記者 陳鵬麗

12月11日晚，TCL科技（000100，SZ）的一則收購公告引發廣泛關注。

TCL科技宣布擬以28億元收購Moka International Limited（茂佳國際）100%股權。需要注意的是，一年多前，茂佳國際才剛從上市公司剝離。如今其“重回”上市公司懷抱，TCL科技背后的目的和邏輯到底是什么？

記者了解到，TCL科技并購茂佳國際一方面是為提升“造血”能力，另一方面是為縮短MiniLED、印刷OLED/QLED等新技術應用周期，更好地儲備面向未來的競爭優勢。

在MiniLED和印刷OLED領域，國內外巨頭都不甘落后，技術創新從未停息。

巨頭花式搶灘新型顯示技術

今年以來，TCL科技并購大動作不斷。先是以300億日元投資日本JOLED，再以超過42億元收購武漢華星近40%股權，后斥資110億元成功拿下中環集團100%股權，再以約76.22億元收購三星蘇州工廠。

臨近年末，公司再宣布收購茂佳國際的決定。其收購茂佳國際背后的重要邏輯可歸結為，建立第二大業務增長點，做顯示行業的引領者。

對于收購茂佳國際，TCL科技細數了五大目的，其中之一為通過產研協同來縮短MiniLED、印刷OLED以及MicroLED等新型顯示產品開發周期。據TCL科技介紹，目前公司量產的背光MiniLED產品主要是在模組端實現，這就要求公司在模組端加大投入。而茂佳國際正是模組整機代工廠，收購茂佳無疑是其Mini LED提速量產的極佳方式。

MiniLED及印刷OLED作為下一代新型顯示技術，目前全球各大廠商都不敢缺位。在印刷OLED這個賽道，TCL科技旗下TCL華星布局較早，但率先成功將印刷OLED落實到產品中的是日本JOLED。今年6月，TCL科技以約20億元人民幣投資JOLED，雙方將在噴墨印刷OLED領域開展深度技術合作。

除了JOLED和TCL華星，三星去年也曾明確表示看好包括印刷顯示在內的下一代顯示技術路線，并計劃在這一領域當中投資。深天馬今年10月對外表示已經采購美國設備公司Kateeva的設備用于印刷顯示的研發和布局。

據悉，目前量產的OLED屏主要采用蒸鍍方式制造，不過蒸鍍OLED制造成本高昂，量產成本問題一直未能解決。而印刷OLED由于產品結構、制造工業等要求不同，量產成本有望較蒸鍍OLED大幅降低。產業界因此認為，印刷OLED或有望成為未來大尺寸顯示的主流技術，巨頭們也因此紛紛入局。如何快速憑借產業鏈上下游優勢，盡快推進大尺寸OLED產品量產，是行業龍頭首先要解決的問題。

在MiniLED領域，目前入局的廠商更多，主要包括TCL、京東方、三星、小米等，還包括國星光電、木林森等一批LED廠商。

全產業鏈服務能力成競爭“法寶”

TCL科技稱，通過此次收購，公司在原有顯示面板業務基礎上，補充設計服務和加工業務，有利于為B端客戶提供從面板到整體的完整服務體系，提高產品附加價值。

茂佳國際主要從事顯示器、商顯、電視等顯示終端設計及代工生產，在惠州、墨西哥及印度均有生產基地，2019年茂佳國際的出貨量1136萬臺，小米是其國內代工業務最大客戶。

記者了解到，越來越多客戶需要面板廠商直接提供模組或整機。面板廠商向下游延伸，為品牌客戶提供一站式服務，成為一種趨勢。像蘋果、華為、小米等大品牌，往往選擇通過代工廠生產產品，自身則集中精力做好品牌和渠道建設。隨著華為、小米、OPPO等廠商進軍大屏顯示市場，他們對代工生成需求日益強烈，國內主流面板廠商也在加緊向下游滲透延伸。模組與整機一體化、一站式服務能力正成為企業競爭的“法寶”。以TCL科技為例，當前已經構建從材料、設備、面板、模組再到終端的全產業鏈服務能力。

TCL科技在公告中還提到，利用茂佳國際在顯示器、商用顯示領域的既有客戶資源，協同開拓顯示器、商用顯示等業務新賽道。同時，茂佳國際擁有的海外生產能力，也將有助于TCL華星進一步完善全球化業務布局。

TCL科技高級副總裁、TCL華星CEO金旴植今年10月底對外明確提到，TCL華星的目標是到2025年在家庭智屏、IT、商用顯示、LTPS四個細分領域做到全球第二。導入茂佳國際在商用顯示和中尺寸的優勢資源后，TCL華星無疑將向這個目標更邁前一步。

對于此次注入茂佳國際是否與此前重組存在戰略布局差異，TCL科技明確表示，公司將長期聚焦半導體顯示與材料核心業務，注入茂佳國際有助于補充整機制造能力，滿足行業“面板+整機”產業鏈發展態勢。

據了解，TCL科技的“面板+整機”布局并非行業首例，京東方利用高創（蘇州）有限公司進行代工生產，群創光電、惠科股份等在整機代工業務上也有所布局。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）