每經記者 唐如鈺    每經編輯 肖芮冬    

7月8日，全球私募股權巨頭KKR發布公告稱，公司將從少數持股人手中收購環球大西洋金融集團（Global Atlantic Financial Group）已公開發行的股票，交易價值預計超44億美元，交易完成后KKR將擁有后者60%的股份。

這一收購的落地，KKR在保險資管領域的規模將再次擴大。在此之前，KKR管理著260億美元的保險公司資產。事實上，近年來全球私募巨頭均在積極布局保險資管領域的業務。長期以來，該領域代表的資產也被私募股權機構視為寶貴的“永久資本”——管理人不需要在幾年內歸還給投資者令人垂涎的收益。

收購消息公布的當天，KKR股價上漲，截至7月8日晚間，該公司股價上漲10%，報33.88美元，創四個月以來最大漲幅。

收購Global Atlantic，管理規模大幅攀升

KKR在公告中表示，此次對環球大西洋金融集團（以下簡稱Global Atlantic）的收購對其有著顯著的垂直增長意義，擁有超過30萬億美元資產的全球保險業是KKR的戰略重點。

Global Atlantic在2004年由高盛集團成立，2013年其與高盛分離后獨立運營。自成立以來，Global Atlantic一直通過積極的收購策略實現自身業務的擴張。據外媒報道，截至目前，該公司已完成了20項再保險交易，涉及資產約270億美元。KKR則表示，計劃該公司將繼續通過并購建立業務。截至2020年3月31日，該公司旗下保險客戶超200萬，其管理的年金和人壽保險等資產規模近700億美元。

上述公告顯示，根據交易條款，KKR將以截至交易完成日Global Atlantic的賬面值，以及部分股東股權展期作為參考基礎，落實最終作價。雙方預計，交易將于2021年完成，落地后KKR將成為Global Atlantic的管理方，但后者仍會保持獨立運營。此外，KKR表示本次收購的資金來源將包括現金、潛在少數股權共同投資者的收益以及其發行的新債券或股權。

隨著交易的完成，KKR的資產管理規模也將至少增長三分之一，預計其資產規模將增加至2790億美元。而這也將使KKR所擁有的“永久資本”大幅度提高——Global Atlantic為其帶來的資產也是私募股權機構所珍視的“永久資本”，管理人不需要在幾年內歸還給投資者收益。在Global Atlantic之前，KKR已代表保險公司管理著260億美元的資產。

PE巨頭扎堆，布局全球保險領域

據外媒報道，KKR聯合總裁Scott Nuttall在本周三的投資者電話會議上表示，據估計，全球保險業的資產規模超過30萬億美元。“這是一個巨大的市場，在低利率時代，我們發現保險公司正在尋找可替代投資組合。”

值得注意的是，KKR并非首家將全球保險資產視為重點戰略布局的私募股權機構。事實上，其競爭對手均在積極打造自己在保險領域的業務，并不斷引入能幫助其業務增長的高管人才。

例如，另類投資管理公司阿波羅全球管理（Apollo Global Management，以下簡稱阿波羅）就通過共同建立雅典娜控股有限公司（Athene Holding Ltd，以下簡稱雅典娜）的方式成為第一家進入保險領域的私募股權機構。隨后在其規劃下，雅典娜實現成功轉型并于2016年掛牌紐交所。

同樣，雅典娜也為前者帶來了可觀的增長。據外媒報道，2009年底~2019年初，雅典娜為阿波羅貢獻了近60%的信用資產增長，期間阿波羅資產規模增長超過9倍，達到1937億美元。

私募巨頭黑石集團則在其投資的一家特殊目的收購公司（SPAC）于2017年底收購了FGL Holdings Inc后，獲得了后者約250億美元資產的管理權。2019年有消息稱，黑石計劃進一步擴大其保險業務，將其打造成一項規模龐大的資產。對此，有市場分析即指出，無論是KKR還是黑石均旨在復制阿波羅的成功。

本周三，帝國資本的信貸分析師David Havens就在一份報告中表示，這筆交易擴大了KKR在保險領域的規模，并為兩家公司的投資策略提供了相互借鑒的機會。這一舉動“非常符合阿波羅在雅典娜身上使用的劇本”。

封面圖片來源：攝圖網