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押寶AI業(yè)務(wù)的百度通過港交所聆訊

聚焦智能駕駛與AI芯片等領(lǐng)域

要點：

1）百度開啟回港上市之路，市場對百度布局AI給予認可；

2）百度在AI領(lǐng)域“護城河”較深，但商業(yè)化落地還需要時間驗證。

昨日（3月9日）百度通過港交所的上市聆訊，回港上市之路正式開始，在披露的上市文件中也毫無意外地將重點放在了AI布局上面。對于百度回港的計劃，市場也給予了較高的期待，當(dāng)日百度美股收盤上漲13.58%。

在上市文件的計劃募資用途中，百度指出將用作持續(xù)科技投資，并且促進以人工智能為主的創(chuàng)新商業(yè)化，而且重點提到了智能駕駛與AI芯片等。

在文件中還公布了這幾組數(shù)據(jù)：

1）截至2020年10月30日，百度擁有中國最多的AI專利數(shù)量以及AI專利申請數(shù)量；

2）截至2020年12月31日，按累計拉取請求計，百度的深度學(xué)習(xí)框架飛槳全球排名第二，僅次于Facebook Pytorch；

3）截至2020年12月31日，按開發(fā)者數(shù)目計，百度開放式AI平臺擁有超過265萬名開發(fā)者，是中國最大的開放式AI平臺。

這幾組數(shù)據(jù)代表了百度在AI領(lǐng)域的底層“護城河”，專利數(shù)量、深度學(xué)習(xí)框架、開發(fā)平臺這三者是支撐百度不論在智能駕駛領(lǐng)域、云服務(wù)、智能硬件等領(lǐng)域的基礎(chǔ)。而且百度作為為數(shù)不多的“全棧AI公司”，通過其開放式的AI平臺將會形成極其廣泛的應(yīng)用和產(chǎn)品。

上述這些，均是百度給予市場未來的暢想，此前也寫過有關(guān)百度智能駕駛競爭力的文章，百度在AI領(lǐng)域的優(yōu)勢無疑是巨大的。但大家也要留有一分清醒，因為技術(shù)的商業(yè)化落地需要過程，AI技術(shù)的規(guī)?；a(chǎn)也需要克服場景復(fù)雜性和一些特定條件下的應(yīng)用，以及AI產(chǎn)業(yè)鏈條長度（制造+智能技術(shù)）及產(chǎn)業(yè)鏈上其他硬、軟件設(shè)備的開發(fā)進度都有待觀察。

從現(xiàn)有的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，百度AI相關(guān)業(yè)務(wù)的提升空間還比較大，近幾年的同比增速也比較明顯，是否能持續(xù)厚積薄發(fā)還需要等待時間驗證：

2018年、2019年及2020年，百度核心業(yè)務(wù)的收入分別為783億元、797億元及787億元；

2018年、2019年和2020年，百度核心業(yè)務(wù)的云服務(wù)分別收入30億元、64億元和92億元，同比增速分別達112%、44%。

根據(jù)公告介紹，百度為客戶提供公有云服務(wù)，包括計算數(shù)據(jù)庫、存儲及其他服務(wù)，亦提供私有云服務(wù)，主要包括硬件、軟件許可及軟件安裝服務(wù)。

（文/弩張）

光伏的技術(shù)路線分歧現(xiàn)在還說不清

要點：

1）大全新能源去年第四季度歸屬于公司股東凈利潤7282萬美元，毛利率達到44.2%。

2）保利協(xié)鑫能源表示，顆粒硅降本的一些指標又出現(xiàn)突破，未來要實現(xiàn)高投放比例的工業(yè)化應(yīng)用。

光伏今天有兩個消息值得關(guān)注，一是大全新能源的去年四季報。去年第四季度大全新能源營收2.477億美元，上年同期1.189億美元，同比增108.32%；歸屬于公司股東凈利潤7282萬美元，毛利率達到44.2%。

大全新能源是國內(nèi)主要的硅料大廠之一，這份業(yè)績也體現(xiàn)出硅料漲價的業(yè)績彈性。從去年三季度開始，硅料價格一直漲到現(xiàn)在。以前硅料毛利率在20%、30%，因漲價獲得的收益率能到44%，對A股的特變電工(600089)和通威股份(600438)也是利好吧。

另一個消息是保利協(xié)鑫能源的公告，是關(guān)于顆粒硅進展。保利協(xié)鑫能源表示，顆粒硅降本的一些指標又出現(xiàn)突破，未來要實現(xiàn)高投放比例的工業(yè)化應(yīng)用。

很多人說，因為顆粒硅技術(shù)的替代，所以光伏硅料龍頭股遭遇“殺估值”。

顆粒硅技術(shù)可能會進一步降低現(xiàn)有硅料生產(chǎn)的成本，這是投資市場比較關(guān)注的。去年，前光伏大佬施正榮的亞洲硅業(yè)就突破了顆粒硅技術(shù)。今年有一個變量在于，顆粒硅技術(shù)從小規(guī)模實驗室試驗將走向量產(chǎn)，這是一項新技術(shù)商業(yè)化的重要征兆。3月，上機數(shù)控和保利協(xié)鑫能源發(fā)布公告，雙方達成戰(zhàn)略合作，意向進行總投資達180億元的30萬噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)項目合作。

但問題還是那個：大規(guī)模商用就需要品控和良品率，并且還要足夠時間驗證規(guī)模生產(chǎn)的成本。

每一種技術(shù)路線的完全替代并非是一蹴而就，即便是當(dāng)年多晶硅替代單晶，也花了幾年時間。所以要說一個公告就要顛覆一種技術(shù)路線、變革生產(chǎn)模式，還是過于武斷。一種商業(yè)邏輯證實和證偽都需要時間。

但保利協(xié)鑫能源的商業(yè)進度節(jié)點需要關(guān)注，畢竟這可能會演繹新的估值邏輯。

（文/蟋蟀）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)