每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

9月28日晚間，強(qiáng)生控股（600662，SH）發(fā)布公告擬進(jìn)行重大資產(chǎn)置換。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，強(qiáng)生控股擬置入的資產(chǎn)為上海外服（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海外服），上海外服主營業(yè)務(wù)是從事人力資源服務(wù)，2019年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約232.89億元，凈利潤約5.11億元。

值得注意的是，此次強(qiáng)生控股的資產(chǎn)置換會(huì)導(dǎo)致原股東持股稀釋，稀釋程度約46%。但基本每股收益會(huì)有所上升，按照強(qiáng)生控股的公告，其測(cè)算的2020年前五個(gè)月的基本每股收益將由置換前的0.07元/股變?yōu)橹脫Q后的0.11元/股。

上海外服重組上市

截至2020年半年報(bào)，強(qiáng)生控股的控股股東為上海久事（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱久事集團(tuán)），持有強(qiáng)生控股45%的股權(quán)，久事集團(tuán)由上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%持股。

此次資產(chǎn)的置換方案為久事集團(tuán)擬將其持有的強(qiáng)生控股40%股份無償劃轉(zhuǎn)至上海東浩實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱東浩實(shí)業(yè)）。強(qiáng)生控股擬以自身全部資產(chǎn)及負(fù)債（作為置出資產(chǎn)）與東浩實(shí)業(yè)持有的上海外服100%股權(quán)（作為置入資產(chǎn)）的等值部分進(jìn)行置換。

啟信寶顯示，東浩實(shí)業(yè)也為上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%控股的企業(yè)，強(qiáng)生控股的資產(chǎn)置換也曾被市場(chǎng)一度解讀為上海的國資改革。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

本次交易前，強(qiáng)生控股是一家以交通運(yùn)營為主業(yè)的上市公司，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括出租汽車運(yùn)營、汽車租賃、汽車服務(wù)、旅游服務(wù)、房地產(chǎn)等。

對(duì)于資產(chǎn)置換的背景，強(qiáng)生控股表示：“近年來，受從業(yè)資格、工作強(qiáng)度、非法營運(yùn)車輛的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)及巡游出租車運(yùn)價(jià)等多因素影響，出租車駕駛員營運(yùn)收入逐年減少，造成駕駛員流失較大，公司主營業(yè)務(wù)之一的出租汽車板塊營業(yè)總收入持續(xù)下降，但人力資源成本、車輛固定成本等剛性成本呈逐年持續(xù)增長趨勢(shì)，出租汽車板塊經(jīng)營業(yè)績逐年下滑。”

二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于強(qiáng)生控股的資產(chǎn)置換響應(yīng)積極，自今年二季度以來，強(qiáng)生控股的股價(jià)強(qiáng)勁上漲，由不到4元上漲至了目前的9.8元/股（9月28日收盤價(jià)）。

強(qiáng)生控股稱：“本次交易后，上市公司主營業(yè)務(wù)變更為綜合人力資源服務(wù)，包括人事管理服務(wù)、薪酬福利服務(wù)、招聘及靈活用工服務(wù)、業(yè)務(wù)外包服務(wù)等。本次交易有利于上市公司探索新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、尋求新利潤增長，有利于提升上市公司盈利能力和綜合實(shí)力。”

原股東持股被稀釋約46%

按照強(qiáng)生控股的公告，此次擬置出資產(chǎn)的交易價(jià)格約37.51億元，擬置入資產(chǎn)的交易價(jià)格約為68.08億元。

強(qiáng)生控股擬向東浩實(shí)業(yè)以發(fā)行股份的方式購買置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)交易價(jià)格的差額部分。按照發(fā)行價(jià)格3.42元/股、擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)交易價(jià)格的差額約30.57億元計(jì)算，強(qiáng)生控股本次向東浩實(shí)業(yè)發(fā)行股份數(shù)量約為8.94億股。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

值得注意的是，此次的相應(yīng)交易之后，原有股東持股會(huì)有不同程度的稀釋，按照交易后持股比例與交易前持股比例的比值衡量，約為54%。也即意味著，原有股東的持股比例稀釋程度約46%。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

以截至2020年5月31日的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行估計(jì)，此次置換前強(qiáng)生控股的總資產(chǎn)約69.17億元，總負(fù)債約33.1億元，歸屬于母公司所有者的權(quán)益約32.92億元；置換完成后，上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相應(yīng)為93.76億元、71.35億元和20.83億元。

相應(yīng)的，此次置換前后，強(qiáng)生控股的資產(chǎn)負(fù)債率將由47.85%變?yōu)?6.1%；每股凈資產(chǎn)將由3.12元/股變?yōu)?.07元/股，基本每股收益由0.07元/股變?yōu)?.11元/股。

強(qiáng)生控股表示：“根據(jù)上表，本次交易后上市公司每股收益較交易前有所升高。本次重大資產(chǎn)重組提升了上市公司的盈利能力，上市公司將注入盈利能力較強(qiáng)、增長前景較好的人力資源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，上市公司股東利益將得到充分保障。”

上海外服年收入超230億元

上海外服成立于1984年，是上海市第一家市場(chǎng)化涉外人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)。2017年度至2019年度，上海外服的營業(yè)收入分別約187億元、202億元和233億元。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

“上海外服實(shí)現(xiàn)了人力資源細(xì)分市場(chǎng)服務(wù)解決方案的全覆蓋，服務(wù)廣度位居行業(yè)領(lǐng)先地位。截至目前，上海外服已經(jīng)在國內(nèi)市場(chǎng)擁有170余個(gè)直屬分支機(jī)構(gòu)和覆蓋全國的450余個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，在亞太和歐洲已經(jīng)擁有15個(gè)國家和地區(qū)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。”強(qiáng)生控股表示。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

2019年度，上海外服最主要的兩個(gè)業(yè)務(wù)是人才派遣服務(wù)和業(yè)務(wù)外包服務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約145億元和59億元，占營業(yè)收入比重分別為62.09%和25.44%。

圖片來源：強(qiáng)生控股公告截圖

近年來，我國人力資源服務(wù)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐年上升。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2015年以來，我國人力資源服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從0.97萬億元增長至2019年的1.96萬億元，復(fù)合增長率達(dá)到19.2%左右，大幅超過同期的經(jīng)濟(jì)增長速度，呈現(xiàn)出了快速的增長趨勢(shì)。

“市場(chǎng)需求的不斷增長將拉動(dòng)人力資源服務(wù)企業(yè)向著專業(yè)化、高端化的發(fā)現(xiàn)發(fā)展，隨著產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、政策扶持的不斷落地，人力資源服務(wù)業(yè)的行業(yè)規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，行業(yè)前景廣闊。”強(qiáng)生控股稱。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