每經記者 袁東    每經編輯 吳永久    

在經歷了上周的大幅下跌后，本周港股市場出現了止跌的跡象。本周恒生指數累計上漲0.41%，報收于29098點，顯然市場氛圍也較上周相對積極。相對于一些新經濟股近期的下跌，一些傳統經濟股票卻表現較好，銀行、能源板塊表現更好。

香港著名投資專家陳永陸撰文表示，港股周五由跌超700點，至收市只跌138點，技術上恒指應該已經見底，只是未來到底是新經濟股，還是舊經濟股會主導下一輪升勢。如果從本周的表現分析，傳統股份其實沒有太大的跌幅，尤其是內銀股中，四大國有銀行股價均在周五創出新高。由此可見，近日港股的弱勢，只是來自ATMX（阿里巴巴、騰訊、美團、小米）股為首的新經濟股，相反舊經濟股并沒有太大的下跌壓力。

他還表示，港股如果已見底，ATMX股或者可以出現反彈，尤其是科技指數在50天平均線似乎已見到短期支撐?？墒桥f經濟股似乎才是真正的焦點所在，特別是內銀、內險及內需股。事實上，當市場憧憬經濟復蘇，原材料的需求自然會提升，那么買入一些可以捉摸、而且已經處于低位多時的原材料股，似乎是更佳的選擇。所以一些資源及能源股，相信會在下周再度發力上升，回吐亦應該只屬短暫性的。當然，有投資者會擔心短期美元似乎有轉強的跡象，或會影響原材料價格的表現，可是美元回升，相信只是短暫因素，當全球股市逐步回穩后，美元應該會再度回落，所以投資者不用太擔心，相信未來兩至三個月，原材料股仍然會是市場的焦點所在。

本周精選研報：

國信證券（香港）——航空業跟蹤研究：國內業務有望迅速恢復

2020航空業遭受巨大打擊、2021年1-2月行業再受沖擊

2020年受新冠疫情的直接影響，全球航空業均遭受巨大打擊，國內航空業亦出現全行業巨額虧損。2021年1月，受國內部分地區新冠疫情反彈的影響，各大航司業務數據再度明顯走弱。國航、南航、東航于2021年1月收入客公里同比增速分別錄得-64.6%、-59.2%、-60.6%，客座率分別錄得 60.4%、64%、59.5%。2021年春運亦受到明顯影響。

國內疫情全面受控，海外疫情逐步好轉，航空業最壞時刻即將過去

雖然航空業1-2月的業務數據再度大幅下滑，但目前國內疫情已再次得到全面控制。我們認為，隨著疫情的全面受控，各大航空公司國內業務自3月份開始迅速恢復的可能性相當大。海外疫情方面，隨著疫苗接種范圍擴大，以及部分國家前期的防控措施開始起作用，疫情整體呈現明顯好轉趨勢。我們認為，隨著未來疫情在全球范圍內受控，各大航司國際航線業務亦將逐步恢復?？傮w上，我們認為航空業的最壞時刻即將過去，行業即將步入持續復蘇階段。

主要品種估值仍處于低位

目前港股航空公司主要品種整體估值依然較低，國航、南航、東航PB均在1倍或以下水平，且均處于歷史偏低位置。

評級及投資建議

如前所述，航空業2020年經受了嚴重沖擊，2021年前兩月行業運營再度受挫。但隨著國內疫情再次全面受控，我們預計各大航司國內業務有望快速恢復?？傮w上，我們認為行業寒冬即將過去，未來有望持續復蘇。盡管未來行業復蘇之路仍面臨困難與挑戰，但從中長期來看，航空需求定會恢復常態并重回增長軌道。目前港股國航、南航、東航股價均處于低位，估值處于歷史偏低水平，正是較好的低位介入機會。具體品種方面，建議重點關注國際航線占比較高的中國國航（00753.HK），以及業績彈性較大的中國南方航空（01055.HK）。

一周港股

港股一周大事：

1、新天綠色能源擬再次建議向特定對象非公開發行不超過11.55億股A股。在重新制定方案時，公司充分考慮中小股東的利益及股權投資回報的憂慮，調整此次發行后未來三年的股東分紅回報規劃，從而為現有股東的股權投資回報提供進一步的保障。與此同時，河北建投在此次發行中認購的A股的限售期將延長為自此次發行結束之日起36個月內。

2、香港證監會表示，與警方對一個活躍且組織嚴密的集團采取聯合行動。該集團涉嫌通過進行“唱高散貨”操縱計劃，將目標股票的股價人為地推高，然后在社交媒體平臺上誘使沒有戒備的投資者以高價買入股份。集團成員其后以謀取暴利的方式沽售股票，使無辜的受害者承受重大的金錢損失。在展開聯合行動前，證監會已發出16份限制通知書以凍結63個證券賬戶，有關賬戶相信持有屬于集團成員來自“唱高散貨”計劃的得益。整體而言，被凍結的資產金額約為8.6億港元。

港股下周大事早知道：

1、3月8日，華人置業將發布全年業績。

2、3月9日，九龍倉集團、中國電信、京東集團-SW將發布全年業績。

3、3月10日，國泰航空將發布末期業績。

4、3月11日，佐丹奴國際、惠理集團將發布業績情況。

港股通標的一周漲跌幅榜：

（風險提示：本文僅供參考，不構成買賣依據，入市須謹慎）

封面圖片來源：攝圖網