每經記者 唐如鈺    每經編輯 肖芮冬    

12月9日晚間，北美知名外賣配送平臺“DoorDash”將掛牌紐交所，以每股102美元的價格進行IPO，募集資金約34億美元，成為12月美股市場上規(guī)模最大的IPO之一。高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P.Morgan）擔任其主承銷商。

值得注意的是，本次發(fā)行價遠高于此前該公司設定的目標價格。上周早些時候，該公司就已將發(fā)行區(qū)間價上調為每股在75~85美元，并隨之啟動路演。據(jù)外媒報道，自路演開始，各方投資者就對DoorDash表現(xiàn)出濃厚的興趣，將其價格一路推高。12月8日，該公司再次將IPO定價上調至每股102美元。

對此，有市場分析指出，年末美國二級市場高漲的IPO熱情與疫情中強勁增長的外賣需求，是支撐DoorDash發(fā)行價一路飆升的重要因素。掛牌紐交所后，這家暴露于公開市場之下的全美知名外賣平臺則將面臨更大的考驗。畢竟，同VC/PE相比，上市公司投資者對其高昂的營銷、促銷費用以及持續(xù)虧損或沒那么寬容。

外賣剛需+市場熱情拉動定價飆升

“黑天鵝”事件頻發(fā)的2020年卻成為了美股歷史上的IPO大年。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，2020年美國證交所已累計籌集了超1400億美元的資金，遠高于1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時期所創(chuàng)下的全年IPO籌資紀錄。同樣，希望分得市場熱度一杯羹湯的企業(yè)，亦在歲末鉚足了勁爭取趕上IPO大潮的末班車。DoorDash之后，仍有Airbnb、C3.ai、Wish、Affirm等“獨角獸”企業(yè)將陸續(xù)亮相公市場。這樣讓本該趨于平靜的12月異常繁忙。

此外，DoorDash今年疫情中業(yè)務的強勁增長也是讓華爾街為其買單的重要原因。其向SEC遞交的IPO文件顯示，截至2020年9月30日，該公司在今年前9個月的收入為19億美元、同比增長226%，凈虧損收窄至1.49億美元，并在第二季度實現(xiàn)盈利。

對此，亦有評論指出，將市場的熱情與疫情中強勁的外賣需求促成了其IPO的一時風光。但這也可能是一把“雙刃劍”，當這家全美外賣平臺暴露在公開市場之下后，上市公司投資者或很難容忍其持續(xù)的虧損以及高昂的營銷、促銷費用。對這家剛剛亮相紐交所的公司而言，制造現(xiàn)金流和利潤是當務之急。

此外，據(jù)《英國金融時報》報道，DoorDash同樣面臨著多個城市餐館的指責，控訴其外賣平臺過高的費率，并在部分城市引得官方介入。

2018年入局的軟銀或成最大贏家

作為新消費領域的超級“獨角獸”，DoorDash背后自然不乏一線VC機構的身影。

《每日經濟新聞》記者注意到，其最大機構股東為軟銀愿景基金，占發(fā)行前A類股24.9%。據(jù)Crunchbase資料，軟銀于2018年3月首次投資DoorDash，并參與了其之后的幾輪融資。據(jù)外媒消息，該公司在2018年時的估值僅為14億美元。

值得注意的是，愿景對其的投資亦是延續(xù)了該基金在2018~2019年間高調闊綽的投資風格。事實上，早在今年早些時候，孫正義即多次在公開場合強調其對新經濟、科技領域投資企業(yè)的信心，并表示愿景基金15%的企業(yè)將會破產，而另外的15%將貢獻90%的利潤。同時，他也強調將調整策略，軟銀將尋求停止投資那些在同一市場上相互競爭的公司，就像他們已經在網(wǎng)約車、送餐等行業(yè)所做的那樣。

今日，DoorDash以近390億美元的IPO估值登陸公開市場，如在接下來一段時間其股價保持良好的走勢，這無疑將讓正回歸保守的孫正義與軟銀在歲末年初收獲又一勝利。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)