圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

突然之間，是不是對市場有一種大幅調整的感覺？

確實，昨天市場下跌，還沒有這種感覺。但到了今天，連跌了兩天，而且尾市還快速殺跌，這種感覺就很明顯了。雖然指數跌得并不多，滬指只跌了10多個點，但很多前期漲勢不錯的高價股今天大跌，感覺風險就更大了。

但是，我覺得需要想清楚并弄明白的是，市場的風險究竟在哪兒？

今日復盤

已經有較長一段時間，達哥沒有在文章中對市場進行復盤了，今天有必要簡單梳理一下。

今天，市場風格切換得比較明顯。前期強勢的芯片股、高科技股，說白了就是那些高價股，漲勢非常好，達哥對這個領域也是非常看好的，但今天突然集體陷入調整，有些個股跌幅還不小。

比如超級大牛股誠邁科技收盤接近跌停，芯片股龍頭之一的北方華創大跌7.61%，科創板也有多只個股跌幅超過6%。今天很多大跌的個股，本身也是高價股、百元股。每當高價股大跌的時候，大家的感覺會很明顯，覺得跌了很多，這或許也是不少散戶投資者不敢參與高價股的重要原因。

另一方面，達哥之前比較“嫌棄”的低價股，今天坐起了蹺蹺板，表現是不錯的，1元多的暴風集團漲停，還有很多10元以下的個股漲停。另一方面，消費類白馬股表現依舊很堅挺，茅臺創新高，其他白酒股總體漲幅不錯。另外，零售板塊、醫藥股等，也都逆市走強。關注微信公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

高價股，前期漲了很多，現在市場陷入調整，那么就有調整的動能，算是補跌。而低價股，再怎么說也是一個“價格”洼地，他們也想打破高價股和白馬股的壟斷。這就是今天市場的總體表現情況。

高價股風險

今天的市場表現，讓很多人看到了市場可能的風險。但是，真正的風險在哪兒？真的就在那些漲幅較大的科技股、高價股身上嗎？

達哥覺得，現在市場真正的風險，其實并不在高價股，也并不在科技股。

或許大家會覺得，達哥是屁股決定腦袋了，自己看好科技股，當然不會說科技股的壞話。

其實并非如此，科技股，尤其是創新性成長股，確實有風險。但是，他們有一個很重要的共同特點，就是波動很大。這種風險，或許就是高價股共同面臨的風險。

但我認為，這種成長性公司的大幅波動帶來的風險，其實是可以控制的，而控制這種風險的方法，就是通過倉位控制來實現。關注微信公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

如果你滿倉，或者用很重的倉位配置科技股，那么波動起來確實比較被動。但是，如果“兩條腿”走路，科技股和消費類個股按照適當比例進行配置，情況就會好得多?？萍脊杉幢闶堑恍?，對于總體的市值波動，也不會有太大影響。

比如，道達牛指里，就有這種波動很大的個股，漲的時候表現很好，調整的時候跌幅很大。不過，由于倉位的控制，也控制住了股價大幅波動帶來的風險。

另外，也不是所有的高價股，都會出現很大的波動，比如現在的很多白馬股，在機構的抱團之下，都成了高價股。但這些高價股，波動并不大。牛指中，高價股并不少，醫藥股、白酒股，股價的運行是相對穩定的，并沒有出現太大的波動。

風險在哪兒？

那么，現階段市場真正的風險究竟在哪兒？

我個人認為，還是那些基本面走下坡路，且不太看得到好轉跡象的行業和公司。其中，就包括很多傳統行業，上市時間較長的“老”公司，還有就是達哥反復提醒過的那些價格極低、面臨面值退市風險的公司。

或許，有朋友又要說了，今天低價股不是表現很好嗎，高價股調整了，就該讓這些低價股來表演了。市場要想打破高價股、白馬股的壟斷，不就得靠低價股嗎？另外，這些“垃圾”公司，也并不是完全看不到希望，說不定哪天就有公司借殼重組，烏鴉變鳳凰了。

確實是這樣，這種可能性的確存在。比如滬市的“老”公司強生控股，就被一家人力資源行業的公司“上海外服”借殼重組了，消息公布之后，已經連續六個漲停。但是，可能更多的公司，將要面臨的結局還是暫停上市，甚至是退市。最新的消息，老牌公司*ST鹽湖暫停上市；另外，當年的神霧環保、神霧節能，如今也面臨面值退市的巨大風險。

另外我想說的是，那么多等待重組的公司，我們普通投資者，真的有機會潛伏進去嗎？幾率太小太?。≡谖磥碜灾频谋尘跋?，很多公司顯然更愿意選擇IPO上市，而不是借殼重組了，殼資源的價值肯定還會繼續下降。

所以，如果大家繼續堅守這一類公司，那么不管你如何控制倉位，最后的結果很可能都是欲哭無淚。關注微信公眾號“道達號”，及時閱讀達哥的投資手記。

沙盤推演

今天談的話題，似乎比較沉重，但是既然要參與這個市場，就必須要面對這些風險。

再來說一下對后市的看法。其實，之前達哥已經有過預判，正式進入全國兩會的時間窗之后，市場就很可能陷入調整。以前也做過統計，全國兩會前和全國兩會后，大盤大概率上漲；而在全國兩會期間，市場會比較謹慎。

就滬指而言，現在還處于“夾板”之中，未來兩個交易日看滬指20日均線的支撐是否有效。只要不破位，暫時還不用太過擔心。

滬深300指數倉位參考

日期：2020年5月21日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

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