每經記者 王海慜    每經實習編輯 段煉    

在今晚舉行的第十二屆陸家嘴論壇的“浦江夜話”環節，來自上交所的有關負責人，國內頭部券商董事長和部分科創板企業負責人圍繞科創板一周年的經驗總結展開了討論。在去年6月13日舉行的的陸家嘴論壇開幕式上，證監會和上海市政府曾聯合舉辦了科創板開板儀式。

上交所理事長黃紅元在致辭中表示，下一步，上交所將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。在條件具備后，擬通過自愿安排或承諾等方式，對真正采取長期策略的機構投資者建立公開備案名單，使其在發行詢價、定價、配售過程中發揮更大作用，獲得更多的機會。

另外，針對如何優化科創板的審核問詢機制，上交所副總經理劉逖表示，下一步將考慮引入秘密審核、簡易審核等方法來進一步提升審核問詢的質量和效率。

科創板迎開板一周年

據上交所統計，從去年6月13日至今年6月12日，科創板在開板一周年內實現110家公司發行上市，累計籌資額1274億元，總市值1.71萬億元，日均交易額156億元，上市股票漲跌幅中位數達111.25%，兩融日均余額86億元。

在今晚舉行的第十二屆陸家嘴論壇的“浦江夜話”環節，上交所理事長黃紅元對科創板一周年取得的經驗進行了總結：

一是支持科技創新的成效初步顯現。科創板包容性明顯提高，上市標準與納斯達克、港交所等國際領先交易所相似，對集成電路、高端裝備、生物醫藥等戰略新興產業和高新技術企業的資金導流和產業扶持作用初步發揮?？苿搶傩栽u價標準明確，未盈利、紅籌、不同投票權架構等過往只能在海外上市的公司，科創板均能提供服務。

二是試點注冊制平穩落地。審核注冊的標準、程序、內容、過程、結果公開透明。以信息披露為核心，全公開、問詢式、電子化、分行業的審核工作特點，壓嚴壓實中介機構把關責任的監管要求，初步得到市場認可。目前從企業申請受理到完成注冊平均用時5個多月，審核效率明顯高于其他板塊。

三是關鍵制度創新經受住了市場檢驗。投資者適當性機制，“保薦+跟投”的利益約束機制，以機構投資者為主體的定價配售機制，充分博弈的交易機制，多空平衡的兩融機制，異常交易標準公開，從投資者需求出發突出重大性、有效性的信息披露監管，有力保障了發行、交易平穩運行。

四是市場運行總體平穩，交易活躍度較為理想，投資者行為較為理性，交易秩序良好。

擬研究引入長期投資者

在科創板近一年來做到平穩開局的背景下，上交所理事長黃紅元表示，從制度供給的角度看，科創板目前亟待解決的短板問題，也是國際最佳實踐中反映出的有效經驗，就是要鼓勵引導更多長期投資者參與科創板。

黃紅元指出，從境外經驗看，股票市場投資者大致可以分為短期方向型交易者、中長期價值型投資者、套利型投資者三類。從OECD國家養老金等境外長期資金的管理實踐來看，長期投資在推動二級市場平穩運行，公司選優，提高市場定價效率及上市公司質量等方面具有不可或缺的重要作用。而境內長期投資者如社?；鸾?0多年的實踐也取得了良好的效果。

對于A股市場上的長期投資者還不足的現狀，黃紅元表示，科創板希望引入真正的中長期資金進行長期投資，因此，上交所進行了如下一些嘗試：

一是推動改善投資者結構。科創板對個人投資者設置了一定的適當性門檻，客觀上有利于促進個人投資者通過基金成為中長期投資者，把短錢匯聚成長錢。

二是讓機構投資者更好發揮作用?？苿摪寰W上網下發行的基本比例是2:8，回撥后最多可變成4:6；開板初期網下部分不低于50%優先向六類中長期資金配售。科創板自律委倡議，對獲配售的中長期資金隨機抽取10%并鎖定6個月，促使其以長期投資策略指導定價投資。

三是優化大股東減持“批發+零售”機制，探索有效應對減持問題的市場化路徑?？苿摪迳鲜泄竟蓶|今后可以采用向中長期資金網下詢價、配售等新的減持方式，并為長期投資者留下業務接口。

“下一步，我們將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。條件具備后，擬通過自愿安排或承諾等方式，對真正采取長期策略的機構投資者建立公開備案名單，使其在發行詢價、定價、配售過程中發揮更大作用，獲得更多的機會，并自愿承擔長期投資的相應責任，推動市場投資者結構逐步趨于合理。”黃紅元指出。

進一步優化科創板問詢機制

明天將要在科創板上會的中芯國際，從上市申請材料受理到上會只經過了18天，有望成為A股最快過會的企業。

值得一提的是，該公司在審核期間僅經歷了1輪問詢，合計29個問題。相比之下上周剛在科創板過會的另一家紅籌企業九號智能在上會前經歷了多達3輪問詢，首輪問詢的問題數量多達71個。

據統計，這一年來科創板的審核時間從平均65天減少到了47天，問詢的問題數量從平均47.4個減少到目前的30.2個。上交所副總經理劉逖指出，目前科創板的審核還是遵循重大性、相關性、有效性原則，“不是問得越多就越有效，要重點關注影響投資者投資決策的問題，不影響投資者決策的問題就可以減少。”

而對于如何進一步優化科創板的審核問詢機制，劉逖表示，下一步將考慮引入秘密審核、簡易審核等方法來進一步提升審核的質量和效率，“像納斯達克市場，每年秘密審核的公司占比可能在30%，甚至更多，大量的信息是不用向公開市場披露的。有些情況我們可以實施簡易審核，比如已經在其他主板市場表現非常成熟的企業，也沒有違法違規的紀錄，類似這種企業，我們可以實施簡易審核。”

封面圖片來源：攝圖網