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美東時間4月1日，怪獸充電（以下簡稱“怪獸”）以“EM”為證券代碼正式登陸納斯達克，“共享充電寶第一股”新鮮出爐。

怪獸充電上海敲鐘儀式現場

圖片來源：怪獸充電供圖

此次，怪獸充電共發行1765萬股ADS，發行價定為8.5美元/ADS。就資本市場表現來看，當晚，怪獸充電開盤價報10美元，較發行價漲17.8%，但最終報收8.54美元，漲幅0.47%，總市值21.29億美元。

IPO可以進一步增加怪獸充電的融資能力，卻或許無法直接緩解其當前的盈利困局。

2019年~2020年，怪獸充電營業收入分別為20.22億人民幣、28.09億元人民幣，凈利潤分別為1.67億元人民幣和0.75億人民幣，雖然營業收入增速達到38.9%，但凈利潤卻遭到腰斬，凈利率更是由8.2%下降至2.7%。

很顯然，怪獸如果僅憑共享充電寶業務，當前進入了增收不增利的怪圈。而為了解決凈利率過低的問題，怪獸正在意圖“出奇制勝”——賣酒。

4月1日晚，在上海敲鐘儀式現場，怪獸充電創始人蔡光淵向《每日經濟新聞》記者證實，怪獸充電內部孵化的新銳白酒品牌“開歡”于今年初面世，目前已在線上線下同步發售。蔡光淵表示：將開歡白酒作為第二增長曲線的第一次嘗試，是因為怪獸有近60萬網點和2億多用戶，基于他們的需求，發現酒水飲料是一個很好的選擇。

“白酒市場是個萬億市場，它的毛利率比較高，可以讓企業有更多子彈去做品牌的推廣，可持續發展，而且白酒單品可以打‘爆’，把一個產品做成一個英雄產品。”蔡光淵對《每日經濟新聞》記者如是表示。

然而，對于怪獸上市后的長期表現，外界的態度褒貶不一。

3月30日，一名頭部共享充電寶企業的內部員工徐未（化名）告訴《每日經濟新聞》記者，近兩年行業內部正在迅速走向內卷，“幾家企業之間競爭非常激烈，還處于互相碾壓、入場費分成比例特別高的一個狀態，大家都活得比較累。”

香頌資本執行董事沈萌對《每日經濟新聞》記者表示，共享充電寶企業的收入主要由充電寶租金收入和充電寶出售收入兩部分組成，“前者的成本高于收益，一旦漲價就會大幅縮減需求，后者更沒有競爭優勢，屬于紅海競爭。”

或許是意識到了自身瓶頸的存在，怪獸在積極試圖尋找新故事。招股書中，怪獸充電將自身定位為“科技消費公司”。

一塊充電寶年入超500塊：高瓴陪跑、阿里為最大股東

啟信寶顯示，怪獸成立于2017年4月28日。根據天風證券研報顯示，蔡光淵曾在2016年6月至2016年12月期間擔任Uber Shanghai的總經理和Uber China的營銷總監。

怪獸的誕生頗具故事性，據蔡光淵介紹，創業前的冬天，剛剛卸任Uber相關職務的他在上海靜安寺附近辦完事，準備打車回家，可手機沒電了。他找了不下5家商戶都被拒絕，最后終于得到一個美妝柜臺業務員的幫助，充了5%的電后回家。這次經歷成了蔡光淵進入共享充電寶賽道的起點。

從創立時間來看，蔡光淵的入場并不算最早。2016年12月，小電科技創立，2015年11月，街電科技創立于深圳，更早之前的2014年8月，來電科技成立。加上怪獸，正好湊齊了當前共享充電寶行業的四大巨頭，被外界合稱為“三電一獸”。

值得一提的是，就在4月1日晚間，街電官方微博發布《街電&搜電聯合公告》，公告稱，當日，共享充電寶品牌街電和搜電正式宣布合并，雙方將共同組建全新的集團公司。此后，“街電”和“搜電”將作為同一集團公司下的兩大子品牌，并保持原有的業務和團隊獨立運營。原街電、搜電的管理團隊將與投資機構一起組建新的董事會，并實行聯席CEO制。該公告稱，雙方合并后，用戶規模將突破3.6億，日訂單峰值將達到300萬單/天。

