每經記者 彭斐    每經編輯 魏官紅    

純堿產銷量位于行業前列，這對山東海化（000822，SZ）而言，無異于一把雙刃劍。如今，純堿價格持續下探，讓公司在今年上半年的業績直接變臉。

8月13日晚間，山東海化發布的2020年半年報顯示，公司今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉虧，虧損約1.34億元，相比于2019年同期的2.06億元，下降165.3%。

山東海化稱，報告期內，受新冠肺炎疫情影響，全球經濟面臨諸多不可預期因素，下行壓力持續加大。公司同樣面臨產業鏈上下游復工復產不協同，產品供需失衡，銷售價格持續走低的局面，經營業績受到較大沖擊。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著純堿行業的周期波動，山東海化的業績起伏不定，自2017年扭虧以來，因為主要產品價格波動，山東海化的業績持續走低。

不過，就在前一日（8月12日），控股股東山東海化集團有限公司（以下簡稱海化集團）的股權劃轉事項，讓山東海化控制權即將重歸濰坊市國有資產監督管理委員會（以下簡稱濰坊市國資委）名下的同時，純堿巨頭的產業結構或迎來調整。

上半年業績盈轉虧

2017年，純堿市場帶來的紅利，讓山東海化狠賺了一把。但對于此后純堿價格的波動，這家企業也只能被動接受。

8月13日晚間，山東海化公布了其2020年上半年業績，公司上半年實現營業收入17.22億元，相比2019年同期的22.38億元，下降23.05%。山東海化解釋稱，主要系本期主導產品純堿價格降低所致。

在營收下降的同時，山東海化的歸母凈利潤也直接由盈轉虧，今年上半年，公司歸母凈利潤虧損約1.34億元，同比下降165.30%。

7月14日，山東海化曾在業績預告中稱，報告期內，受新冠肺炎疫情等因素影響，公司下游行業開工不足，需求減少，導致主導產品純堿銷價同比大幅下降。

今年上半年，山東海化的主營業務范圍未發生重大變化，公司繼續致力于純堿、溴素、氯化鈣、原鹽等產品的生產和銷售，其中純堿為公司主導產品，廣泛應用于化工、玻璃、冶金、造紙、印染、合成洗滌劑、食品、醫藥衛生等行業，是重要的基礎化工原料。目前，公司純堿產銷量位于行業前列。

不過，即便位居行業前列，純堿價格的走勢卻著實讓山東海化捏了把汗。來自卓創資訊的分析認為，今年上半年國內純堿現貨價格創十年新低，純堿廠家普遍虧損。自2019年下半年以來，國內純堿現貨開啟了下行通道。截至5月底，純堿價格相較于2019年9月下跌了近30%。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著純堿行業的周期波動，山東海化的業績也起伏不定。2017年，公司主導產品純堿產量增加及價格上漲，成為山東海化業績扭虧的關鍵，公司當年實現歸母凈利潤6.85億元，同比增長656.67%。

不過，在接下來的2018年、2019年，山東海化的業績出現連續下降。其中，山東海化2018年實現歸母凈利潤5.87億元，較2017年下滑14.40%，而在2019年，實現歸母凈利潤1.63億元，同比降低了72.20%。

在2019年財報中，山東海化稱，報告期內，受宏觀經濟形勢影響，多數產品市場劇烈波動，競爭加劇。

來自卓創資訊的分析顯示，雖然今年上半年純堿現貨價格持續下滑，但主要原材料價格下滑有限。氨堿廠家長期虧損運行，5月份開始，聯堿廠家虧損面擴大，6月份除部分成本偏低的廠家，行業普遍虧損。

一位業內人士向《每日經濟新聞》記者分析稱，鑒于現在純堿供大于求，庫存消耗仍需比較慢的一個過程，預計后面純堿市場或以維穩行情為主，具體看下游市場需求。

將重歸濰坊市國資委控制

在純堿行業的堅持，讓山東海化不可避免遭遇行業周期。不過，其控股股東的股權調整后，可能讓這家上市公司的業績值得期待。

就在發布2020年半年報的前一天（8月12日晚間），山東海化公告披露，公司實際控制人中海石油煉化有限責任公司（以下簡稱中海煉化）與濰坊市國資委、中國鹽業集團有限公司（以下簡稱中鹽集團）三方簽署了《山東海化集團有限公司股權劃轉協議》。

《每日經濟新聞》記者注意到，海化集團為山東海化的控股股東，本次股權劃轉完成后，中海煉化不再持有海化集團股權，公司實際控制人將變更為濰坊市國資委，公司控股股東未發生變化，仍為海化集團。

這意味著，在中海油入主12年后，海化集團和山東海化即將重回濰坊市國資委名下。2008年9月4日，山東海化發布公告稱，濰坊市國資委與中海煉化簽署了《關于山東海化集團有限公司之股權劃轉協議》。

協議規定，濰坊市國資委將其持有的海化集團有限公司51%的股權無償劃轉給中海煉化。當時，海化集團持有山東海化40.34%股份，為山東海化的控股股東，協議簽署意味著中海油成為山東海化的新東家。

在此之前，山東海化股權轉讓事宜已歷時一年多，其間凱雷集團和中國石化都曾介入，但作為一家實力較強、在山東化工行業占有重要地位的企業，“靚女惜嫁”，幾次轉讓均未成功。

《大眾日報》在2008年9月份的報道顯示，正在市場對山東海化集團重組不抱希望的時候，2009年1月2日，山東省政府與中海油簽署戰略合作框架協議，山東省將與中海油在整合地方煉油企業和港口碼頭、石油天然氣管網、城市燃氣、成品油銷售網絡建設等方面深入開展合作，此前中海油將進軍地煉市場和石油中下游領域態勢明顯，就此山東海化進入中海油視野。

彼時，海化集團希望借助中海油擁有的原油資源和國際資本運作平臺，在濰坊市"三北地區"開發中，延長海洋化工產業鏈條，擴大石油化工產業規模，建設全國重要的重化工產業基地。

然而，在中海油控制下，山東海化并未在資本市場大展拳腳。隨著純堿行業的周期波動，山東海化的業績也起伏不定，因2012年、2013年的連續虧損，公司在2014年還曾披星戴帽。

值得注意的是，在8月12日的股權劃轉中，除了讓海化集團重歸濰坊國資委控制，還引入了另一戰略投資者中鹽集團。官網顯示，中鹽集團是我國鹽行業龍頭企業、唯一中央企業和唯一全國性企業，世界第二、亞洲最大的鹽業企業和國內重要化工企業。

濰坊新聞網消息顯示，中國鹽業集團黨委書記、董事長李耀強在8月12日致辭中說，中鹽集團將積極發揮鹽化工方面優勢，持續推進山東海化集團鹽化工產業轉型升級，并以山東海化集團為平臺，加強與濰坊市在海洋資源綜合循環利用等領域合作研究，打造海洋化工與海洋科技產業鏈，為更好促進地方經濟發展貢獻力量。

事實上，鹽化產業也是山東海化的立足之本。公司半年報顯示，山東海化作為國內主要的純堿生產企業之一，立足鹽化產業，圍繞主導產品純堿，積極優化資源配置，不斷提升核心競爭力，努力實現企業健康穩定發展。

封面圖片來源：攝圖網