每經記者 葉峰    每經編輯 肖芮冬    

昨日美股突然暴跌，讓跟蹤美股指數的ETF今日傷得不輕，此前從未封死過跌停的納指ETF（159941）今日竟然封死跌停，昨日剛剛追高進場的散戶虧懵了，這是怎么回事？

散戶扎堆的納指ETF封死跌停

受美股昨夜暴跌影響，A股三大指數今日大幅低開后震蕩回升，兩市個股漲跌對半開，短線賺錢效應依舊聚焦在創業板，近25股漲超10%。

截至收盤，創業板綜指紅盤報收，極大緩解了A股投資者的緊張情緒。

但美股突然暴跌，卻讓跟蹤美股指數的ETF今日傷得不輕，昨日剛剛創出歷史新高的的納指ETF（159941）今日封死跌停，另一只納指ETF（513100）也大跌了8.65%。

值得注意的是，納指ETF（159941）此前從未封死過跌停！

近期，美股科技股領漲的納斯達克指數，頻創歷史新高，自然吸引投資者跑步進場。自8月以來，這兩只納指ETF就走出了主升浪行情，截至昨日，納指ETF（513100）和納指ETF（159941)區間累計漲幅分別高達32.47%和26.15%，但溢價率也分別高達21.2%和18.37%。

正是基于投資者對美股的一致性看好，就算是高溢價也難以阻擋資金進場的步伐，這兩只納指ETF昨日在創歷史新高的同時，成交額合計高達6億元，其中平時日成交額不過幾千萬的納指ETF（159941）突破了2億元。

公開資料顯示，這兩只納指ETF的標的指數均為納斯達克100指數（Nasdaq-100 Index），主要采取完全復制策略，即按照標的指數的成份股構成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。

根據最新中報顯示，兩只ETF前三大重倉股完全一致，均為美股中耳熟能詳的大公司，分別蘋果、微軟和亞馬遜，三家公司倉位占基金資產凈值比例合計約30%。

另外，從兩只ETF持有人結構看，個人投資者持有份額占基金總份額比例約70%，可見散戶眾多。

為啥比指數跌得還兇？

美股昨日暴跌，科技股扎堆的納斯達克指數成重災區，截至收盤，納斯達克100指數報11771.37點，下跌649.18點，跌幅5.23%。而納指ETF的前三大重倉股蘋果、微軟和亞馬遜，分別下跌了8.01%、6.19%和4.63%，跌幅并未超過10%。

但今日兩只納指ETF的表現比標的指數更差，這是怎么回事呢？

除了美股昨晚下跌外，標的指數進一步走低的預期和高溢價也會引發更多的拋售。ETF除了跟蹤標的指數的漲跌外，還會因為溢價空間的變動而產生更大的波動，如在今日收盤后，納指ETF（513100）和納指ETF（159941)的溢價率已經縮小到16.91%和12.64%，其中跌停的納指ETF（159941)的溢價率減少了5.73個百分點。

此外，在今日A股交易時段，納斯達克100指數期貨進一步下跌，使得投資者對今晚美股的走勢頗為擔心，加劇了市場尾盤拋售。

值得注意的是，今年3月27日，納指ETF（513100）公告稱，為保護基金份額持有人利益，于3月27日暫停申購業務，截至目前，仍未恢復。在暫停申購業務期間，該基金的贖回等業務正常辦理，投資者仍可進行二級市場交易。

一般來說，由于ETF既可以在一級市場進行申購、贖回，也可以在二級市場上進行買賣，如果一、二級市場有差價，自然會引發套利資金的流動。

但納指ETF因為暫停了申購業務，進而使得資金無法再進行套利，二級市場價格更多的受到資金買賣影響。

有市場分析人士認為，如果納斯達克指數后續出現持續調整，高溢價的ETF受到的沖擊更大；其次，若申購業務恢復，溢價的空間也會快速縮小。

封面圖片來源：攝圖網