每經記者 陳利    每經編輯 魏文藝    

5月14日早間，云南城投置業股份有限公司（600239，SH；以下簡稱云南城投）發布公告稱，控股股東云南省城市建設投資集團有限公司的股權（以下簡稱云南城投集團）結構有所變動。

公告顯示，調整后的云南城投集團股權結構為：云南省國資委持股40%；云南省投資控股集團有限公司（以下簡稱云南投控集團）持股50.59%，成為云南城投間接控股股東；云南省財政廳持股5.62%；云南省建設投資控股集團有限公司持股3.79%。云南省國資委持有云南投控集團90%股權，仍是云南城投實際控制人。

值得一提的是，這是自2009年云南城投集團剝離云南投控集團后，時隔10年后又重新歸入云南投控集團。《每日經濟新聞》記者注意到，云南城投股價5月14日開盤即逐漸拉升，漲幅一度達9.67%。截至當日收盤，股價報3.20元/股，漲幅為6.67%。

10年后重回云南投控集團

公告顯示，云南省國資委將云南城投集團50.59%股權劃轉注入云南投控集團，云南省國資委直接持有云南城投集團40%股權。

股權變更后，云南投控集團在云南城投集團的權力包括50.59%股權對應的財產權、處置權的股東權利，以及包括股東提案權/召集權、董事/監事提名/表決權、股東會表決權等均授權委托云南省國資委行使。

云南城投公告截圖

事實上，2009年前，云南城投集團本就是云南投控集團控股的企業。

官網顯示，成立于1997年的云南投控集團，現注冊資本241.7億元，是云南省目前資產規模最大的綜合投資控股企業，云南省能源投資集團有限公司、云南省鐵路投資有限公司、云南云投生態環境科技股份有限公司等均為其控股的企業。

此外，云南投控集團還培育了云南城投集團，后者于2009年剝離。而這一切都與云南城投集團前董事長許雷有關。

公開資料顯示，2005年，當時的云南省開發投資有限公司（即后來的云南投控集團）和云南建工集團（已重組）出資組建云南省城市建設投資有限公司（云南城投集團前身），許雷自這一年便開始擔任該公司董事長一職。

2007年，云南城投借殼S紅河上市，許雷是主操盤手，并開始出任上市公司董事長。2009年，一大筆優質資產從云南投控集團剝離，成立云南城投集團。此后，許雷卸任云南投控集團副總裁，擔任云南城投集團董事長，并執掌這家國企達10年之久。

10年間，云南城投集團資產和經營規模發展迅猛。數據顯示，2009~2019年，云南城投集團總資產由234.44億元增長至2838.45億元，10年間增長了11.1倍；但在資產快速增長的同時，其盈利能力提升并不明顯。2009年，云南城投集團歸屬于母公司股東凈利潤為0.89億元，2018年這一數據為1.44億元，直到2019年卻暴增1457%至22.43億元。對應期內，其負債總額也由160.1億元增長至2267億元，增長了13.16倍。

另一方面， 截至2019年，云南投控集團合并資產規模達3746億元，合并收入達1285億元；總負債2466.8億元，一年內到期有息負債284.5億元，同比增長12.7%。

盡管云南投控集團重新成為云南城投集團第一大股東，但截至目前，云南投控集團明確暫不向云南城投集團委派董事、監事及高級管理人員。云南城投集團原管理方式不發生變化，仍作為云南省直屬骨干企業由云南省國資委直接管理。

在外界看來，這一次云南城投集團股權結構的變化，也意味著保利在云南城投集團的混改計劃幾無可能。

保利或將退出混改

事實上，就在一周前，云南城投還發布了一則董事長及總裁變更公告。

僅在云南城投集團任職7個月的衛飚被免去黨委書記、董事長職務，改由原云南省投資控股集團有限公司副總裁楊敏擔任。

2019年7月，云南省人民政府與保利集團簽署戰略合作協議，保利集團擬參與云南省城投集團層面的混合所有制改革。當年10月14日，經保利集團推薦，云南省省委決定，保利集團副總工程師、協同發展部部長衛飚被任命為云南城投集團黨委書記、董事長。

然而，這場一開始便備受關注的混改，保利集團除了派駐人員和個別項目的合作外，關于云南城投集團層面的混改方案，包括合作方式、持股比例等一直遲遲未有披露，期間還不時有保利退出云南城投集團混改的消息傳出。

