每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

3月份以來，記者注意到，已有35只ETF排定了上市日程，不過，在這些ETF披露的上市公告書中，大多數基金的倉位并不高，甚至部分還是零倉位，比如近期上市的華夏中證新能源ETF、華安中證全指證券公司ETF等。

根據要求，ETF在上市時需滿足投資比例，因此就出現了部分零倉位的ETF，在3個交易日內，直接將倉位加到了9成以上。

上市前3天部分ETF零倉位

近日，ETF領域再迎里程碑式數據，上交所披露，2021年3月，上交所掛牌上市的ETF市值規模正式突破了一萬億元。

規模增長的同時，ETF的品種也越來越豐富，涉及的行業越來越細分，記者注意到，單單3月份上市的ETF，就包括了游戲、畜牧、有色金屬、稀土等諸多領域。

WIND數據顯示，截至3月23日，已安排在本月上市的ETF數量達到了35只。不過，記者也注意到，從這些ETF披露的上市公告書來看，大多數倉位都比較低，有的甚至是零倉位，比如近期上市的華夏中證新能源ETF、華安中證全指證券公司ETF等。

具體來看這35只ETF，根據上市公告書顯示的倉位如下：

數據來源：記者統計

從上述數據可以發現，只有少數幾只ETF在披露上市公告書時，倉位超過了70%，大多數都是40%以下，還有7只是零倉位。

一般來說，ETF成立之后，為了能夠盡快跟上指數的表現，建倉速度是比較快的，但聯系到最近市場的持續調整，這么低倉位的表現，看上去連ETF基金經理也很謹慎，似乎能晚一天是一天。這點也得到了某ETF基金經理的認同。

3個交易日倉位直接從0加到9成

而按照相關規定，ETF在上市時是不能空倉位。其中在《公開募集證券投資基金運作指引第 3號——指數基金指引》中規定，基金管理人應當嚴格遵守持有人利益優先和公平對待各類投資者的原則，加強交易型開放式指數基金（簡稱ETF）認申購管理，并在完成擬合標的指數后方可上市交易。

另外，在《上海證券交易所基金自律監管規則適用指引第1號——指數基金開發》中，第七條規定：“指數基金在本所上市交易前，基金管理人應當確保基金的投資組合比例符合有關法律法規、部門規章、規范性文件的規定和基金合同等法律文件的約定。”

上述ETF基金經理表示：“雖然沒有明確的寫明具體的比例，但是實際上意思已經很清楚了。一般來說，上市公告書都是T-3日披露，這三天還可以建倉，所以（公告書）和實際（上市）時的倉位有可能不匹配。”

也就是說，零倉位的ETF，為了趕在上市時符合相關的要求，就需要在上市前三個交易日把倉位加上去，根據ETF倉位不能低于90%的要求，相當于要直接從0倉位加到9成的倉位。

記者梳理上述這些上市的ETF，確實也發現了存在這種迅速加倉的情況。比如3月19日上市的華夏中證新能源ETF，3月16日披露上市公告書時是零倉位，如果按照這個倉位的話，那么凈值是沒有波動的，但是3月19日，當日的凈值下跌3.11%，而當天中證新能源指數的跌幅為3.31%，與基金凈值的跌幅相當，可見此時倉位已經加上去了。

同樣的還有3月22日上市的華安中證全指證券公司ETF，3月17日披露上市公告書時也是零倉位，但是3月22日當天基金凈值上漲1.71%，同日中證全指證券公司指數漲幅為1.75%，與基金凈值漲幅相當。

封面圖片來源：攝圖網