每經評論員 趙李南

近日，多家上市公司披露了2021年一季度業績預告和2020年度業績預告，有同比高速增長的，有業績大幅下滑的。業績波動實屬正常，但恰好在業績披露之前，有些上市公司股價大幅波動，其中原因就耐人尋味。究竟是誰先知先覺？

4月13日，國新健康股價跌幅7.55%。當晚，公司公告，預計2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約5600萬元。國新健康稱2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.4億元，同比下降1492.06%。

業績“變臉”公告發布前股價大跌，國新健康絕非個案。4月13日，中國中免跌停。當日晚間，中國中免發布2021年第一季度業績快報，實現營業利潤44.58億元，較上年同期增加47.76億元。但有機構認為，中國中免公告的業績未達到預期，申萬宏源社服團隊即表示，公司營業利潤44.58億略低于原48億預期。

同樣的情況還存在于大東海A、中新賽克等公司身上。

除了股價大跌提前于“變臉”公告之外，還存在著股價上漲提前于“業績預增”公告發布時間的現象。熱景生物4月12日和13日的股價漲幅分別為12.11%和20%。4月12日晚間，熱景生物發布2021年一季度業績預告，預計一季度歸母凈利潤同比增長116212.06%~137071.46%。

上述股價表現提前于業績公告的情況或許是巧合，但也或許是真的有人先知先覺，并進行內幕交易。

內幕交易違反證券市場公開、公平、公正的證券交易原則，嚴重擾亂證券市場秩序，損害廣大投資者合法利益。根據證券法的規定，證券交易內幕信息的知情人員和非法獲取內幕信息的人員，在內幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

近年來，監管層對內幕交易也高度重視，監管機構通過大數據分析交易線索，依法打擊內幕交易行為。今年1月，證監會發布了2020年證監稽查20起典型違法案例，其中就包括了兩起內幕交易案。

然而在操作上，認定內幕交易存在著客觀上的難度，特別是對內幕交易因果關系的舉證和對內幕交易所造成的損失認定皆為難點。以證監會公布的2020年度典型違法案例看，兩起內幕交易皆有人數眾多、賬戶眾多、富有隱蔽性的特點。比如，在一起證監會通報的典型案例中，內幕信息知情人胡某、李某將信息泄露給同學、同事、朋友、醫生等人并引起再次傳遞，導致11人內幕交易被處罰。

筆者認為，在現如今的信息化時代，人過留聲、雁過留痕，若要人不知，除非己莫為。同時，呼吁監管機構對這種在重要公告之前出現的股價大幅波動現象，也要足夠重視，并盡快探索相應的制度進行監管，弄清楚究竟是誰在公告對外發布前先知先覺，如有發現違法行為要依法依規嚴懲不貸，以確保資本市場運行的公平、公正、公開。