每經記者 李娜 每經編輯 謝欣 

在全球經濟低迷和中國經濟有力復蘇的背景下，中央政治局會議的召開，釋放了不少重磅信息。對當前經濟形勢分析研究，部署下半年經濟工作和謀劃好“十四五”時期發展規劃等引發了市場熱議。

本次會議，傳遞出哪些重要信息？又有哪些新提法？對當下甚至未來宏觀經濟形勢有著怎樣的認知、判斷和工作規劃？又會對A股市場帶來怎樣的影響？為此，《每日經濟新聞》記者專訪了興業證券首席經濟學家王涵。

NBD：本次中央政治局會議有哪些信息需要重點關注？

王涵：本次中央政治局會議對宏觀經濟形勢的判斷有幾個關注點。1）強調疫情沖擊下經濟韌性十足。會議肯定了在面臨新冠肺炎疫情嚴重沖擊的情況下，我國統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得重大成果，二季度經濟增長明顯好于預期。2）判斷外部環境依舊復雜嚴峻。會議指出當前世界正經歷“百年未有之大變局”，國際環境“不穩定性不確定性”明顯增強。3）下一階段政策重心從短期“保增長”轉向長期“持久戰”。會議指出我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰的角度加以認識。4）當前政策焦點是促進形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

NBD：相比之前，本次會議出現了一些新提法，這些新提法有哪些值得關注？

王涵：的確本次會議的一些新提法值得關注：1）需求方面格外強調內需重要性。會議提出牢牢把握擴大內需這個戰略基點，扎實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務。2）就業方面格外關注年青人就業。會議在繼續強調“保就業”的基礎上，格外強調緩解疫情對青年人就業的影響。 3）產業發展方面強調科技創新。會議提出堅持結構調整的戰略方向，更多依靠科技創新。4）對資本市場格外關注。會議提出推進資本市場基礎制度建設，依法從嚴打擊證券違法活動。5）強調全力鞏固農業基礎地位。或與今年疫情和洪澇災害等影響相關。

NBD：在貨幣、財政上整體基調符合預期，更加強調精準、有效，如何理解？

王涵：相較4月份政治局會議，貨幣政策方面去掉了“運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕”，更加強調結構性的“新增融資重點流向制造業、中小微企業”。財政政策將“積極的財政政策要更加積極有為”去掉“積極”二字，新增了“注重實效”。整體而言，從宏觀政策的定調來看，在上半年經濟和防疫工作取得成效之后，本次會議主要強調要確保前期“宏觀政策落地見效”，貨幣政策落地強調“結構”，財政政策落地強調“實效”。

NBD：內外雙循環相互促進，需求端復蘇仍偏慢，強調持續擴大國內需求、最終需求方面，我們更應該去怎樣去理解？

王涵：近年來，在全球“低增長+低利率+高債務”的環境下，“逆全球化”加速、國家沖突風險上升。今年以來新冠肺炎疫情爆發，更是加劇了全球經濟供需錯配矛盾和西方國家內部矛盾，外部環境不確定性上升。在此背景下，“構建國內國際雙循環體系”的表述為中長期政策指明了方向，進一步提高內需市場潛力，對于構建國內國際雙循環相互促進新格局的重要性上升。關于擴大內需，需要關注的方面有：1）中國有巨大的內需基礎和潛力。改革開放四十多年，中國成長起一大批中等收入階層，是擴大內需的基礎，我國具備超大規模的市場優勢和內需潛力。2）內需潛力釋放的關鍵是打破要素制約。土地要素利用不充分、金融體系“大而不強”等問題，使得經濟發展“不平衡、不充分”的矛盾仍有待解決。要素市場化改革將有望進一步釋放國內改革紅利，其中資本要素的市場化改革進一步深化、資本市場的高質量發展，有助于將創新要素、知識產權轉化為金融資產，助力內需潛力釋放和經濟高質量發展，也有助于筑牢國內大循環主體，為構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局提供動力。

NBD：本次政治局會議特別提到10月份關于“十四五”規劃和2035年遠景經濟目標，這個該怎樣去看？

王涵：伴隨著復產復工和常態化疫情防控有效推進，國內經濟持續復蘇，本次會議也確認了經濟形勢邊際好轉。會議對“十四五”規劃和2035遠景目標制定的關注，體現宏觀政策的重心，已從短期的“保增長”轉向了更長期的“持久戰”。正如《孫子兵法》所言，“先為不可勝，以待敵之可勝”。在外部環境深刻變化的背景下，打好中國經濟發展的“持久戰”，應當聚焦于做好自己的事，以立于不敗之地，如擴大內需、促進創新、深化改革開放，都是下一階段經濟發展的重點。

NBD：本次中央政治局會議對A股的影響在哪里？

王涵：整體而言，本次會議和市場預期較為接近，政策重心從短期“保增長”轉向更長期的“持久戰”。雖然市場上當前可能存在經濟數據邊際轉好后、刺激政策轉向的擔憂，但相比2009年、2016年的政策擴張，本輪宏觀政策托底定力十足，政策力度科學適度，既然前期宏觀政策沒有大放，后續也就談不上大收。此外，本次會議釋放的積極信號，有助于提升市場對中國經濟中長期向好的信心，將為A股市場穩健發展提供中長期助力。