每經記者 楊建    每經實習編輯 段煉    

A股今年上半場剛過去，下半場已開場。上半場“喝酒吃藥”成為贏家，尤其是醫藥板塊強勢領漲市場，申萬醫藥生物指數是今年上半年唯一連續上漲的行業，以40.28%的漲幅超同期創業板表現。當然市場的火熱行情也讓私募基金的收益水漲船高，據私募排排網數據顯示，截至6月30日，1441只私募基金年內收益超過30%，其中有990只私募基金收益更是跑贏創業板指數，其中更有65只私募年內收益翻倍。而對于已經開始的下半場，私募信心與倉位大幅回升，股票多頭策略平均倉位79.11%，上升6.95個百分點，倉位創下今年2月以來新高。

上半年990只私募跑贏創業板，其中65只年內收益翻倍

A股今年上半場剛過去，“喝酒吃藥”成為贏家。值得注意的是，近期醫藥板塊強勢無比，而白酒板塊業績預期更為明確，得到了市場資金的追捧，今日貴州茅臺盤中突破1506元，總市值達到了18771億，而茅臺市值在6月份就已經趕超工商銀行，問鼎A股市值冠軍。

A股高價股迭起，截至7月1日收盤，合計96只百元股，其中已經有11只股票的股價超過300元。而從個股漲幅來看，上半年最牛個股非英科醫療莫屬，今年以來截至目前，股價漲幅達638%。而股市的火熱行情，也讓私募基金的收益水漲船高。據私募排排網數據顯示，截至目前八大策略基金全線飄紅，其中管理期貨今年以來平均收益為8.76%領漲八大策略。而組合基金今年平均收益8.26%。而股票策略則以7.78%的平均收益位居第三；

而據私募排排網截至6月30日不完全統計顯示，有1441只私募基金年內收益超過30%，其中有990只私募基金收益更是跑贏創業板指，更有65只私募年內收益翻倍。從收益翻倍的65只私募基金來看，股票多頭私募占比67.69%，量化趨勢以7.69%的占比緊隨其后。在排名前十的私募中，除了股票策略外，復合策略與管理期貨策略也分別有3只和2只產品入圍。聚焦醫藥的私募在上半年收獲頗豐，包括林園投資、云溪基金、森瑞投資、神農投資在內的多家私募在上半年均有多只產品表現出彩。

集體看好7月行情，私募信心與倉位大幅回升

今日A股今年下半場開鑼，滬指在銀行券商地產的帶動下，以3025點報收，強勢站上3000點。近期A股成交量持續回升，疊加美股反彈和北向資金流入，市場情緒回暖。而俗話說“五窮六絕七翻身”，對于7月A股行情，私募機構又是怎樣的態度呢？2020年7月，融智·中國對沖基金經理A股信心指數為119.12，相較6月信心指數環比大漲5.20%。6月經濟全面回暖，市場震蕩上漲，尤其是6月下半月出現明顯上升趨勢。在此背景下，A股私募基金經理信心高漲，7月信心指數創下今年2月以來新高。

從私募的倉位來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為79.11%，相比上個月同期的72.16%，上升6.95個百分點，整體倉位維持在中高水平，倉位創下今年2月以來新高。具體倉位分布方面，中高倉位的私募基金數量有大幅增加，倉位在5成及5成倉以上的私募基金占比94.80%。其中15.20%的私募目前處于滿倉狀態；80%以上區間的私募占比51.20%，相比上月39.15%上漲12.05個百分點，是本月上漲最大的區間；50%至80%（不含）區間的私募占比28.40%，相較上月34.47%下降6.07個百分點。

倉位在5成倉位以下的私募數量明顯減少，可以看出大部分私募基金經理在6月已經加倉。而對于接下來7月份行情的看法，私募基金經理中持極度樂觀和樂觀態度的比例大幅上升。具體數值來看，2020年7月A股市場趨勢預期信心指標值為129.20，相比上個月環比上漲10.61%。其中3.20%的基金經理是持極度樂觀態度，58.80%的基金經理持樂觀態度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例大幅增加24.13%；31.60%的基金經理持中性的觀點。

從增減倉指標來看，計劃增倉的私募比例持續下降，打算維持倉位不變的私募依然占大多數。對7月份倉位的增減計劃，7月A股市場倉位增減投資計劃指標值為104.00，相比上個月環比下降3.59%，其中74.00%的基金經理選擇維持現有倉位不變，16.80%的基金經理打算增倉或大幅增倉，剩余9.20%的基金經理欲降低倉位。

7月翻身行情怎么買？放棄幻想，業績為王

對于今日開門紅，有資深私募人士認為：放棄幻想，業績為王。七月開門紅迎來了地產板塊的大漲，這是“藍籌搭臺，科技唱戲”的翻版，不同的是之前的藍籌是消費、食品，現在換為金融、地產。馬上進入中報季了，布局二季報確定性強的板塊是獲得絕對收益的不二之選，從已經發布的研報中已經初見端倪。

大巖資本創始合伙人蔣曉飛告訴記者，看好下半年的行情，特別是第三季度，首先是因為短期有中報這個“坎”，前期市場追求業績確定性高的板塊，集中在疫情受益或者影響較小的板塊，比如醫藥生物、傳媒、快遞、白酒、電子、計算機等。但隨著5、6月PMI連續過50榮枯線，財政和貨幣政策托底，海外尤其是歐洲疫情的快速下降，全球產業鏈重新開始平穩過渡，投資者情緒大大改善。

其次是傳統“舊經濟”板塊如銀行、地產、非銀、原材料等估值接近歷史地位，對資金吸引力開始體現。其實像地產、建材等基本面本來就不弱，相信股價短期有alpha；另外滬指鎖定3000點心理大關以上，疊加成交量上升，提升投資者參與度。人民幣兌美元匯率穩定，北上資金自4月以來重回凈買入，A股對海外機構投資者配置價值明顯。主要風險點在于隨著美國大選臨近的美中關系變化和10月、11月冬季來臨的疫情是否有二次爆發。如果成功“過冬”，明年經濟和股市，將是一個非常值得期待的“牛市”。

“對于下半年行情我們持樂觀態度”，軒鐸資管總經理肖默告訴記者，“從市場上看結構性行情已經從去年開始產生了，創業板大漲就說明問題。首先，下半年經濟復蘇是可預期的，中期信貸寬松就是個明顯的信號。其次創業板改革的到來，相信會逐步改革到主板，還有外資的開放，大家都知道我國的權重股票被嚴重的低估。最后就是近期的多元化金融，相信民資進入金融領域會逐步開放。所以我們對于下半年行情非常樂觀。”

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