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來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，上證指數總算迎來突破，滬指最高漲至3465.73點，突破年內前期高點3458點。此后，市場再次出現小幅調整走勢，但滬指周線還是收出三連陽。

就指數而言，目前最強的還是滬深300指數和上證50指數，這都是周期股持續強勢的結果。那么，在大盤創出新高之后，接下來行情將會如何發展？今天，達哥與牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好。在上周日的訪談中，你將大盤沖關的希望寄托在了銀行股身上。而本周，大盤果然創出新高，銀行股起到了非常重要的作用。今天，首先還是請你對本周行情進行一下點評。

道達：首先說一下，這次滬指總算突破了3458點這個年內的前期高點，也并不是非常順利。周一沖高回落，周二大漲，但只差一點創新高。直到周三正式突破，但是新高之后，市場再次陷入調整。

由此可以看出，要想創新高，上面的壓力確實還是比較大的。但同時，我們也要意識到，銀行股在當前這個位置，對市場起到的中流砥柱作用。

之前，我們很多人對銀行股確實有一些誤解，甚至可以說是偏見，認為市場只要一拉銀行股，就會耗費大量資金，其他熱點都會熄火，除了能夠拉升指數外，對大盤并非好事。

但本周的行情告訴我們，要想拉指數，確實需要銀行股給力。但是，對資金的消耗并不大。以工商銀行和建設銀行為例，日交易額較大的時候，也就是幾十億元，交易額低的時候，也就是十多億元或者二十億元，這和其他熱門股相比，幾乎不在一個檔次上。

原因很簡單，工商銀行、建設銀行這類銀行股，真正被公眾持有的流通股比例其實不大，絕大部分都是被“國家隊”持有，幾乎不可能拿出來交易。結果就是，他們實際意義上的可流通市值并不大。

換句話說，現在的市場，不需要花費太多資金，就能拉動銀行股，并且對指數構成重要的影響。

另一方面，本周后半段，盡管銀行股熄火了，還有有色、煤炭、鋼鐵等周期股也熄火了，但市場的其他熱點依然熱鬧。汽車、疫苗、LED板塊等輪番炒作，到了周五，白酒、食品等白馬股又再次走強，使得指數雖然窄幅震蕩，但盤面依舊是顯得十分活躍。

還有一點想強調的是，今年銀行業的日子并不好過，大盤銀行股前幾個月都在低位盤整，而股份制中小銀行輪番創新高，實際上釋放出一個信號，銀行股基本上“封殺”了指數的下跌空間。

以工商銀行為例，目前股價在5.31元附近，而前期大部分時間在5元下方盤整，而滬指前期的底部平臺，也就在3200點一線。也就是說，銀行股只要不創新低，指數下跌的空間是非常有限的。

牛博士：大盤創新高之后，市場并沒有走出非常強有力的行情。那么接下來，你認為哪些因素會對市場產生影響？

道達：所謂沒有走出非常強有力的行情，可能是滬指沒有再接再厲，而是陷入調整吧。

但其實看周K線的話，滬指、上證50指數和滬深300指數，周K線都是三連陽。尤其是滬深300指數和上證50指數，從11月初以來，最近五周只有一周下跌，上升趨勢是非常明顯的。

另外，創業板指數此前雖然是周K線三連陰，但本周漲幅高達4.27%，是最強的指數。所以，對于近期的行情，總體是比較滿意的。

而接下來，我比較關注的事情有兩個。首先是全球新冠疫苗的上市進度。美國輝瑞公司、莫德納公司都研發出了有效率超過90%的疫苗。而本周，中國多個疫苗也進入三期臨床階段。疫苗一旦進入密集上市期，那么市場對經濟復蘇的預期會更加高漲，周期股的炒作邏輯會進一步加強。

另一方面，還需要關注國內資金面的變化。盡管央行已經對未來貨幣政策進行了定調，也就是讓市場“不差錢”。但我想，另一層含義就是“夠用”就好，貨幣可能不會寬松，這也是市場一直比較擔憂的方面。按照統計局的日程表，12月9日，11月CPI、PPI數據將公布。11月M2、新增貸款數據也將于12月10日公布。

對此，中金公司的判斷是，預計11月新增貸款1.4萬億元，基本持平于去年同期；11月新增社融1.9萬億元，存量社融增速小幅回落至13.6%；M2增速或持平于上月的10.5%。按照中金公司的判斷，預計11月社融增速可能會見頂回落。關于這個經濟數據，下周要密切留意。

牛博士：謝謝達哥的分析。最后還是想問一下，對于下周的行情，你是怎么看的？

道達：近期銀行股雖然開始調整了，但現在對經濟復蘇的預期，和前幾個月是完全不同的。所以，我預計金融股、資源類周期股，接下來應該還有輪番表現的機會。此外，疫苗、醫藥，以及其他白馬股，前期調整比較充分，后市也可能存在機會。

至于大盤，我認為可能維持相對強勢的震蕩走勢。強勢逼空行情，概率是比較小的，但震蕩慢牛行情依然值得期待。

（張道達）

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