停牌10日之后，愛司凱（SZ，300521）重組預案如期出爐。

2020年5月19日晚間，愛司凱發布《重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，金云科技借殼上市有了階段性進展。根據《預案》，愛司凱在扣除部分現金后將其依法持有的剩余全部資產、負債及業務與交易對方持有的金云科技100%股權中的等值部分進行資產置換，以非公開發行股份、支付現金的方式向交易對方支付擬置入資產與擬置出資產的差額部分。

愛司凱攜手金云科技 一場雙贏的合作

本次交易前，上市公司專注于工業化打印產品的技術研發、生產銷售和服務解決方案。2016年-2019年，上市公司實現營業收入分別為1.85億元、1.8億元、1.74億元、1.65億元，凈利潤分別為0.47億元、0.37億元、0.25億元、0.06億元，亟待謀求新的增長空間。

標的公司金云科技是一家粵港澳大灣區領先的大型第三方數據中心服務商，其業務分布于粵港澳大灣區以及北京、上海、青島等國內一、二線城市，區域優勢顯著。目前，金云科技與基礎電信運營商、大型互聯網及金融公司已形成良好且長期的合作關系，能提供完整的數據中心基礎設施解決方案。

一方面，上市公司目前資本市場想象空間較低，期待突破瓶頸，尋求新的增長點，另一方面，金云科技期待借力資本市場實現快速發展，此次重組上市可以說是順理成章。將盈利狀況良好的IDC業務資產注入上市公司，使上市公司成為具有較強競爭力和長期發展潛力的互聯網、金融行業數據中心服務的IDC運營商，無疑給長期支持上市公司的股東們注入一劑強心劑，也能夠為金云科技未來的持續發展插上資本市場的雙翼。

“誠意滿滿”的重組方案

2018年到2019年，金云科技凈利潤從3,120.97萬元增加到7,170.07萬元，業績穩步增長。預案顯示，金云科技截至2019年12月31日的未經審計的賬面凈資產值為11.06億元，擬置入資產的預估值為人民幣25億元，預估值增值率為126.04%。

目前已上市IDC公司光環新網、數據港、奧飛數據的最新市盈率（靜態）分別為51.44，133.37和96.23，參考此三家同業公司市盈率來計算，金云科技2019年7,170.07萬元凈利潤的對應估值約為36.9億，95.6億，69.0億。此次25億估值根據金云科技盈利能力及行業水平評估，也是相對合理的。

值得注意的是，此次金云科技相對較低的交易作價，不僅有利于包括中小投資者在內的上市公司現有股東，同時也符合近年來監管層對于借殼上市的要求。上市公司股東DT CTP作為已投資多年的長期戰略投資者，將其關聯方旗下優質IDC資產注入上市公司，可幫助上市公司改善經營結構，提高盈利能力。除此之外，雙方股東均承諾36個月鎖定期，體現了對公司未來經營發展的信心，有效維護了中小投資者權益。

當然，作為優質的IDC公司，金云科技在重組上市后將獲得較好的市值表現，其原股東也可獲得相應的價值增長。整體來看，本次交易兼顧交易各方的需求，滿足廣大中小股東的訴求，最大化地平衡了各方的利益。

把握“新基建”機遇 開啟新征程

2019年6月，證監會發布重組新規，創業板正式放開借殼限制，金云科技所屬行業屬于新一代信息技術的配套產業，符合《上市公司重大資產重組管理辦法》中規定的“國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業資產”。

隨著信息技術產業快速發展，互聯網數據中心已成為信息社會重要的基礎設施。2020年4月20日，發改委對新基建所涉及的內容進行全面解讀，互聯網數據中心作為算力基礎設施被納入信息基礎設施范疇。受新冠疫情的影響，高層會議在部署疫情防控及經濟工作時，不斷強調要加大新基建的投資與建設力度，多部委及地方政府也積極推進數據中心的建設。

整體而言，金云科技從所處行業的監管體制、法律法規、行業標準和相關政策均為IDC服務行業發展提供了良好的政策環境，促進了行業的健康、穩定發展，也有利于公司的長期經營發展。

根據預測數據，到2021年我國數據中心行業收入規模將達到1,553.3億元，未來三年年均增長率為23.9%。而本次交易完成后，金云科技將完成與A股資本市場的對接，這將進一步推動金云科技業務發展，有助于提升公司綜合競爭力和行業地位，提高社會知名度，增強抗風險能力，提升產業整合能力，助力上市公司可持續發展，開啟全新征程。

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