每經記者 王帆    每經編輯 湯輝    

近日，因牽手今日頭條母公司字節跳動，收獲多個漲停板的凱撒文化（002425，SZ）被自媒體質疑其2018年的第三大客戶疑似空殼公司、貢獻的約7300萬元收入真實性存疑。

對此，《每日經濟新聞》記者展開調查，走訪該客戶公司注冊地并采訪到該公司負責人，其表示交易真實存在，系購買影視劇收益權。

記者注意到，版權運營是凱撒文化主營業務之一。在版權運營行業中，將影視劇收益權提前進行轉讓，鎖定投資收益，是提高資金使用效率，降低投資風險的常見做法。

第三大客戶真實性被質疑

6月以來，凱撒文化收獲多個漲停。6月24日，公司股價報收于16.91元/股，已較月初的6.69元/股，大漲約150%。

消息面上，6月12日，凱撒文化公告稱，與字節跳動（今日頭條母公司）旗下核心游戲平臺——北京朝夕光年簽署《戰略合作協議》，雙方將在游戲發行、渠道、運營、IP、衍生品、市場、廣告、資本等方面實施全面戰略合作，合作期為10年。

“今日頭條”概念光環加身的同時，凱撒文化也遇上質疑。6月22日，一篇直指凱撒文化涉嫌信披違規的自媒體文章在投資者中間流傳甚廣，其中提出一個疑點是凱撒文化2018年第三大客戶廣州祥泰投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱祥泰投資）系投資公司，并非運營游戲業務，與凱撒文化主營業務不相關，并且從注冊資本來看缺乏資金實力。

因此，該文章提出對祥泰投資2018年向凱撒文化貢獻的7314.64萬元銷售收入的真實性持懷疑態度。

《每日經濟新聞》記者注意到，在2018年年報披露祥泰投資為凱撒文化第三大客戶之前，祥泰投資從未出現在凱撒文化歷年的前五大客戶名單之中。2018年年報顯示，凱撒文化當年對祥泰投資實現銷售額7314.64萬元，占年度銷售總額的比例為9.82%。

為核實祥泰投資客戶身份及交易的真實性，《每日經濟新聞》記者6月23日實地走訪了祥泰投資注冊地——廣州市花都區寶峰南路71號1206房。該辦公室正在裝修，業主表示去年已購買該房屋，并稱自己不知道祥泰投資這家公司。

祥泰投資注冊地正在裝修 圖片來源：每經記者 郭榮村 攝

實為購買影視劇收益權

啟信寶顯示，祥泰投資執行事務合伙人為黃玉和。《每日經濟新聞》記者通過走訪黃玉和旗下其他公司，聯系到黃玉和本人。黃玉和稱祥泰投資的辦公地已遷址，并非空殼公司，是其本人進行投資操作的平臺。

黃玉和向《每日經濟新聞》記者表示：“我不是做游戲的，我只是和幻文科技打交道，購買了它幾部影視劇的部分收益權。”幻文科技即杭州幻文科技有限公司，系凱撒文化2015年收購的全資子公司，主營業務為版權運營。

他表示，2018年祥泰投資與凱撒文化這筆約7300萬元的交易是真實的。他透露，祥泰投資購買了收益權的影視劇分別為《鱷魚與牙簽鳥》、《萍蹤俠影》、《北斗行動》。

“我買這些東西，是一種無形資產類的權益類收益。這些影視劇都是在下游平臺比如騰訊、優酷、愛奇藝、一線的衛視簽了預購的協議，或者鎖定了訂單，利潤空間是可預見的。只是說幻文科技想要提前兌現收益，就要折價出售，讓利給我。”黃玉和表示。

記者也聯系到凱撒文化，公司對該交易形成過程的解釋、以及涉及的三部影視劇，均與黃玉和的表述一致。

凱撒文化COO孔德堅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“公司子公司幻文科技一直是做版權運營的公司，能拿到一些優質影視項目的投資份額。在項目成立的早期，我們會去找一些專業的影視投資機構，將影視項目的投資份額轉讓給他們。相當于是提前賣掉，去鎖定投資收益。”

他表示，祥泰投資就是公司前述三部影視劇的投資份額受讓方，該交易屬于公司版權運營業務范疇，而這種提前轉讓投資權益的方式，是影視投資行業化解風險的慣例。“如果我一直拿著這個份額，然后等到項目上線再去分賬的話，收益具有不確定性，保本甚至虧損都有可能。而在接盤方愿意的情況下，我們通過前期低一點的價格來鎖定前期風險，是常用做法。”孔德堅說道。

而對于為何祥泰投資此前并未列入五大客戶名單，卻突然在2018年躍升至第三大客戶，孔德堅回應記者稱：“祥泰投資和我們應該一直都有合作，只是之前還達不到前五大客戶的排名。”

影視投資成版權運營拓展方向

《每日經濟新聞》記者注意到，凱撒文化于2010年上市，原經營服裝生意，2015年通過收購酷牛互動、幻文科技等公司，進入泛娛樂領域。

目前，凱撒文化主營業務包括游戲分成、版權運營、成品服裝在內的三大產品，2019年分別實現營業收入5.38億元、2.25億元、2461.29萬元，分別占總營收的比重為66.95%、28.02%、3.06%。

在版權運營業務方面，凱撒文化在2019年報披露，版權運營的盈利模式為作者或者機構授權作品版權給公司，公司支付相應版權費用，然后公司轉授權作品版權給同行或者產業鏈下游公司使用，獲取相應的版權收益；或者公司將完成研發的游戲授權給外部單位運營，獲取相應的版權收益。

數據顯示，截至2019年末，凱撒文化合作作家數量為873人，合作版權授權機構27個，合作影視機構5個。截至2019年末，公司IP庫中全版權IP總數為27個。

《每日經濟新聞》記者注意到，凱撒文化在2016年年報中表示：“IP影視化取得階段性成果，文學、動漫IP影視化加速推進，開始布局海內外影視投資。”

截至2019年末，凱撒文化參與動漫、影視作品2部，計劃投資總額為3050萬元，已全部完成投資。兩部作品預計于2021年上映，預計產生收入3660萬元。