每經記者 陳晴  王琳    每經編輯 梁梟    

隨著年度業績預告陸續披露，疫情給上市公司帶來的影響也漸漸浮上水面。有公司無懼疫情，“業績與股價齊飛”；也有公司業績“撲街”，股價被打到地板。

剛剛上市僅半年的西域旅游（300859，SZ）近日發布的一則公告引發市場廣泛關注：公司預計2020年全年凈利潤虧損4300萬元～5500萬元，公司股票可能將被實施退市風險警示。這或將創下A股公司上市后最快“披星戴帽”的紀錄。

作為一家文旅企業，西域旅游的虧損不是特例。Wind數據顯示，包括西域旅游在內的11家景點上市公司（不包括黃山B股，下同）全部發布了2020年年度業績預告，其中8家首虧、3家預減。

盡管疫情影響明顯，近期欲上市的文旅企業數量卻不降反升。最近幾個月，鄂旅股份、廣州塔、陜西旅游、青都旅游等多家文旅企業紛紛宣布沖刺IPO。如今，西域旅游上市半年即可能被實施退市風險警示，這是否會對近期文旅企業IPO熱有所觸動？

半年——西域旅游或創上市后最快被ST紀錄

西域旅游是新疆第一家旅游類上市公司。公司成立于2001年，主營業務為旅游資源的開發經營，主要包括旅游客運、高山索道觀光、游船觀光、溫泉娛樂、旅行社業務和文化演藝等。

西域旅游的上市之旅可謂坎坷。時間回溯到2004年2月，成立僅三年的西域旅游首次向IPO發起沖刺，但當時并未成行。此后，西域旅游選擇退而求其次，于2015年5月掛牌“新三板”。

西域旅游早在2004年就曾沖刺A股IPO

圖片來源：證監會官網截圖

不過，西域旅游對于在A股上市依舊“念念不忘”。2017年，不滿足于“新三板”的西域旅游再度沖刺IPO。直到2020年8月6日正式上市，西域旅游IPO之路已歷時15年。

令人意想不到的是，耗時15年終于登陸A股的西域旅游，上市剛剛半年就可能被實施退市風險警示。近日，西域旅游披露，公司在2020年預計實現營業收入4900萬元～5080萬元，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損4300萬元～5500萬元。

據西域旅游招股說明書披露，2017年～2019年，公司營業收入分別為1.94億元、1.92億元和2.41億元，歸母凈利潤分別為4509.23萬元、5098.96萬元和7355.04萬元。

因此，西域旅游也被市場解讀為上市后便迎來業績大變臉。同時，公司還極有可能因2020年度經審計后的凈利潤為負值，且營業收入低于1億元，而被實施退市風險警示。

根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2020年12月修訂）》，上市公司股票交易被實施退市風險警示的，在股票簡稱前冠以“*ST”字樣。若西域旅游2020年年報業績與業績預告相符，公司或將創下上市后最快被“ST”的歷史紀錄。

疫情自然是西域旅游業績“大反轉”的主要原因。但在招股書中，西域旅游還一度自信表示“預計2020年不會虧損”。

2020年10月中旬，西域旅游曾接待過一輪機構的調研。據彼時披露的《投資者關系活動記錄表》，西域旅游表示：“從長遠來看，本次疫情不會對公司持續經營和核心競爭力產生重大不利影響，公司將利用旅游業復蘇和振興的有利時機，采取強化市場推廣、嚴格控制成本費用、爭取有利的政策支持等手段，盡量減少本次疫情對公司造成的不利影響。”

但是，西域旅游近日披露的業績預告顯示，2020年上半年，國內跨省組團游受限；隨后在三季度旅游旺季期間，新疆地區又突發疫情；10月下旬新疆喀什疏附縣亦發生局部疫情。疫情的反復疊加影響，最終致使公司業績虧損。

西域旅游方面人士向《每日經濟新聞》記者表示，目前疫情影響仍在，加之“就地過年”的新情況，公司業務暫時仍未能恢復至往年同期正常水平；但疫情并未給公司的長期可持續經營能力帶來實質影響，只要今年業務能得到好的恢復，就可以期待去掉“ST”。

11家景點上市公司2020年業績均預虧或預減

2020年，新冠疫情重創文旅行業。以包括西域旅游在內的11家景點上市公司為例，Wind數據統計顯示，11家企業全部發布了2020年年度業績預告，其中8家首虧、3家預減（3家預減公司凈利潤減少幅度預計均超過50%）。

首虧的8家景點上市公司中，宋城演藝（300144，SZ）虧損金額最大，公司預計2020年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16億元～19億元，2019年公司盈利13.4億元。

對此，宋城演藝稱，在市場環境不利的影響下，公司演藝主業預計仍實現凈利潤約1.1億元。而公司業績下滑的主要原因是公司擬計提以密境和風為會計主體的花房科技長期股權投資損失約7.24億元，以及對花房科技計提長期股權投資減值準備約11.08億元，長期股權投資損失和減值準備合計約18.32億元。

