每經記者 楊建    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

近期A股市場雖然處于調整之中，但是市場炒作方向已經由“估值”轉向了“業績”。隨著2020年年報的依次披露，高增長個股受到了資金追捧，備受市場關注的私募大佬們的持倉也逐漸浮出水面。《每日經濟新聞》記者注意到，2020年四季度末，高毅資產馮柳依舊堅定持有大華股份、上海家化、賽微電子，新進了風華高科；鄧曉峰重倉紫金礦業賺到了大錢；而“民間股神”林園之前一直看好醫藥，但是從年報來看，他卻重倉殺入了金龍魚。

高毅馮柳新進風華高科，鄧曉峰“押注”紫金礦業暴賺

3月23日晚間，大華股份披露的2020年年報顯示，高毅資產董事總經理馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金持有1.38億股，期末持股市值達到27.45億元。實際上，馮柳早在2020年二季度就買進了大華股份，2020年大華股份中報顯示，高毅鄰山1號遠望基金新進持有8500.01萬股。到了2020年三季度末，馮柳繼續大幅增持大華股份，期末持有1.38億股。

此外，高毅鄰山1號遠望基金還持有上海家化2380萬股不變。馮柳是在2020年二季度買進上海家化的，當年三季度繼續增持。馮柳去年四季度還持有賽微電子456萬股不變。值得注意的是，高毅鄰山1號遠望基金2020年四季度末首次出現在風華高科的前十大流通股東名單中，持股數量為1000萬股。風華高科是國內MLCC（片式多層陶瓷電容）龍頭，從事的主要業務為研制、生產、銷售電子元器件、電子材料等，主營產品為電子元器件系列產品。

同時，高毅資產首席投資官鄧曉峰管理的高毅曉峰2號基金在2020年四季度大幅加倉了中航重機，增持141.28萬股，去年底持股數量為1064.65萬股。鄧曉峰旗下基金是在2020年三季度首次進入中航重機前十大流通股東之列。另外，高毅曉峰2號基金去年四季度還持有利安隆323萬股不變，同時也減持了宏發股份323萬股，去年底持有855萬股。鄧曉峰是在2018年一季度首次出現在宏發股份的前十大流通股東名單里。

年報還顯示，高毅曉峰2號基金增持紫金礦業300萬股，期末共持有4.18億股；銳進43期高毅曉峰期末持有紫金礦業1.855億股，較前期減持了2905萬股。不過，鄧曉峰旗下兩只產品期末合計持有紫金礦業6.04億股，期末持股市值高達56.07億元。鄧曉峰布局紫金礦業是在2019年三季度，當時公司股價尚處于3元附近，而到了今年2月22日，公司股價一度達到了15元的高點，鄧曉峰在紫金礦業上的布局可謂是賺得盆滿缽滿。另外，高毅資產旗下的高毅任昊優選致福去年底還持有山東赫達241.31萬股。

轉向了？看好醫藥的“民間股神”林園卻買了金龍魚

在去年結構性牛市行情背景下，尤其是核心資產機構抱團背景下，部分個股被市場資金不斷推高，出現了各種“茅股”，其中金龍魚被稱為“油茅”，在去年四季度股價漲幅高達93.43%。值得注意的是，之前一直看好醫藥板塊的“民間股神”林園，近期開始轉向了食品領域。年報顯示，林園投資12號私募投資基金、林園投資158號私募證券投資基金雙雙出現在金龍魚第7、第8大流通股東的位置，兩只產品合計持有252.23萬股。

私募巨頭景林資產旗下的景林全球基金期末重倉持有大華股份。實際上在2019年一季度末，該產品就出現在大華股份前十大流通股東名單之中，隨后雖然有所增減，但一直堅定持有該股。到了2020年四季度末，景林全球基金持有大華股份3061.74萬股。大華股份是國內安防龍頭，在2020年實現營業收入264.66億元，同比增長1.21%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤39.03億元，同比增長22.42%。

