邁過弱冠之年的公募基金，這兩年迎來了蓬勃發展，特別是今年，公募基金發行規模不斷創出歷史新高。

刷新紀錄的背后，一方面，基金產品的數量不斷增多，另一方面，越來越多的投資者加入養“基”的行列。

而隨著投資者隊伍的不斷壯大，其中的養“基”花樣也是層出不窮，或是一味追逐熱點，或是樂于贖舊買新，或是短期追漲殺跌。

在業內人士看來，不少投資者過于追求短期收益，并沒有找準養“基”姿勢，其實從過往來看，公募基金有著不錯的長跑業績，特別是偏股基金，年化收益遠遠高于個人投資者實際獲得的收益。可以說，于長跑中勝出，在公募基金中不僅可行，而且可得。

規模創新高背后：從短期追捧到長期認可

公募基金發展22載，對比幾個階段的發展，可以明顯感受到投資者對于基金的認可與日俱增，第一個階段是2005年至2007年，這個時期，A股迎來了第一輪牛市，基金賺錢效應首次被廣泛關注。

Wind數據顯示，在此期間，公募行業的管理規模從4691億元增長至3.28萬億元，不僅首次突破了萬億，而且短短兩年時間增長近6倍。

但由于此后市場的持續調整，對于投資者來說，這波牛市感受到的更多的是短期的瘋狂和調整之后的傷痕累累，以至于2007年之后很長一段時間，公募行業的管理規模一直徘徊在2萬億~4萬億元。

直至2014年之后，隨著第二輪牛市到來，投資者再次蜂擁而至，公募行業的管理規模從2014年底的約4.5萬億元增長至2015年底的8.4萬億元。

筆者注意到，與第一輪牛市不同的是，雖然市場在2015年之后出現明顯調整，但是公募基金的管理規模卻逐年攀升。從2016年底的約9.2萬億元，到2017年底的11.6萬億元，再到2018年底的13萬億元，公募行業的管理規模在逆勢中不斷前行。

基金業內人士分析指出，“背后的原因一方面在于投資者的不斷成熟，另一方面也由于公募基金的長期業績光環開始不斷顯現，部分投資者看到了長期投資的魅力，其中最有說服力的就是，不少基金的凈值早早地突破了2015年市場高點時的凈值水平，這更進一步佐證了公募基金是值得投資者堅守的。”

“到了這兩年，當市場走出結構性行情時，公募基金再一次展現了其專業的、有競爭力的管理能力，一大批長期業績不錯的基金經理持續為投資者帶來了不錯的回報，使得這些基金經理只要一發行新基金，就受到投資者追捧，這些都說明了基金長期投資的理念正在不斷得到接受，炒股不如買基的觀念也不斷深入人心。”該業內人士進一步指出。

長期投資收益更可觀

投資者的認可，反過來也進一步推動了公募行業的規模增長，wind數據顯示，截至11月底，公募基金管理總規模不僅突破了18萬億元，而截至12月17日，今年新基金的發行規模更是突破了3萬億元，創下了公募基金22年以來的新高。

不過在規模不斷刷新紀錄的同時也要看到，投資者雖然有了買基的思路，但是養基的方式卻五花八門。

比如有的投資者不看任何基金的資料，僅憑過往7日的收益排名就直接買入，然后持有很短的時間后又馬上賣出；有的投資者，通過不斷贖回老基金然后去換成新基金；還有的投資者看到什么主題熱門就追什么主題基金。

雖然不能說這些方式都完全不可取，但是如果拉長時間來看，不少投資者整體能獲得的收益，遠遠落后于基金本身的收益。

這從兩組數據其實也能說明問題，一是根據中基協公布的投資者報告顯示，在近些年，持有基金半年到1年的投資者占比均比較高，甚至在三成以上，還有不少投資者平均持有單只基金的時間少于半年。

二是，據中基協數據顯示，偏股型基金過去19年平均年化收益率為16.18%，而全部個人投資者這19年實際的基金投資年化收益只有2.01%。

也就是說，長期來看，雖然基金的年化回報比較可觀，但是基金產品的收益并沒有實實在在地落在投資者的口袋里。

業內人士分析認為：“這其中很大一部分原因就在于投資者沒有找到合適的養基姿勢，而從中基協的數據來看，長期持有或是較為合適且簡單的投資方式。”

天風證券的研究也指出，持有周期越長，獲得平均收益越高且勝率越大。比如計算從2005年以來在任意時點開始持有股票和基金指數的收益率，并統計不同持有期的平均收益率和獲得正收益的概率，可以發現，基金指數獲得了穩定的正收益，且隨著持有期的延長，正收益的值和概率也都在逐步提升，遠高于股票指數。當持有周期超過8年，幾乎百分之百可以獲得較高的正收益。

于長跑中勝出的妙招

既然說基金值得長期投資，那么對于投資者來說，又該如何入手呢？特別是隨著基金數量的持續增多，投資者選擇基金的難度也在加大，對此，業內人士建議：“如果換個角度，從一些行業的頭部公司入手，其實可以把投資變得簡單化。”

以易方達基金為例，WIND數據顯示，截至今年9月底，如果看易方達主動權益基金的整體業績，自成立以來的累計凈值增長率高達1560.89%，最近三年的累計凈值增長率為68.69%，最近五年的累計凈值增值率達104.4%，而同期上證A股指數的漲幅僅為47.47%、-3.82%和5.48%。

即使是從兩輪牛市作為起點至今，易方達旗下的權益產品業績同樣優異，其中2007年以來，旗下主動權益基金的累計凈值增長率為448.35%，2015年以來的累計凈值增長率為158.69%，同期上證A股指數的漲幅為19.8%和-0.5%。

也就是說，如果投資者從基金公司入手，選擇像易方達這樣的基金公司旗下的主動權益基金，并且中長期持有，那么不僅可以大幅戰勝指數，而且能夠收獲比較不錯的回報。

而如果還能進一步選到旗下一些更具代表性的基金產品，則長期回報更是豐厚，比如易方達“科”系列產品，成立于2001年5月的易方達科訊、易方達科匯、易方達科翔，據這三只基金的定期報告顯示，截至今年9月底，成立以來的累計凈值增長率分別為1087.95%、1941.65%和3324.11%,年化收益率分別為13.63%、16.85%和20.01%。

按照這個選擇邏輯，除了權益基金，債券基金同樣適用，再以易方達旗下的易方達增強回報A和易方達穩健收益B為例，這兩只基金均成立于2008年，截至今年9月底，累計凈值增長率分別為191.53%和179.73%，年化收益分別為8.9%和8.45%，長期回報均明顯高于同期的中債總財富指數。

（本文不作為投資建議投資者據此操作風險自擔）