當然，若不算花房科技資產股權投資損失和減值，宋城演藝2020年盈利大約在-6800萬元～2.32億元之間，這也與上年同期13.4億元的盈利相差甚遠。

另外兩家虧損額較大的景點上市公司是桂林旅游（000978，SZ）和張家界（000430，SZ）。2020年度，前者預計虧損約2.74億元，后者預計虧損7500萬元～1.05億元。

對于業績虧損的原因，桂林旅游分析稱，主要是因為疫情影響下公司2020年度游客接待量同比下降以及桂林丹霞溫泉旅游有限公司破產清算等因素影響；而張家界則分析稱，受新冠疫情影響，旅游行業遭受嚴重沖擊，公司旗下各公司接待游客數量和營業收入出現大幅下滑。

從股價層面來看，11家景點上市公司的股價表現也不盡如人意，但跌幅似乎并沒有業績降幅那么大。以2月1日為基準，近一年來，11家景點上市公司中有7家股價下跌，4家股價上漲。股價跌幅最大的是大連圣亞（600593，SH），跌幅約52.81%，其余6家的跌幅均不超過20%。

4家股價上漲的上市公司中，西域旅游近一年的漲幅達到43.96%。而Wind數據顯示，在2020年上市的公司中，已有258家公司的股價跌破發行價，數量占比達59.86%。如此看來，西域旅游的股價表現并不算差。當然，這與西域旅游在上市之初收獲12個“一字漲停”有關。

伴隨疫情演進，西域旅游股價一路走低，截至2月2日收報15.35元/股，總市值僅23.79億元。

《每日經濟新聞》記者還注意到，就在2020年三季度，疫情影響仍未消退的情況下，不僅百億私募上海明汯投資管理有限公司與九坤投資（北京）有限公司進入了西域旅游前十大流通股東之列，華泰證券以及摩根大通亦現身公司前十大流通股東名單。

文旅企業IPO將受到影響？

西域旅游剛剛上市半年即可能被實施退市風險警示，且已上市的11家景點公司2020年業績普遍不佳，這是否會對其他文旅企業沖刺IPO產生影響？

一個鮮明的對比是，除了西域旅游，近5年內運作成功并上市的文旅企業只有九華旅游（603199，SH）、天目湖（603136，SH）2家。而近幾個月以來，多家文旅企業紛紛宣布擬沖刺IPO，包括鄂旅股份、廣州塔、陜西旅游、青都旅游等。

“是會存在一定影響。”今日（2月2日），易觀分析旅游健康行業分析師吉之瑩在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，退市新規發布之后，常態化退市機制將形成，考慮到當下旅游市場的恢復情況，旅游企業上市會趨于謹慎。

而北京聯合大學在線旅游研究中心主任楊彥鋒接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示，疫情下，整個文旅行業都遭遇了危機，這對于未來相關企業的IPO多少可能會有一些影響。

不過，結合西域旅游的經營和市場表現，楊彥鋒也認為，西域旅游的危機是短期的。雖然上市后不久就面臨ST，但是對于機構來說，這反而可能是一個不錯的進入時機。

楊彥鋒認為，在資本市場，如果企業中長期發展的預期比較合理，那么市場能在一定程度上理解文旅企業的短期困難。“如果說是資源型企業，坐擁景區等優質資源，疫情還是很難動搖到根本。”

楊彥鋒還表示，雖然疫情防控升級確實對新疆當地的旅游造成了一定沖擊，但這是一種短期現象。長期來看，西域旅游的質地和新疆地區的旅游仍然值得期待。一方面，隨著疫情防控措施加碼和疫苗的使用，未來疫情形勢將逐步好轉。另外，當前國內疫情防控形勢優于國外，那么一部分出境游需求可能轉移到國內，包括新疆、甘肅、云南和海南等遠程旅游目的地可能獲得較多的流量轉移，這將有利于企業今年下半年或者更長期的復蘇。

吉之瑩也表示，除了退市新規外，也有相關的政策紅利。在注冊制改革推進下，A股IPO數量和規模快速增長，還是有不少旅游企業在積極籌備上市，希望通過IPO上市得到資本市場助力恢復發展。

吉之瑩認為，2021年初疫情形勢反復，仍然給旅游企業業務造成不小的沖擊，同時給旅游市場恢復發展帶來很多不確定性因素，旅游市場恢復周期或將不斷延長，短期內實現旅游業態報復性增長難度較大。但未來隨著二季度氣溫回升，疫情形勢趨于穩定、旅游旺季到來等因素影響，旅游市場可能將迎來快速恢復增長階段。

從資本市場方面，楊彥鋒還分析，沖刺IPO的文旅企業質地一般比較優良，并具備一定體量和營收（規模）。隨著當前IPO進程加快以及未來新的企業上市，文旅上市公司可能成為A股一個較大的行業板塊。

封面圖片來源：攝圖網