每經AI快訊，z?g?y?h?z?q04月01日發布研報稱：給予汽車推薦（維持）評級。 月度數據回顧：乘聯會發布2021年2月乘用車產銷數據：零售銷量117.7萬輛，同比2020年+371.9%，同比2019年+0.3%，環比-45.5%；產量113.2萬輛，同比2020年+472.8%，同比2019年+2.3%，環比-39.2%；批發銷量113.5萬輛，同比2020年+409.7%，同比2019年-44.1%，環比-44.1%。

2月乘用車銷量節后快速回暖：2月份零售環比1月份下降45.5%，同歷年環比增速持平，符合往年銷售周期規律。由于2020年低基數效應，2月份零售同比+371.9%。今年1-2月的節前返鄉購車潮不強，但節日期間展廳流量較好，市場回暖速度快于往年。2月份豪華車零售銷量同比2020年+485%，環比-45%，但同比2019年+36%，繼續保持強勢增長特征，消費升級的高端換購需求仍旺盛；自主品牌零售銷量同比+376%，環比-45%，國內零售份額38.8%，同比+0.1%，部分國有自主表現超強，長安、紅旗、長城、奇瑞、蔚來等品牌同比高增長；主流合資品牌零售同比+345%，環比-46%，其中美系品牌份額達到9.8%，同比+1.6%，表現較強；日系品牌21.8%，低于德系3%。2021年1-2月份累計乘用車零售銷量達333.8萬輛，同比+69.6%，相比2020年同期呈現出極大的回升，創造乘聯會2005年開展零售數據統計以來同期增速的歷史新高。

新能源汽車多元發力，持續看好上半年表現：2月份新能源乘用車零售銷量9.7萬輛，同比+675.0%。新能源車市多元發力，銷量突破萬輛的企業有上汽通用五菱、特斯拉和比亞迪。同時，蔚來、理想、小鵬等新勢力車企銷量同比表現較出色。2月車市有較好的增長基礎，我們預計節后返鄉潮出現后，乘用車尤其是新能源汽車將呈現出火爆態勢。

投資建議：我們認為頭部主機廠市占率將持續提升有望對估值形成有力支撐。我們建議關注有強周期車型，銷量反彈強勢的的長安汽車（000625.SZ）、具備皮卡新周期的長城汽車（601663.SH）以及估值較低的龍頭上汽集團（600104.SH）。零部件建議關注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、熱管理及國六標的銀輪股份（002126.SZ）、汽車電子科博達（603786.SH）。

風險提示：1）宏觀經濟下行的風險；2）汽車銷量不達預期的風險。

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(記者 王曉波)

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