私募大佬裘國根執掌的重陽投資則長期持有上海家化。2020年報顯示，重陽戰略聚智基金、重陽戰略同智基金兩只產品去年末分別持有上海家化1897.12萬股、1060.01萬股，合計期末持股市值高達10.27億元。

另外，天津禮仁投資管理的卓越長青持有上海機電2686.05萬股；上海和諧匯－資產管理的和諧匯－遠景2號持有華域汽車1283萬股；深圳展播投資管理的展播多策略2號持有當升科技564萬股；莊濤執掌的盤京投資旗下盤京天道7期私募證券投資基金去年四季度新進淳中科技，持有79.56萬股。

私募：A股不具備持續下跌動力，指數企穩要待抱團股見底

去年四季度以來，布局了順周期的私募基金漲幅喜人，比如上述重倉紫金礦業的高毅資產今年以來截至2月底的平均業績為7.92%。在有基本面支撐的背景之下，順周期的行情回暖，那么順周期行情能否持續這一問題成為了市場的焦點。據私募排排網調查數據顯示，71.43%的私募認為順周期行業已經進入到下半場。原因在于，一方面順周期行業的基本面回暖拐點已經過了，另外基于對參與資金的活躍度的觀察，一些原材料板塊的行情早在去年四季度就開始啟動，演繹到當前，累計漲幅已經超過20%，要對這些漲幅較高的板塊的波動有所預期。

近期的A股調整不斷，目前有止跌企穩的跡象，那么后期的市場走勢在私募基金經理眼里又是怎樣的呢？

私募排排網未來星基金經理夏風光表示，最近一段時間A股的走勢和海外市場形成共振，從市場的結構來看，當前市場也存在有不少絕對估值低，同時業績有一定增長彈性的行業和個股。總體上來看，維持震蕩的可能性較大。如果市場進一步下跌，將會是比較好的配置機會。當然在當前的市場環境下，控制好倉位以及把握好配置方向也是特別重要的。

在沃隆創鑫投資基金經理黃界峰看來，當前市場仍處于抱團股的估值消化階段，近期的下跌主要還是市場對未來流動性收緊預期的反饋。不過經過數周調整，指數下跌空間暫時也不大，但短期還需謹慎對待，不可盲目參與。投資者應規避上述所提及的漲幅巨大的抱團個股，轉而關注估值較低、業績增長穩定，且持續受益于經濟修復或政策支持的細分行業龍頭，做好倉位控制，逢低布局。

方信財富投資基金經理郝心明則認為，近期市場下跌的主要因素是抱團股負循環踩踏造成。由于抱團股的估值普遍偏高，基于基本面支撐的價位比較低，一旦趨勢逆轉，趨勢交易者拋售的欲望會很強大。在這期間可能會有反彈，但只要反彈便會遭到拋售，只有當抱團股調整到了合理估值才會止跌。因為抱團股對指數的影響很大，未來指數企穩需要等待抱團股見底。市場估計會是震蕩尋底的偏弱走勢，策略上應該降低倉位以防御為主。

鴻風資產投資總監黃易指出，春節后市場出現一波調整，特別是基金持倉較為集中的行業和個股調整幅度較大。這主要是因為美債收益率過快上漲引發全球市場對通脹預期進而貨幣政策轉向的擔憂，特別是近日三個新興市場國家央行加息。但是我認為A股并不具備持續下跌的動力，國內企業盈利增速尚未到拐點，而宏觀政策不會急轉彎，這輪調整只是上升行情中的調整，而非行情的終結。

隨著一季報時間窗口的到來，將為市場帶來新的動力與方向。策略上我們仍然會選擇景氣上升行業中的龍頭公司，結合一季報業績與估值做合理配置。在投資布局上，我們認為可以開始加倉這輪調整幅度較大的優質資產，如汽車零部件（特別是新能源車的上游供應商）、疫苗產業鏈、碳中和相關的行業和領域（如鋼鐵、光伏）、電子行業中的面板和功率半導體、先進制造領域的光伏設備、鋰電設備、工控自動化等。