新年第一個交易日，A股迎來“開門紅”，截至1月4日收盤，上證綜指漲0.86%至3502.96點，其余大多數股指漲幅均在2%以上。滬指弱的主因是金融、地產等權重股弱，上證銀行指數大跌1.74%。盤后數據顯示，北上資金微幅凈流出5.42億元。

元旦前的市場特征仍未消退，比如消費股抱團仍在延續，比如新能源板塊繼續強勢，比如金融地產等滯漲股繼續滯漲。在一些大市值個股中，漲得較猛的是金龍魚、寧德時代、隆基股份、牧原股份等。

投資者不必過分解讀，不能因個股及板塊特征與節前相差無幾就丟棄了戒心，需知機構在新年里的動向或操作節奏或多或少會有變化。投資者得提防抱團股或節前拉市值股異動，即使短期內無異動，仍不能掉以輕心。對于節前拚命拉升市值的機構來說，節后立即就調倉是很難順手的，只有當市場漸漸淡忘或不再警惕時調倉才更更易得手。

節日期間有個較大新聞，那就是特斯拉大幅降低新上市的Model Y新能源車售價。該消息對寧德時代、億緯鋰能、中科創達等相關品種構成推動。不過，其競爭對手比亞迪之類也跟著上漲不少，有些出人意料。此外，愛爾眼科曝出較大負面“新聞”，該股昨天早盤大幅低開，最終跌8.91%。對于這類個股，我建議普通投資者先行回避，即使想參與，最好多觀察幾天，看看有無機構資金持續性流出。

本周一，人民幣匯率暴升，離岸人民幣升0.93%至6.4447，刷新兩年多高點紀錄。人民幣猛升除了與美元疲弱有關外，還與一則消息相關，即周一央行等6部門表示，將放寬對部分資本項目人民幣收入。人民幣匯率對A股大盤理應有利好，當本幣匯率過強時，可能由不得央行維持較緊的貨幣政策。

大盤走勢顯然較強，投資者可順勢而為，一季度一般不宜讓倉位過輕。我國銀行貸款有較明顯的季節性，首季流動性相對較旺，肯定有利于A股。另外，不管2020年業績多好，機構在新的一年都無老本可吃，故其操作上的主觀能動性也會強一些。還有，近期各方消息暗示，首季還將有大量基金發行，這也是增量資金來源。

持股方面，如果投資者本來持有的就是抱團股，個人建議不妨先拿著，不排除基金公司發了新基金后分倉或加倉，如此“強者恒強”的局面也許能延續一陣，很難斷言具體何時結束。不過，投資者在持有抱團股時也得接合年報預告及其他行業基本面變化，不能不管不顧地傻等，一旦懷疑這類抱團股的邊際增速乏力或基本面出現隱憂，就可考慮減持。如果投資者持有的不是抱團股，而是滯漲品種，而這類股的市盈率及成長性其實尚可，那么這個時段就不該輕易換股，在新的一年中特別得提防個別冷門板塊產生輪動的機會。就多數情況來說，雖然有些熱點能延續多年（如白酒之類），但市場其實每年都有新熱點。

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