直到今年4月16日，保利2019年度線上業績說明會上，保利發展副經理潘志華稱，“保利目前未參與云南城投的重組，與云南城投有項目層面的合作。”也在同一天，云南省委、省政府對云南城投集團有了最新戰略定位——打造成為云南省文化旅游、健康服務萬億級產業的龍頭企業。據4月26日《云南日報》，在新的戰略定位下，云南城投集團隨即獲得首期30億元現金注入。

而此次衛飚的退出，進一步證實了保利或將退出云南城投集團混改的消息。

雖然二者的混改之路可能已畫上句號，但保利與云南城投集團的合作或還將繼續。在4月30日云南城投集團召開的干部大會上，衛飚表示：“保利集團與云南省委、省政府、城投集團的合作還將持續，而且合作模式會越來越豐富，合作之路會越走越寬。”

數據來源：企業年報

云南城投最新披露的2019年報顯示，解決經營困境和業績泥潭是云南城投目前亟需解決的問題。

年報顯示，報告期內公司房地產開發銷售收入同比下降48.81%至38.47億元；實現營業收入62.48億元，同比下降34.52%；歸屬于股東的凈利潤-27.78億元，同比下降665.35%。

除首期已獲30億元現金注入，云南省委常委、常務副省長宗國英在4月30日的干部大會上也表示，云南省委、省政府將對云南城投集團打出現金注資、優質資產注入、低效資產剝離等一系列組合拳。“城投集團要通過這次深化改革，徹底理順公司治理機制、激活干事創業的動力，要徹底瘦身健體、聚焦主業提升核心競爭力。”

針對本次控股股東股權結構變化對企業的影響以及保利參與混改的相關情況，云南城投方面回復《每日經濟新聞》記者稱，一切以公告為準。

“賣賣賣”還在繼續

梳理和出售旗下資產成為云南城投自救的一個重要方式。

5月7日，云南產權交易所發布的企業股權轉讓預披露信息顯示，云南城投將轉讓其所持有的西雙版納云城置業有限公司（以下簡稱版納云城置業）90%股權。版納云城置業開發項目為位于西雙版納度假區二期曼弄楓片區的雨林瀾山，項目占地面積845.92畝，整體定位為高端住宅小區。截至目前，版納云城置業擁有項目住宅及商服用地合計56.39萬平方米，其中尚余30.31萬平方米尚未開發建設。

實際上，早在去年10月，云南城投就與保利發展旗下全資控股子公司廣州金地房地產開發有限公司簽訂了《合作框架協議》，擬受讓包括版納云城置業在內的4宗股權交易，并收了22億元誠意金。截至目前，系列交易中的兩項交易已經完成，盡管保利可能將退出云南城投集團混改，但保利大概率將繼續受讓版納云城置業的90%股權。

5月6日，云南城投還發布公告，擬作價50.9億元向控股股東云南城投集團出售旗下包括天津銀潤100%股權，北京房開90%股權，蒼南銀泰、杭州海威、平陽銀泰、杭州云泰、寧波銀泰、黑龍江銀泰、淄博銀泰、哈爾濱銀旗、臺州商業、臺州置業、杭州西溪、杭州銀云各70%股權；云泰商管43%股權，以及奉化銀泰、成都銀城、寧波泰悅各19%股權等18家子公司股權。云南城投方面表示，出售資產的回款用于償還債務和補充流動資金，以降低資產及有息負債規模、優化資產結構、節約資金利息支出、減輕經營壓力，增強公司市場競爭力。

5月14日云南城投股價迎大漲  數據來源：同花順

值得注意的是，此次云南城投出售資產多為其商業部分。年報顯示，2019年云南城投商管實現收入10.45億元，同比增長28.25%，營收占比上升至16.72%，這也是2019年云南城投年報各項業績中為數不多的亮眼之處。

根據轉讓協議，交易價款將由云南城投集團以現金方式支付給云南城投。而如果此項交易成功，云南城投將得以回流現金超過146億元。

在確立了向康養地產和旅游地產轉型后，云南城投在年報中表示，未來不排除通過資產處置、債權清收等措施繼續回收資金。

對于出售資產，云南城投方面回復《每日經濟新聞》記者稱，主要是為了優化資產結構，瘦身健體。

（鎂刻地產原創，喜歡請關注微信號meikedichan）

封面圖片來源：攝圖網