每經評論員胥帥 12月10日，仁東控股收出連續第12個跌停，堪稱今年A股第一“絞肉機”。在此之前，仁東控股是一只不斷創出新高的慢牛股，完美的K線形態讓人很容易將其誤認為是又一個貴州茅臺。據媒體報道，仁東控股確為莊家操盤的個股，目前其莊家已被司法部門控制。因為該莊家控制不少個人賬戶的融資盤以及場外配資，融資盤按規定被券商強制賣出致使該股開始跌停。 看來，仁東控股的莊家不僅坐莊，還是加杠桿坐莊。 A股誕生至今，莊股如夢魘纏身，揮之不去。呂梁、唐萬新、宋如華、徐翔等“大名”在坐莊史上留下了濃重一筆。這兩年則是溫州幫接過大旗，成為資本市場的當代莊家。坐莊手法大同小異，無非通過資金優勢和賬戶優勢控制個股流通籌碼，制造慢牛假相。反映在股票走勢圖上，日內波動小，K線小漲小跌，成交量小，成為莊股的普遍特征。 股權分置改革前或者IPO審核制時，上市公司少意味流通籌碼少，便有了坐莊的溫床。但隨著注冊制時代來臨，IPO企業與日俱增，為何坐莊怪相仍屢禁不止？ 某種意義上說，莊家抓住了人性急于追求財富的弱點。一只莊股在崩盤之前，任意時刻買入都是賺錢的。即便上市4000只、5000只股票，但無風險套利的假象仍會吸引大量散戶跟風買入。 新修訂的證券法嚴令禁止資本市場坐莊行為，要求“莊家”應當依法承擔賠償責任。十倍以下罰款并沒收違法所得，坐莊的違法成本不可謂不高。但筆者認為，治理資本市場坐莊問題的難點不在于罰，而在于界定標準。 市場交易同上市公司的信息披露略有不同，股票買賣的義務主體并沒有強制的信披義務。除開能監控賬戶異動的監管部門，外部觀察者很難通過交易數據去判斷股票是否被坐莊。另外，隨著IPO數量越來越多，對監管資源也構成挑戰，監控難度在增加。 在筆者看來，中小投資者要避免莊股慘劇，手中最好有對沖風險的工具。實際上，融券做空的反向交易是比較好的對沖手段，也是國際資本市場通行的應對措施。 然而，個股融券數量不足成為現實中的制約因素。要解決這個問題，就需要擴大券源范圍。根據《創業板轉融通證券出借和轉融券業務特別規定》，符合條件的公募基金、社保基金、保險資金等機構投資者，以及參與創業板發行人首次公開發行的戰略投資者，可以作為出借人參與證券出借。上個月，全國社保基金會宣布對其所管理的基金持倉股票開展轉融通證券出借業務，出借的標的主要是社保基金持倉的滬深300個股。此外，QFII和RQFII也可參與轉融券。 不過，滬深300和外資持股基本以績優股、白馬藍籌股為主，針對這些股票的融券，并不能很好地幫助投資者規避坐莊行為帶來的風險。筆者認為，接下來，可設法進一步增加對小盤股、次新股的券源供應。此外，還可以考慮發展其他風險對沖工具。與此同時，投資者也要擦亮眼睛，對走勢與基本面有巨大差異的個股保持警惕。須知道，事出反常必有妖！