入場得最晚的怪獸，如今卻跑在了前列。iResearch報告顯示，就2020年的總收入而言，怪獸是中國最大的移動設備充電服務提供商。根據歐睿國際的相關報告，怪獸充電以36.4%的市場份額位列市場第一。

2020年，怪獸每塊充電寶的平均收入因COVID-19大流行而下降18.8%。但依然達到每塊563元，2019年這個數字是693元。

在怪獸搶跑“共享充電寶”第一股之前，2020年6月，小電科技與浙江證券簽署了上市輔導協議，擬在創業板掛牌上市。從數據增長上可以看出，2020年，是怪獸搶跑的關鍵一年。

共享充電寶公司通過POI（點位）的機柜提供服務，POI覆蓋率對相關公司至關重要。招股書顯示，截至2020年12月31日，怪獸擁有超過66.4萬個POI，同比增長約12.9%，可用充電寶為536萬塊，同比增長約18.0%，累計注冊用戶從1.491億增長至2.194億。

作為高增長的代價，近兩年怪獸的營銷費用大增。2020年，怪獸充電銷售和營銷費用21.21億，占當年營收的75.5%，2019年的營銷費用僅13.62億，占當年營收的67.4%。

“融資能力算是怪獸的一個優勢。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《每日經濟新聞》記者表示，企業的融資能力與管理層的背景人脈息息相關，在新興行業的企業競爭中，融資能力是決勝的關鍵因素之一。

啟信寶顯示，截至目前，怪獸已經完成了6次融資。2021年1月1日，怪獸完成了D輪融資，融資金額為2.34億美元，投資方不僅有一直以來和怪獸關系密切的高瓴、軟銀亞洲等明星資本，阿里巴巴也在此次融資入局。

作為怪獸的重要競爭對手，小電科技自2020年4月完成了未披露金額的股權融資后，再無融資消息。

招股書顯示，怪獸股東分配比中，蔡光淵僅持股6.6%，淘寶中國控股有限公司是最大的股東，持股16.5%。

怪獸股東信息

圖片來源：怪獸招股書

值得一提的是，蔡光淵在近日陷入了股權糾紛。據媒體報道，3月22日，上海原子創投天使投資人馮一名和尹思成在紐約南區聯邦法院提起了針對怪獸充電上市項目券商高盛和花旗的訴訟程序。據馮一名和尹思成自述，其最早于2017年2月份提出共享充電寶的創業構想，并與蔡光淵等人搭建組成項目運營團隊，該年3月，蔡光淵以“工作方式”不同為由，說服馮一名和尹思成退出項目團隊，并在微信中表示，給兩人共計3%的股份，但蔡光淵始終沒有完成給二人的股權登記。

怪獸就此事對《每日經濟新聞》記者表示：目前，本訴訟等待中國有管轄權的法院正式受理。蔡光淵先生的訴訟律師，錦天城律師事務所，在其法律意見書里認為原告的訴訟毫無根據，蔡光淵先生將積極的捍衛自己的權利。

《每日經濟新聞》記者注意到，招股書對此事亦有提及：蔡光淵正在對這些（原告）主張進行激烈的抗辯。然而，由于訴訟目前正在進行中，在訴訟的這個關頭，不能保證蔡先生能夠在訴訟中勝訴。

盈利模式單一：從白酒開始，怪獸想講“消費”新故事

即便“共享充電寶”第一股已經誕生，行業卻依然深陷盈利模式單一的泥潭，怪獸自然也不是例外。

根據招股書，2020年，怪獸充電服務業務營收27.11億元，占比96.5%，此外，充電寶銷售業務營收0.78億元，其它營收0.20億元。

在盈利模式單一的情況下，為了增加營收，共享充電寶頭部公司已經接連漲價。

根據天風證券的相關研報，2020年，共享充電寶頭部公司陸續漲價到3-4元/小時。3月，“共享充電寶每小時從1元漲至4元”上了熱搜，截至目前，已有2.6億的閱讀和1.2萬的討論。

南昌大學經濟管理學院副院長，數字經濟研究院院長董曉松教授向《每日經濟新聞》記者表示，從需求端來說，共享充電寶行業目前為消費者提供便捷充電服務，具有一定的市場價值。與此同時，為了提供這種單一價值的產品，充電寶行業占據了一定的社會資源，比如空間和渠道等，可以在充電的基礎上開發出多樣化的價值。

