《老記吹“牛”》欄目，由《每日經濟新聞》資本市場資深的記者、編輯每天篩選一些行業、公司的亮點，為大家的投資決策提供輔助和參考。

押寶AI業務的百度通過港交所聆訊

聚焦智能駕駛與AI芯片等領域

要點：

1）百度開啟回港上市之路，市場對百度布局AI給予認可；

2）百度在AI領域“護城河”較深，但商業化落地還需要時間驗證。

昨日（3月9日）百度通過港交所的上市聆訊，回港上市之路正式開始，在披露的上市文件中也毫無意外地將重點放在了AI布局上面。對于百度回港的計劃，市場也給予了較高的期待，當日百度美股收盤上漲13.58%。

在上市文件的計劃募資用途中，百度指出將用作持續科技投資，并且促進以人工智能為主的創新商業化，而且重點提到了智能駕駛與AI芯片等。

在文件中還公布了這幾組數據：

1）截至2020年10月30日，百度擁有中國最多的AI專利數量以及AI專利申請數量；

2）截至2020年12月31日，按累計拉取請求計，百度的深度學習框架飛槳全球排名第二，僅次于Facebook Pytorch；

3）截至2020年12月31日，按開發者數目計，百度開放式AI平臺擁有超過265萬名開發者，是中國最大的開放式AI平臺。

這幾組數據代表了百度在AI領域的底層“護城河”，專利數量、深度學習框架、開發平臺這三者是支撐百度不論在智能駕駛領域、云服務、智能硬件等領域的基礎。而且百度作為為數不多的“全棧AI公司”，通過其開放式的AI平臺將會形成極其廣泛的應用和產品。

上述這些，均是百度給予市場未來的暢想，此前也寫過有關百度智能駕駛競爭力的文章，百度在AI領域的優勢無疑是巨大的。但大家也要留有一分清醒，因為技術的商業化落地需要過程，AI技術的規模化生產也需要克服場景復雜性和一些特定條件下的應用，以及AI產業鏈條長度（制造+智能技術）及產業鏈上其他硬、軟件設備的開發進度都有待觀察。

從現有的財務數據來看，百度AI相關業務的提升空間還比較大，近幾年的同比增速也比較明顯，是否能持續厚積薄發還需要等待時間驗證：

2018年、2019年及2020年，百度核心業務的收入分別為783億元、797億元及787億元；

2018年、2019年和2020年，百度核心業務的云服務分別收入30億元、64億元和92億元，同比增速分別達112%、44%。

根據公告介紹，百度為客戶提供公有云服務，包括計算數據庫、存儲及其他服務，亦提供私有云服務，主要包括硬件、軟件許可及軟件安裝服務。

（文/弩張）

光伏的技術路線分歧現在還說不清

要點：

1）大全新能源去年第四季度歸屬于公司股東凈利潤7282萬美元，毛利率達到44.2%。

2）保利協鑫能源表示，顆粒硅降本的一些指標又出現突破，未來要實現高投放比例的工業化應用。

光伏今天有兩個消息值得關注，一是大全新能源的去年四季報。去年第四季度大全新能源營收2.477億美元，上年同期1.189億美元，同比增108.32%；歸屬于公司股東凈利潤7282萬美元，毛利率達到44.2%。

大全新能源是國內主要的硅料大廠之一，這份業績也體現出硅料漲價的業績彈性。從去年三季度開始，硅料價格一直漲到現在。以前硅料毛利率在20%、30%，因漲價獲得的收益率能到44%，對A股的特變電工(600089)和通威股份(600438)也是利好吧。

另一個消息是保利協鑫能源的公告，是關于顆粒硅進展。保利協鑫能源表示，顆粒硅降本的一些指標又出現突破，未來要實現高投放比例的工業化應用。

很多人說，因為顆粒硅技術的替代，所以光伏硅料龍頭股遭遇“殺估值”。

顆粒硅技術可能會進一步降低現有硅料生產的成本，這是投資市場比較關注的。去年，前光伏大佬施正榮的亞洲硅業就突破了顆粒硅技術。今年有一個變量在于，顆粒硅技術從小規模實驗室試驗將走向量產，這是一項新技術商業化的重要征兆。3月，上機數控和保利協鑫能源發布公告，雙方達成戰略合作，意向進行總投資達180億元的30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域的研發項目合作。

但問題還是那個：大規模商用就需要品控和良品率，并且還要足夠時間驗證規模生產的成本。

每一種技術路線的完全替代并非是一蹴而就，即便是當年多晶硅替代單晶，也花了幾年時間。所以要說一個公告就要顛覆一種技術路線、變革生產模式，還是過于武斷。一種商業邏輯證實和證偽都需要時間。

但保利協鑫能源的商業進度節點需要關注，畢竟這可能會演繹新的估值邏輯。

（文/蟋蟀）

封面圖片來源：攝圖網