每經特約評論員 熊錦秋

1月8日，以白酒為首的消費股突然殺跌，據媒體報道，原因有兩點，一是不少基金開始有意控制基金規模、宣布暫停大額申購，二是關于消費類基金發行受阻的傳聞也甚囂塵上。筆者認為，監管部門應遏制消費類抱團股炒作。

現在的A股市場，基本分為以白酒等消費股為主的抱團股，以及非抱團股兩個大類，抱團股上漲帶動大盤上漲，持續從非抱團股中抽血，多數非抱團股持續失血下跌，極大地影響投資者的獲得感。

市場生態正遭到破壞

在筆者看來，不管消費類抱團股有什么炒作理由，數十倍上百倍市盈率已明顯高處不勝寒，其股價持續上漲，有賴于公募基金等機構扎堆抱團，這種事情在A股市場循環上演。只要基金等集中火力拉抬某個板塊，相關主題基金持股市值就會快速增長，形成基民盈利效應，有了盈利效應，相關板塊的新基金發行也可大干快上，單日售罄，基金經理又可用新基金追買相關板塊。但顯然，基民的賬面盈利，絕非上市公司真給投資者帶來這么多回報，或內在價值增長，股價越是偏離內在價值。

“發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用”，市場起決定性作用，但并非起全部作用，其中同樣要發揮好政府作用，比如在保持宏觀經濟穩定、保障公平競爭、加強市場監管、維護市場秩序、彌補市場失靈等方面。

對于當前消費股抱團炒作，監管層出手對消費類基金發行節奏進行控制，這種調控手段是完全可行的。在2007年大牛市期間，為了調節市場炙熱氣氛，當年8、9月間，證監會暫停了新基金的發行審批，就是為了控制市場資金流量，不讓市場泡沫出現得過快過大。同理，現在消費類股泡沫危同累卵，若對消費類新基金發行不加限制，猶如放縱民眾參與消費股擊鼓傳花游戲。

消費抱團股投資者眉開眼笑，其他個股投資者的市值卻越來越少，可以說目前多數投資者都屬于股票抱團炒作的受害者，A股市場生態正在遭到嚴重破壞。“建制度、不干預、零容忍”的九字方針，不干預應是針對市場主體的正常運作行為，對于股票抱團炒作，則要零容忍，證監部門應承擔起保障公平競爭、加強市場監管、維護市場秩序、彌補市場失靈的作用，推動市場重新納入健康發展軌道。

“抱團”是否涉嫌市場操縱

市場并非永遠正確，消費抱團股一騎絕塵，背后抱團手段是否涉嫌市場操縱等違法違規，值得監管部門深入研究。新證券法明確了連續買賣、相互交易、自買自賣、虛假申報等、其他手段等八種操縱手段。筆者認為，抱團機構利用大量后續新募資金、持續買入前期重倉個股，甚至私下協議持續買入，不排除其中可能構成連續買賣或其他操縱手段。

從基金公司來講，理應加強自律、堅持道德操守。現在若讓基金經理將自己的錢買入上百倍市盈率的消費股、小盤虧損白酒股，試問有幾個愿意？

2001年《證券投資基金業從業人員執業守則》第一條開宗明義規定，要以基金投資人利益為出發點，以取信于基金投資人、取信于市場、取信于社會為宗旨……建議公募基金公司完善內部管理制度，強化基金經理對基民的忠誠，要把基民的錢看作是自己的錢，遵循審慎投資原則。

從投資者來講，也要仔細甄別基金公司良莠。對于缺乏投研能力，趁機跟風的一些消費主題新基金，投資者要敬而遠之。雪崩時，沒有一片雪花是無辜的，若投資者貪圖股票抱團炒作的短期暴利，讓股票抱團炒作雪球越滾越大，最后結果必然是崩盤、概莫能外，投資者自己在其中也負有責任，只有擦亮眼睛，遠離抱團炒作，才能保護好自己。

（作者為財經時評人）