不過，共享充電寶企業在相關價值的開發上尚無多少成效。董曉松表示，共享充電寶企業面臨的主要問題是與消費者之間的信息渠道并不通暢。雖然相關充電寶企業可以觸及消費者，打通了與消費者之間的鏈接，“但只要沒有在相關鏈接渠道內實現消費引流，這類渠道便是無效的。此前企業也嘗試過在充電寶上印廣告，但大家并沒有太多精力去關注廣告內容，就沒有起到信息有效傳遞的作用。”

就共享充電寶的充電業務而言，只要能覆蓋更多的位置點，搶占更多的黃金地段，就能有更大的市場份額。小電科技創始人唐永波在2017年曾公開表示，中國目前有效的可觸及的POI大概1000萬個，先觸及400萬POI的數量和10億美金融資額的企業將贏得競爭。

目前，單個頭部企業的POI顯然沒達到400萬，POI的競爭還在繼續，且呈現愈演愈烈的趨勢。

徐未表示，就其所在公司而言，地面市場團隊人員是最多的，一般占到整個團隊的80%以上，整個行業也大都如此。根據怪獸招股書，截至2020年底，其業務發展人員達4383個，占總員工比的86%。

徐未透露，2017年之前，共享充電寶的合作商家甚至不收取分成等費用，“如今除了50%-80%的分成之外，個別競爭激烈的POI，還需要支付入場費。”

怪獸在招股書中提及，2020年，其入場費率已經從2019年的5.5%增加到14.0%。

張毅認為，如果怪獸想要從行業中徹底突圍，擺脫成日搶市場、比價格的現狀，就需要圍繞著已經形成的用戶建立聯系，并以手機業務為半徑為用戶提供服務。

不過，相較于繼續在共享充電寶盈利模式上的深耕，《每日經濟新聞》記者查看“開歡”天貓旗艦店經營者相關資質信息后發現，經營者為摯成科技（上海）有限公司，啟信寶信息顯示，該公司成立于2019年9月，法定代表人正是怪獸創始人蔡光淵。

此前有媒體報道稱：“開歡團隊在廣泛收集和深入研究青年群體對白酒需求的基礎上，推出了飲后無負擔的“新型”白酒；酒源自我國濃香型白酒的生產重鎮——四川·瀘州；此次線上發售的白酒產品分為500ml和100ml兩種規格。

怪獸CFO辛怡對《每日經濟新聞》記者表示：開歡的目標消費群是25~35歲的青年人。“我們在線上和線下客戶端以及在我們的渠道商戶端已經構建起了一個非常大的‘網絡’，白酒是這張網絡上的第一次嘗試，在這樣一個非常有價值的網絡上，其實還有很多孕育新業務的機會。”

當前，開歡白酒的天貓旗艦店的銷量有限
圖片來源：天貓截圖

怪獸的優勢是有足夠的線下資源，這或許是開歡白酒能夠迅速打開局面的一個籌碼。但值得注意的是，在傳統電商平臺上，這個優勢貢獻有限，通過上述開歡白酒的天貓店鋪銷量數據不難發現，當前似乎并沒有足夠多的消費者為該白酒買單。

兼職“賣酒”的怪獸不知今后將走向何方。在4月1日上海敲鐘儀式現場，蔡光淵表示，未來中國的10年是消費品品牌會被全部迭代的十年，所以他認為消費品大有機會，除白酒外，若干個產品也在孵化當中。

就在怪獸積極醞釀跨界之時，巨頭早已跨界而來。

2020年5月，美團重啟共享充電寶項目并大規模地推，原本“三電一獸”格局變成了“三電一獸”和美團。

3月19日，怪獸與餓了么在上海宣布正式達成戰略合作。雙方將在功能體驗、渠道運營、商戶服務、會員體系等多維度展開深度合作。

據了解，4月起，怪獸充電服務將登錄餓了么APP。藍騎士上門“收充電寶”、外賣小哥跑腿代還等服務也在此次合作計劃之列。雙方還將進一步探索科技消費和本地生活服務領域的更多可能。

共享充電寶第一股誕生，或許只是行業競爭白熱化的開始。

封面圖片來源：怪獸充電供圖