圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

今天，招商證券召開策略會，A股最猛的“魔咒”基本算是打破了。滬指紅盤報收，漲幅不算大，但好歹漲了。

不過，一堆白馬股還是被“炸”到了，白酒、醫(yī)藥，最強(qiáng)的兩大白馬股板塊紛紛臥倒。或許，好日子過慣了，該吃點(diǎn)苦了。

打破“魔咒”

昨晚，我們在文中提到，招商證券策略會在周三周四召開，因?yàn)檫@個“魔咒”的存在，市場都很擔(dān)心大盤會調(diào)整。不過，達(dá)哥昨晚表明了態(tài)度，我不信這個邪，只不過其他信的人多了，就會影響大家的情緒與操作，這種影響越大，“魔咒”應(yīng)驗(yàn)的可能性就越大。

今天市場還是很頑強(qiáng)，雖然深成指繼續(xù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.41%，但滬指收紅，并沒有大家想象中的那么不堪。應(yīng)該說，今天的行情，可以說是打破了所謂的招商證券策略會“魔咒”。

其實(shí)，如果大家把一些所謂的“魔咒”，作為分析行情的重要因素，那就是跑偏了方向。就像以前最著名的“丁蟹效應(yīng)”，每當(dāng)鄭少秋主演的電視劇上映，港股就會大跌。因?yàn)猷嵣偾镌?jīng)在《大時代》中主演過一個角色叫丁蟹，經(jīng)常在股市中做空恒指期貨牟取暴利，所以就有了這個“丁蟹效應(yīng)”。但實(shí)際上，最近幾年，這個效應(yīng)在港股市場的影響力早已大幅減弱。

關(guān)于招商證券策略會，我們更應(yīng)該關(guān)注的是，他們對來年的行情，到底有怎樣的觀點(diǎn)和邏輯，但現(xiàn)在，可能很少人關(guān)注這個了。

如果實(shí)在沒時間學(xué)習(xí)別人對行情的分析和邏輯，至少看看結(jié)論吧，對自己總會有些參考意義。所以，今天簡單分享一下招商證券策略會的大致結(jié)論。

招商證券首席分析師認(rèn)為，自2020年四季度到2021年上半年仍處在典型的復(fù)蘇期，但2021年A股預(yù)期回報率將會明顯低于2020年。

也就是說，招商證券對明年行情是比較謹(jǐn)慎的，他們認(rèn)為明年上半年還不錯，但二季度是分水嶺，下半年會面臨較大的估值壓力，股市可能會前高后低，“預(yù)期回報率明顯低于2020年”，翻譯一下，就是明年行情沒有今年好。

張憶東：做多中國

比較巧的是，今天興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東先生在成都也有一場精彩的投資策略會，今天道達(dá)號也第一時間分享一下張憶東的最新觀點(diǎn)。

張憶東一直是達(dá)哥比較尊敬和認(rèn)可的分析師，而且他的研究更具有全球化的視野。相對招商證券較為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，張憶東的觀點(diǎn)要更加積極一些，他的主題就是“做多中國，核心資產(chǎn)的長牛時代”。是不是很有氣勢？

由于篇幅的原因，我們也就簡單分享一下結(jié)論吧。關(guān)于明年的美股，張憶東認(rèn)為美股出現(xiàn)系統(tǒng)性大熊市的概率不大，但性價比不佳是明確的。相對而言，中國資產(chǎn)將有望成為2021年全球資產(chǎn)再配置過程中的贏家。

中國股市方面，張憶東認(rèn)為港股市場有望迎來久違的指數(shù)牛市。其中一個很重要的原因是，港股市場行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化，科技行業(yè)市值占比從2019年1季度末的18.6%上升到了今年11月的41%，金融行業(yè)市值同期占比從37.1%下降到了13.6%，這是一個很重大的變化。他認(rèn)為，這帶來了港股市場脫胎換骨的變化，也是順應(yīng)了中國經(jīng)濟(jì)新趨勢。

至于A股，張憶東認(rèn)為，依然有結(jié)構(gòu)性行情，價值與成長風(fēng)格均衡，至少不會是熊市。立足中長期權(quán)益資產(chǎn)配置的大時代，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的2021年，也許類似房地產(chǎn)黃金時代的2005年——短期波動加大，但是立足長期是機(jī)會。

白馬崩了

再說今天的盤面，也就是很短期的一個波動，今天白馬股確實(shí)是崩了，而且打擊面正是去年以來最牛的兩大板塊，一個是醫(yī)藥，一個是白酒。醫(yī)藥股中，康龍化成、藥明康德、泰格醫(yī)藥等幾只大牛股比較典型，今天都是險些跌停。另外，創(chuàng)業(yè)板的歐普康視，也是長牛大白馬，今天大跌11.46%。

白酒股方面，白酒“小票”劇烈震蕩，金徽酒、迎駕貢酒、口子窖等跌幅較大，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等也下跌，白酒“大票”中，只有洋河股份頑強(qiáng)，逆市上漲近2%。

對于這兩大白馬股陣營的大跌，我認(rèn)為，屬于典型的好日子過慣了，偶爾還是要吃點(diǎn)苦頭，調(diào)整一下也好，免得太出風(fēng)頭了，太出風(fēng)頭容易“出事”，低調(diào)點(diǎn)是好事。

說到出風(fēng)頭，昨天高毅馮柳的負(fù)面謠言，或許就是因?yàn)榇饲帮L(fēng)頭太盛了，負(fù)面?zhèn)髀効赡芫碗S之而來了。雖然高毅澄清了謠言，但高毅重倉票的跌勢并沒有徹底扭轉(zhuǎn)，海康威視今天繼續(xù)下跌，還有完美世界、宏發(fā)股份、四通新材等，跌幅依舊較大。

沙盤推演

關(guān)于大盤的未來表現(xiàn)，我覺得滬市方面，主要就看金融、房地產(chǎn)等周期股能不能持續(xù)走強(qiáng)了。

今天之所以滬指能夠收紅，銀行、保險、地產(chǎn)，這幾個之前走勢比較慘的板塊撐起了大盤，而其他的強(qiáng)勢股，包括芯片股在內(nèi)，都還沒有完全走好。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，還有很多醫(yī)藥股，都是在調(diào)整之中。

現(xiàn)在，整個市場的資金就那么多，不可能都照顧到，接下來，只能是“東方不亮西方亮”。暫時而言，白馬股的恢復(fù)可能沒那么快，所以大盤如果要繼續(xù)走強(qiáng)的話，或許還需要金融、地產(chǎn)等來撐場面了。

今天，我們?yōu)榇蠹姨峁┝艘韵卵袌蟆g迎大家關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，進(jìn)入贏家學(xué)院的道達(dá)研選進(jìn)行閱讀。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。