每經記者 許戀戀    每經編輯 董興生    

5月21日，虎牙 (NYSE:HUYA)公布了截至2020年3月31日第一季度的財務報告。財報顯示，2020年第一季度，虎牙總收入同比增長47.8%至24.12億元，歸屬于虎牙的凈利潤為2.63億元，同比增長100.7%。

疫情之下，直播行業也受到宅經濟影響，因此虎牙一季度營收和凈利潤均增長明顯。從收入結構上來看，和其他直播平臺一樣，虎牙目前收入主要來源于直播。值得注意的是，這是騰訊成為虎牙最大股東以后的首份財報，據每日經濟新聞記者了解，下個季度，虎牙業績將并表騰訊。

Q1收入24億 直播依然是收入主力

財報顯示，虎牙2020年第一季度的總收入為人民幣24.12億元（3.41億美元），相比2019年同期的16.32億元增長47.8%。美國會計準則下歸屬于虎牙的凈利潤為人民幣1.71億元（2420萬美元），相比2019年同期的6350萬元增長169.8%。這是虎牙連續第十個季度實現盈利。

直播依然是虎牙收入主力。營收構成方面，2020年第一季度，虎牙來自于直播的收入為22.75億元（3.21億美元），相比2019年同期的15.53億元增長46.5%。主要的增長原因是虎牙付費用戶平均花費以及付費用戶數量均有所增加。

除了直播以外，Q1虎牙來自廣告和其他業務的收入為1.38億元（1940萬美元），相比2019年同期的7900萬元增長74%。財報顯示，該增長主要來自于廣告商的需求增加以及廣告主的持續增加。雖然增長明顯，但整體比例依然偏低。

圖片來源：虎牙官網

用戶數據方面，2020年一季度虎牙直播MAU（月均活躍用戶數）和移動端MAU分別為1.51億和7470萬，同比增幅分別達22.2%和38.6%。對比此前數據，移動端MAU創歷史新高。付費用戶方面，2020年第一季度的付費用戶數為610萬，相比2019年同期的540萬增長13%。

對于虎牙來說，一個最大的變化是母公司換了。2020年4月初，騰訊行使控股期權，以2.63億美元現金從歡聚集團手中收購了1650萬股虎牙B類普通股。這筆交易使騰訊成為虎牙的最大股東，在完全稀釋的基礎上占虎牙總投票權的50.1%。騰訊互動娛樂集團總經理黃凌冬被任命為虎牙董事長。

2018年3月8日，虎牙上市前，曾宣布獲得騰訊4.6億美元的B輪投資。

2020年在線直播用戶將達5.26億人

直播，逐漸成為現代人的主流娛樂消費方式之一。艾媒數據顯示，中國在線直播行業整體保持穩定提升、深耕存量的發展態勢，2019年中國在線直播行業用戶規模數達5.04億人，預計2020年在線直播行業用戶規模將達5.26億人。

而游戲直播興起于2014年，此前主要是YY語音、六間房等娛樂直播平臺，以秀場直播、觀眾打賞作為主要運營模式。斗魚、虎牙上市后，本以為游戲直播將是魚虎斗，但隨著短視頻崛起，游戲直播這一細分賽道也有了新的變化，游戲直播迎來實力強勁的“后浪”：快手、抖音和B站。

快手、抖音母公司字節跳動以及B站對游戲業務的布局都在逐漸深入，從游戲直播的角度，快手已經初步建立了自己的護城河。B站也以8億元拿下英雄聯盟(LOL)全球總決賽(S賽)中國地區三年獨家直播版權，B站不久前還將大鵝文化三位創始人納入直播事業部。可以預見，2020年，B站在游戲直播上必然會有所作為。

圖片來源：虎牙官方微博

不過游戲直播，版權至關重要。騰訊投資了B站和快手，在版權上幾乎沒有什么問題。字節跳動受到的限制最大，分析認為這也是字節跳動下決心做自研游戲的原因之一。對于虎牙和斗魚來說，更是無需擔心版權，虎牙已經是騰訊控股子公司，斗魚的多輪融資里，都有騰訊身影。

面對這批后浪，游戲直播平臺也在努力挖掘新的機遇。2020年5G商用、VR/AR技術升級直播，高清流暢、實時互動成為可能，深耕模式，拓寬渠道，直播將不再僅僅是直播。每經記者注意到，今年爆紅的直播帶貨里，也有虎牙和斗魚的身影。

此外，由于疫情影響，電競線下賽事長時間停辦，不過虎牙管理層在財報電話會中指出，虎牙平臺直播的電競賽事主要是用來吸引用戶流量，并不直接貢獻直播收入，因此收入層面并未受到賽事取消或延期的影響。