每經記者 吳治邦    每經編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網

本報曾在2018年11月份刊發《湖北資管7億債權“踩雷” 無奈“換回”華塑控股名義控制權》、《阜興系關聯公司持股悉數遭凍結 湖北資管引入戰略股東遇尷尬》的報道，指出湖北國資湖北省宏泰國有資本投資運營集團有限公司旗下的湖北省資產管理有限公司（下文簡稱“湖北資管”）踩雷，面臨著無法實現債權的窘境。

*ST華塑（000509，SZ）5月20日晚間的公告顯示，公司籌劃定增，擬發行對象為包括湖北資管在內的不超過35名法人或者其他合法投資者。這意味著湖北國資旗下的公司或將直接入股，這對處在退市邊緣的*ST華塑無疑是個好消息。

《每日經濟新聞》記者注意到，湖北資管作為一家經湖北省政府授權并經中國銀保監會備案核準的地方金融資產管理公司，股東名單里就有知名的阜興系，而*ST華塑與阜興系有著千絲萬縷的聯系。借錢借成股東，又被迫掏錢拯救面臨退市危機的上市公司，對湖北資管來說有些頗多的戲劇性。

湖北資管借錢借成股東

2017年9月，*ST華塑的控股股東西藏麥田創業投資有限公司（以下簡稱“西藏麥田”）與湖北資管簽署了《股票質押合同》，西藏麥田將持有的1.98億股*ST華塑股票分兩筆質押給湖北資管，融資金額為7億元，融資用途為償還西藏麥田所欠東吳證券的債務。

之后，因*ST華塑股價下跌，西藏麥田未能按時、足額追加質押股票或保證金，造成違約。在這種情況下，西藏麥田的股東浙江浦江域耀資產管理有限公司（以下簡稱“浦江域耀”）于2018年7月24日將其所持的西藏麥田100%股權變更登記至湖北資管全資子公司湖北新宏武橋投資有限公司名下，作為對湖北資管債權的擔保措施，即讓與擔保。

從后續的進展來看，盡管*ST華塑實控人李雪峰對執行裁定提起異議。不過，從當前的工商資料來看，西藏麥田的控股股東仍為湖北資管的全資子公司湖北新宏武橋投資有限公司，并且執行總經理仍為湖北資管方面的吳波。

然而，在*ST華塑股價大幅度下挫的情況下，西藏麥田唯一的資產華塑控股股權已經出現大幅度的縮水。以1.98億股、7億元債權估算，湖北資管的成本為3.54元/股，和當前股價（0.97元/股）相差甚遠。即使湖北資管想直接處置，也難以成功挽回債權。

更重要的是，盡管西藏麥田的股權已被過戶至湖北資管名下，但該公司同樣訴訟纏身，即使處置完唯一的股權資產*ST華塑的股權，也面臨著其他方面的債權訴求。啟信寶信息顯示，如四川宏志實業有限責任公司、沈仁興、袁祖文等就因合同糾紛起訴了西藏麥田。

圖片來源：啟信寶截圖

在2018年的那次采訪過程中，湖北資管股東方湖北省宏泰國有資本投資運營集團有限公司內部人士曾對記者表示：“作為國資方面來說，可能更傾向于拿回7億元的融資款，但對方現在無法償還，所做的一切都是無奈的舉動。”

“再掏錢”能挽回巨額的債權？

隨著面臨退市制度的發威，部分問題公司、低價股公司正面臨著終止上市的風險。2019年的年報顯示，*ST華塑實現營業收入7012萬元，凈利潤為-1.29億元，總資產1.57億元，比上年末減少24.20%；凈資產-9794萬元，而上年末為1046萬元，同比減少1.08億元。

*ST華塑2019年年報 截圖

根據深交所上市規則，因2018、2019連續兩個會計年度經審計凈利潤為負值，2019年度經審計期末凈資產為負值，公司股票交易被實行“退市風險警示”的特別處理。而如果2020年度經審計凈利潤仍為負值或者經審計期末凈資產仍為負值，公司將自2020年年度報告公告之日起暫停上市。

不過，市場并未給*ST華塑喘息的時間，在披露披星戴帽的消息后，公司的股價一路向下，并且曾連續多個交易日跌停。繼5月19日跌破面值1元后，5月20日繼續下跌至0.92元/股，且全天被牢牢地封在了“跌停板”上。

考慮到面值退市的風險，*ST華塑股權的利益方再也坐不住了。據5月20日晚間公告顯示，*ST華塑擬籌劃定增，發行對象為包括湖北省資產管理有限公司在內的不超過35名法人或者其他合法投資者，可能導致上市公司實際控制權發生變更。

上述方案如果實施，意味著湖北資管將在債權難以索回的情況下，將再掏出一筆錢來挽救*ST華塑的上市地位，在此債務糾紛中越陷越深。

值得一提的是，據中國證券報調查指出，湖北資管之所以陷入*ST華塑的債權糾紛，與其股東阜興系有著密切的關系。如今，在阜興系分崩離析的情況下，湖北資管這家湖北省內唯一一家國有背景資產管理公司的不良資產管理公司正面臨著股東股權被經偵凍結、債權難索回的窘境。

湖北資管相關人士對記者表示：“這個是領導層做的決策，外界可不難分析當前局面，不便多說。”

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