每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

周五，雖然公布的4月份美國失業率飆升至14.7%，超過二戰后錄得的最高紀錄，但美股三大指數均漲超1.5%，其中道指漲幅最大，達1.9%。

而從A股來看，5月8日滬指高開高走，一度站上2900點，科技股再度充當領頭羊，而五一節后三天，機構專用席位搶籌超33億元。那么二季度A股做多窗口開啟了嗎？

科技股領漲，二季度A股做多窗口開啟？

5月A股是否還會延續4月的上漲趨勢？根據私募排排網的調查結果，65.29%私募認為A股受益于流動性、盈利與風險偏好的持續邊際改善，二季度仍然是做多A股的絕佳時間窗口。對于5月行情展望，樂觀派認為3大因素驅動A股慢漲行情延續，外部因素的短暫沖擊帶來介入良機，預計5月是A股二季度上漲的下半場，也是二季度最好的投資窗口。中性派認為進入2020年5月，A股在5月雖然面臨外部風險的擾動，但政策預期、基本面邊際改善和流動性充裕推動下仍然有望保持韌性，會走出先抑后揚的態勢。

天和投資投資總監吳小富指出，目前市場處于流動性寬松和重要會議召開在即，而引發極強政策刺激雙重背景。但無論是外圍疫情，還是貿易后續的各種變數，以及內部疫情導致經濟低迷都無法避免，因而整體市場呈現一種指數寬幅震蕩下的結構性機會。建議投資者規避大漲個股，逢低埋伏等待輪動更佳。

隨著業績披露的結束，風險偏好有望在二季度逐步恢復，志開投資首席策略師劉威表示，短期看海外疫情對經濟的沖擊很難逆轉，5月份歐美復工的情況如何仍需時間觀察，國內經濟的復蘇充分體現出我們自身的韌性，延續之前的判斷，如無意外，二季度起經濟增速將逐步向上修復。預計接下來一個月會進入政策密集發布期，靜待各項逆周期政策的逐步釋放，相信5月份新舊基建、消費、科技等板塊仍有不錯的投資機會。

科技股的上漲邏輯與消費和周期股又有所不同，星石投資表示，科技類別在五一節前后漲勢兇猛，是因為前期壓制市場情緒的因素近期均有所好轉。國內方面，全國兩會召開時間確定，政策進入密集落地期，市場風險偏好提升，彈性更高的科技成長股更受青睞。近期落地的產業政策正推進國產化提速，也是重要催化劑。星石投資認為，二季度預計是全年難得的投資窗口期，疫情對經濟沖擊最大的時候已經過去，更值得關注的是疫情后各行各業的結構性機會，未來科技、消費、周期都值得挖掘，緊密跟蹤行業景氣度，精選競爭格局好、具備較強護城河的優質公司。

機構席位大宗交易三天搶籌超33億元

大宗交易數據是洞悉市場主力資金動向的渠道之一，《每日經濟新聞》記者了解到，約調研數據顯示，節后短短三個交易日內，機構專用席位通過大宗交易累計買入33.03億元（注：統計的僅是買入上億元的個股）。相比之下，機構專用席位通過大宗交易累計賣出成交額不到2億元。數據顯示，在5月6日至5月8日，累計成交額最大的15只個股中，有5只來自醫藥生物行業，電子行業與傳媒行業各有2只，此外房地產、計算機、軍工、電氣設備等板塊也有個股被機構接盤。其中機構席位買入超億元的合計10家上市公司，其中科技行業4家，醫藥醫療板塊4家。

在5月6日，滬深兩市合計發生175筆大宗交易，涉及55家上市公司，其中機構專用席位買入上億元的合計4家，買入最多的是鵬鼎控股，機構買入4.63億元，機構買入思源電氣3.51億元，機構買入貝瑞基因2.82億元。在5月7日，滬深兩市合計發生111筆大宗交易，涉及78家上市公司，其中機構專用席位買入3.71億元的泰格醫藥。在5月8日，滬深兩市發生125筆大宗交易，涉及58家公司，其中機構專用席位買入超億元的就有5家。機構買入金科股份8.6億元，機構買入健帆生物2.99億，機構買入華蘭生物2.53億元，機構買入鵬鼎控股1.33億，機構買入航發動力1.32億元。

值得注意的是，還有機構專用席位溢價搶籌，而據記者了解，在大宗交易市場上，大多以折價進行交易，溢價交易的不多，溢價交易則表示非常看好該股票后期的走勢。在5月6日，隆基機械出現11.04%的溢價率進行的大宗交易。在5月7日的大宗交易中，航天信息溢價率為11.44%，威海廣泰的溢價率為10.83%，青島雙星的溢價率為2.96%，陸家嘴的溢價率為2.46%；另外在5月8日的大宗交易中，五糧液的溢價率為6.49%。

A股將迎更多“活水”，核心資產行情繼續？

5月7日晚間一則消息刷屏，中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。其中就包括落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券投資額度管理要求。通過QFII和滬深股通渠道加倉，是外資投資A股的主要方式。QFII親睞的股票大多是人們常說的A股核心資產，此次取消QFII額度限制，是否會引導A股市場回歸大盤股行情？

在私募排排網的調查結果中，有高達81.35%的私募認為A股核心資產行情還將繼續，理由是核心資產已經證明自己是好公司，其競爭力、盈利能力、現金流都處于行業領先。并且核心資產代表中國的基礎實力，選擇配置中國市場，肯定是配置中國最優質、最有代表性的資產。志開投資首席策略師劉威表示，取消合格境外機構投資者額度限制，長期利好A股，可以吸引更多的海外投資者參與國內資本市場。短期看有望增強核心資產的配置需求。中長期看，隨著外資流入的增加，A股上市公司供給的擴大，配置范圍必然會擴散開來，從過去幾年外資配置偏好看，主要集中在一些低估值、高ROE的行業龍頭股票。

也有私募認為合格境外機構投資者額度限制取消在短期內對A股的影響有限。在天和投資投資總監吳小富看來，目前QFII額度尚未用完，因而本次限制取消短期實質性推動有限，更多是心理層面的刺激。并且核心資產行情此前已經展開，后續會更為明顯，除了QFII額度的取消，公募規模的擴大、養老社保等資金的入場和注冊制的逐漸展開等都將會放大資金對核心資產的追捧效應，這種趨勢在未來將會延續。

封面圖來自攝圖網