每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

大盤持續的縮量調整也對融資盤帶來刺激，兩融余額規模雖還在1.5萬億之上，但單日融資買入額已出現連續四個交易日的萎縮，從1340億降至3月1日的737.06億元。

盡管參與主力代表短線炒作的游資動向，但兩融吸引力的降低則意味著A股做多情緒的低迷，且部分個股已在融資盤瀕臨爆倉。不過，從近期杠桿資金加倉的品種來看，電氣設備、藥品零售等行業備受關注，異于近期公募整體的調倉換股思路。

融資盤規模連續下挫

最近，各路資金對A股“冷眼看市”，一時間，公募調倉蔚然成風，眼下融資盤主力也紛紛按下“暫停鍵”。

Wind統計顯示，截至到3月1日，兩融交易規模數據中，融資買入額已經連續四個交易日出現下降，從1340億降至3月1日的737.06億元。盡管從兩融余額的數量來看，當前尚在1.5萬億之上，但融資盤規模的“斷崖式”下跌，已經在反映A股做多情緒的低迷。

說明：融資交易額規模 來源：Wind

香頌資本執行董事沈萌在接受記者采訪時表示，目前股市的風險偏好并沒有得到有效釋放，“‘抱團股’不讓抱團，其他個股又缺乏持續性政策紅利，一些波動劇烈的妖股也不允許兩融，所以吸引力在降低。”

事實上，并不是所有的股票都屬于兩融標的股，但標的企業確為資質較好的上市公司，目前融資余額最高的前十大股票中，均占據A股核心資產地位，包括中國平安、貴州茅臺、牧原股份、中信證券等，其中中國平安最新融資余額272.02億元，占市值比2.96%。

但與此同時，上述企業中也多有出現在近期融券余額先鋒隊列之中，其中貴州茅臺最新融券余額達34.11億元，占市值比0.13%；中國平安最新融券余額達27.58億元，占市值比0.30%，從行業來看，不僅日常消費、醫藥類個股融券余額居前，就連低估值銀行、地產等也悉數上榜，萬科A最新融券余額33.77億元，目前在融券余額排序中位列第6。

可見，兩融市場中依舊對高估值品種心懷戒備，而從實際的成交額水平來看，從2月份到現在，僅有4個交易日兩融交易額過千億，異于此前動輒單日過千億的權益交投盛景。諾亞正行基金研究經理李懿哲亦表示，低迷的市場情緒已經傳導至短線資金的做多熱情，而大盤藍籌更加不是此類杠桿資金參與的主線。

電氣設備、藥品零售成游資關注重點

事實上，兩融市場的交投一定程度上是在反映以游資為代表的短線博弈，但之所以交投冷清，原因也在于整體市場水位的上漲。同樣有另辟蹊徑之投資訴求，而從其加倉的動作來看，似乎與公募基金的方向有所不同。

說明：近一個月融資余額額大幅上升股票 來源：Wind

Wind統計顯示，最近一個月內，融資余額大幅上升的股票有綠的諧波、新洋豐、益豐藥房、德必集團、藥易購等。其中，綠的諧波在過去一個月內的融資余額上漲158.67%，最新融資余額8547.61萬元，占流通市值比2.79%；新洋豐在過去一個月的融資余額上漲了124.38%，最新融資余額為3.81億元，占流通市值比1.54%。其他融資余額規模上漲幅度近一個月超過100%的還有5家，從行業來看，電子設備、藥品零售、信息技術等備受關注。

而從實際融資效果來看，相關個股的區間漲跌差異明顯，其中，綠的諧波從2月1日到3月2日已跌去25.95%，益豐藥房也同期跌去15.87%；當然在區間收漲的個股中，新洋豐錄得8.89%正收益。

從融資余額變化和個股漲跌的對比來看，部分加倉品種或也面臨融資盤爆倉的風險，其中南極光在最近一個月內的融資余額增加了36.28%，但同期股票跌幅超過56%；恒而達在最近一個月內的融資余額增加102.41%，但同期股票跌幅超過54%。

雖然投資者在參與不同板塊個股的融資融券所對應的抵押標準不同，但對于區間跌幅較大的股票，融資客多少會因此而受到爆倉的風險干擾，此前就有仁東控股連續多個交易日跌停，直逼數十億融資盤爆倉的教訓，因此對于非主流投資，業內多有共識，普通投資者僅作為市場情緒波動分析的參考指標，而不要盲目參與。

封面圖片來源：攝圖網