其負債端成本，高息攬儲的動力也會隨之下降，從而引導存款利率下行。

實際上，這也就是通過貸款利率市場化，從而推動存款利率的市場化。有分析認為，這可能是向市場發出了“降息”的信號。而一旦存款利率下行，對于股市而言，顯然也將構成利好。關注公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

牛博士：看來，央行的這一份重磅報告，對于股市來說，可能成為推動市場進一步上行的重要因素。那么，接下來你對大盤的走勢怎么看，還有哪些機會值得我們關注？

道達：綜合目前各方面因素來看，下周行情進一步走高的概率是比較大的。尤其是海外市場方面，本周美股持續走高，納斯達克指數大漲了6%，收復了今年的所有跌幅，這已經讓大家看到了科技股復蘇的美好景象。

在這樣的大環境下，可以明顯感覺到，現階段市場的風險偏好在提升。而風險偏好提升的結果，就是科技股、成長股將再次成為市場的主角。

下周，滬指可能會迎來年線的沖關戰。目前，滬指年線在2923點附近，而半年線在2916點，兩條均線位置很接近。同時，滬指在3月12日還留有一個向下跳空缺口，這個缺口在2944點~2968點之間，所以在這個區間，市場可能會遇到一定的阻力。

值得一說的是，今年全國兩會的時間在5月下旬。從歷史來看，在全國兩會之前，市場大概率上漲，而在全國兩會召開期間，市場可能會以震蕩調整為主。

所以，要想突破上方的壓力位，留給市場的時間可能也就在下周了。當然，這需要有足夠的做多動能才行，如果不放量的話，那難度就比較大。關注公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

滬深300指數倉位參考

日期：2020年5月10日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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