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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣 

5月券商的月報來得比較早。截至6月5日，已有28家券商或參股券商的上市公司披露了業績。由于A股市場5月整體調整，且較4月減少了3個交易日，券商業績普遍出現環比下滑。

中信證券凈利潤排名滑至第五

按照利潤絕對值來看，目前廣發證券一騎絕塵。（遼寧成大公布的為參股公司廣發證券的業績）。5月廣發證券實現9.46億元（母子公司簡單合并計算）。其中廣發證券母公司實現凈利潤近9億元，廣發證券資管實現凈利潤5153萬元。不過，這份公告中還有個說明：本月廣發證券（母公司）確認其下屬子公司分紅收入人民幣5.38億元。因此若扣除此項，廣發證券實際凈利潤僅為4.08億元。

除廣發證券外，海通證券、國泰君安凈利潤排名靠前。海通證券實現凈利潤7.54億元，同比增長150.09%，環比下滑22.04%。國泰君安實現凈利潤6.75億元，同比上升41.28%，但環比下滑15.36%。此外，招商證券、華泰證券凈利潤環比降幅也均超過40%。龍頭中信證券凈利潤則下滑至行業第五（不考慮廣發的分紅因素）。5月中信證券實現凈利潤4.45億元，同比下滑11.06%，環比下滑72.59%。降幅大于華泰、海通等券商。

中泰證券6月3日掛牌，上市次日晚間便發布5月業績。公司5月實現營業收入4.37億元，凈利潤9384萬元。

5月業績同比亮麗但環比慘淡

從同比和環比數據來看，28家券商中，與去年5月有可比數據的24家券商實現了凈利潤同比正增長，因為去年5月行情實在太差，上證指數下跌5.84%，成交金額只有4.31萬億元。今年5月滬指下跌0.27%，成交金額為4.49萬億元，總體而言表現好于去年同期。

但相比今年4月，5月只有18個交易日，少了3個交易日。滬市4月上漲3.99%，成交5.06萬億元。5月指數表現不如4月，且成交金額不如4月，對券商業績環比形成一定拖累。目前來看，只有3家區域性券商的業績環比正增長。分別是華鑫股份旗下的華鑫證券實現凈利潤1.92億元，環比增長332.3%。西南證券實現凈利潤1.29億元，環比增長26.68%。國投資本旗下的安信證券實現凈利潤3.10億元，環比增長8.45%。

此外，還有一家券商出現虧損。第一創業5月虧損近1790萬元。其中母公司虧損3585萬元，一創投行盈利1796萬元。

第一創業相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，出現虧損的原因是，收入中的公允價值變動收益為負數，對當月收入影響較大所致。

債市調整或拖累券商5月業績

公允價值變動收益是核算證券投資的會計科目之一。公允價值變動收益反映當期期末持倉期間的浮盈浮虧；當該筆投資處置時公允價值浮盈浮虧累計金額會被轉入投資收益。從第一創業的表態來看，證券投資出現浮虧應是其業績虧損的主因。

某券商非銀策略分析師指出，從A股市場表現來看，5月雖交易日較少，部分影響了券商經紀業務收入，可能也對代銷產品開展有一定影響；但股市仍有結構性機會，券商的權益類資產配置得當也可能有較好表現。但4月底以來債市出現一波較大回調，而近年來券商加大的固定收益類資產配置，債市回調也可能對券商自營產生不利影響。

以第一創業為例。第一創業雖然凈資本無法與第一梯隊抗衡，但其提出的戰略目標就是“成為有固定收益特色的、以資產管理業務為核心的證券公司”，債券本就是其公司經營特色之一。此外，公司在證券投資業務方面，也提到“證券自營業務以絕對收益為目標，采用多策略組合方式進行投資，主要交易品種包括股票、可轉換債券及可交換債券、股指期貨、ETF 期權等。”

雖然無法看到造成第一創業5月虧損的具體標的，但毋庸置疑的是，無論股市還是債市，5月操作難度都較大，對券商自營的擇時擇品種、風險控制等都提出了很高要求。

不過，業績只代表過去。對于目前正經歷深刻資本市場變革的券商來說，未來機遇和挑戰并存，行業也受到了市場的長期看好。

華西證券在證券行業中期策略中指出，雖然目前數據顯示行業景氣度抬升背景下行業集中度升勢暫緩，但注冊制下投行業務、融券業務、衍生品業務發展，以及監管政策繼續向大型券商傾斜，將帶來行業集中度繼續提升，并重構券商生態。維持行業推薦評級，重點推薦：受益于行業打造航母級券商各項創新政策的大型綜合性券商，包括華泰、海通、國君，以及投行業務占比高，項目儲備充足的國金證券。