文/李想

華燦光電近期發布了一份股權轉讓協議提示公告。公告顯示，華燦光電原股東Jing Tian Capital I Limited（由IDG資本控股）和上海燦融創業投資有限公司，分別與華實控股簽署了股權轉讓協議，本次權益變動完成后，華實控股的持股比例將從10.43%增加到24.87%，成為華燦光電第一大股東。

值得注意的是，去年12月華實控股曾認購華燦光電定增股份，這意味著，短短40多天時間內，華實控股已連續“增持”華燦光電。華實控股是華發集團進軍戰略性新興產業、推進戰略轉型的核心平臺，主要負責財務投資、戰略并購、實業及產業園區運營等業務。

這與華燦光電在顯示半導體產業的地位密切相關。有數據顯示，華燦光電在最新顯示半導體，以及第三代半導體方面已具備先發優勢，其競爭壁壘將不斷提高。而華發集團已在顯示半導體產業有大量縱深布局。

1月27日，在華燦光電回復深交所審核問詢函中也提到，公司屬于半導體和芯片的行業，為國家政策鼓勵發展和大力支持的新興產業。華實控股持續收購公司大額股權系華實控股看好上市公司未來發展前景，收購完成后，華實控股將不斷完善上市公司的治理結構和內部控制制度，提高上市公司的管理水平，加強品牌建設，全面推進上市公司的戰略性發展，提升持續盈利能力和綜合競爭能力。

可以想象，華發集團同IDG資本以及華燦光電管理層，有望在共同目標下產生更多的化學反應，為華燦光電謀劃一個極具成長性的未來。

資金產業雙重加成

華實控股的連續增持，已然明確表示對華燦光電未來發展看好。成為華燦光電第一大股東后，華實控股會如何助力華燦光電，可以從兩方面來看。

第一是資金加成。華實控股以及華發集團在前一次定增認購中，實際上已經以大量注資的方式為華燦光電帶來了充裕的現金流。2020年華發集團資產總額達4850億、營業收入突破1100億。

在成為第一大股東后，更將在融資方面為華燦光電帶來兩個利好：一是借助華發集團，華燦光電會擁有更多更可靠的融資渠道，二是華發集團資金實力雄厚，華燦光電不僅融資空間更大，融資成本也會明顯下降。

第二是產業加成。華發集團深耕、布局高新產業多年，已經編織了密集的高新企業生態網絡，華發集團以華實控股為核心平臺，已累計投資300多個新興產業項目，在高端制造、醫療健康、互聯網與新興科技、新能源、新材料等領域已積累了豐富產業資源。比如華大智造、愛旭科技、優必選、冠宇電池、安恒信息等高新高成長企業，均有華發集團的影子。

特別是在半導體領域，華實控股已累計投資各類半導體企業數十家，投資布局覆蓋硅片、新材料、IC設計工具、半導體設備、顯示驅動IC、PMIC等全產業鏈。尤其在顯示半導體產業，華發集團能夠快速牽線華燦光電與相關企業在垂直領域的業務合作，從而帶動整個顯示半導體產業的共同升級發展。

此前華發集團就投資華燦光電一事曾回應表示：投資華燦光電可拓展在顯示芯片與化合物半導體材料兩個行業的實業布局，通過進入顯示芯片領域，帶動高效照明、高端顯示產業發展。

總體來看，華發集團的控股將會為華燦光電帶來資金和產業的雙重加成，這有利于華燦光電未來快速找準產業價值定位，并打開在產業層面的高成長空間。

此次股權轉讓方之一為IDG資本旗下基金，系到期自然退出，縱覽華燦光電的發展歷程，可以發現IDG資本早在十余年前就已經入股華燦光電，并一路陪伴至今。此前IDG資本曾多次助力華燦光電以資本化方式完成產業整合，以穩定其發展節奏。

IDG資本一向以投資硬科技產業見長，尤其在半導體、光伏等產業，IDG資本已形成鏈式投資布局，并推動不少企業成功上市融資。比如在顯示產業，IDG資本就投過木林森、茂碩電源、易美芯光、臺灣銳捷、北醒科技、藍晶科技等。華發集團控股后，華燦光電面對的資源池將明顯擴大，IDG資本的產業化整合優勢也將得到進一步凸顯。

管理層加速改革升級

周建會是典型技術出身的管理人才。作為美國加州理工學院應用物理博士，曾獲得過1998年貝爾實驗室總裁金獎，管理上，其曾在全球光電通信器件龍頭企業Finisar、硅谷高新企業Broadway Networks等公司任高管。作為此次股權轉讓的直接推動者，在華燦光電獲得華發集團的加持和認可后，周建會能帶領華燦光電的管理層后續作為值得期待。

過去一年的業績和動作表明，周建會執掌華燦光電后，通過系列改革升級，讓華燦光電的綜合基本面持續向好演變。

因此依據前面提到的華發集團和IDG資本可以帶來的資源加成，周建會能夠從兩方面發揮管理作用，從而推動華燦光電產品加速研發，以及業績持續增長。

第一是技術研發方面，周建會上任以來非常重視公司技術升級，強調要加大研發，并優化產品結構。華發集團控股后帶來的資金加成和影響力，可以讓周建會快速招攬人才，并整合高素質研發團隊，從而使華燦光電有效夯實新型顯示半導體技術壁壘，在行業保持持續領先地位。

第二是管理整合方面，借助華發集團和IDG資本的產業鏈布局優勢，周建會可以根據華燦光電的戰略需求，與有協同效應的企業達成業務合作關系，幫助華燦光電拓寬市場份額。

總體來看，華發集團的到來，可以為周建會提供更大更自由的升級改革空間，讓管理層專注于華燦光電在技術和產業上的長遠戰略目標，為華燦光電奠定長期增長基礎。

確定的未來增長

對于此次股權轉讓的后續影響，華燦光電在公告中表示，“有利于提升公司品牌影響力、資金實力和市場開拓能力”。

面對顯示半導體產業的轉型升級時刻，以及新型顯示半導體的爆發性需求，此次股權轉讓對于華燦光電或是一次重要轉機。因為華實控股入股后，華發集團、IDG資本以及周建會率領的管理層，將真正意義上基于華燦光電的長期發展戰略，形成一股持續且明顯的合力，推動華燦光電步入高速成長期。

基于產業鏈戰略合作及整合的大前提，華燦光電在技術儲備、業務生態多樣性、產品結構豐富度等方面將有持續提升。特別是新型顯示半導體領域，隨著市場需求的持續爆發，面臨更多市場機會的華燦光電能夠憑借先發優勢，繼續在行業保持大幅領先。

值得注意的是，26日華燦光電提出了有史以來規模最大的股權激勵方案，總計股權激勵市值達到3.3億元，涉及300多名核心骨干。同時華燦光電還定下3年4億凈利潤的目標，與股權激勵相輔相成。

可以說，在戰略、管理、業務甚至產業層面，華燦光電的基本面會得到持續強化，而這些長期利好也將逐漸反應到華燦光電的業績之中，使其步入自己高度掌控的成長快車道。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）