每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

今日兩市放量大漲，成交額達8615.4億，北上資金凈買入額達163.16億元。受周末華為自動駕駛技術突破消息面提振，盤中新能源車產業鏈爆發，順勢提振電子及科技板塊行情。

盡管從陸續公布的基金季報中頻現經理減持科技股的痕跡，但有分析指，依然是順周期行業的一致性看好對科技板塊產生了擠出效應，但回歸價值判斷，以半導體產業鏈為代表的的科技成長股依舊處于繁榮階段，而估值卻在歷史相對低位，景氣度與估值水平的“剪刀差”依然處于歷史性高水平，認為會在未來市場糾偏中創造較為明顯的投資機遇。

急跌到位？市場久違放量大漲

同是四月天出現的新能源板塊行情，今天的大漲卻不像去年來的那般興奮，投資界參與的同時也在擔憂受消息面刺激的行情恐將“曇花一現”，不過，兩市8615.4億的成交額至少長達一個月未見，鮮明的投資方向也昭示著各路資金對強勢題材的饑渴。

個股主力資金流向方面，Wind統計顯示，今日有1813只個股主力資金凈流入，2400只個股主力資金凈流出，其中106只個股主力資金凈流入超1億元。比亞迪、立訊精密、東方財富、格林美、贛鋒鋰業主力資金凈流入規模居前，分別凈流入16.98億元、14.22億元、11.78億元、10.32億元、10.28億元。

有業內人士指出，周末有關華為自動駕駛技術超過特斯拉的消息成為點燃市場做多新能源汽車概念股的熱情，從今日盤中資金的投向也不難看出，Wind新能源汽車指數以及鋰電池指數的成交額均突破640億；新能源汽車ETF（515030.SH）更是單日上漲6.81%，總成交額5.86億元，換手率達9.29%。

由此可見，機構之間沉默已久的“造車”激情又回來了，與此同時，數據顯示，早在今日上午十一點左右，北向資金的凈流入額就已經超過100億元，實時全市場機構凈買入金額的前五名個股中，就包含比亞迪、立訊精密等。

金信基金投資部董事總經理兼基金經理孔學兵向記者表示，包括汽車、光伏在內的新能源個股及行業，外界往往給予其極高的估值，即便基本面被驗證，也需要通過長時間的業績增長來消化估值，“這就決定了極高估值的優質公司在未來的收益回報可能平庸化”。

在他看來，對極高估值的修正，往往不會出現“以時間換空間，橫盤震蕩”這類理想中的平緩方式，更常見的是疾風驟雨般的急跌方式。而目前市場整體性殺估值暫告一段落，倘有望進入冷靜期，有可能也是新一輪結構性機遇的醞釀期。

可見，估值與增長的匹配程度依舊是價值研判的核心，而在今日的市場上，受新能源車帶動，電子、科技板塊也出現上漲，申萬電子指數當日漲幅3.50%位列所有行業第四，歌爾股份不到上午十點就拉出漲停，水晶光電、拓邦股份等日內均收獲漲停板。

科技股“剪刀差”再續基金經理熱情

面對再次洶涌的科技股行情，多空看法依舊分歧巨大，有的基金經理早在去年三季度開始就陸續對其進行減配，但也有人認為科技成長永不眠，部分科技股的估值水平相較行業景氣度水平的“剪刀差”依然明顯。

金信基金孔學兵認為，科技股在經歷過2019年的大幅上漲后，客觀上面臨估值消化和業績驗證的局面，且當前市場對其他板塊的一致性看好，同樣也對科技板塊產生了擠出效應，但也應該冷靜并重新審視科技板塊的投資價值。

據孔學兵介紹，一個不可否認的事實是以半導體產業鏈為代表的科技成長領域目前正處于歷史性繁榮階段，而估值卻處于歷史40%分位，景氣度與估值水平的“剪刀差”處于歷史性最高水平。“股價表現與業績趨勢的持續背離，大概率將在未來的市場糾偏中創造較為明顯的投資機遇。”

此外，上游價格的提振也對科技成長型企業的業績改善帶來促進，博時基金魏鳳春就表示說，行業特征與產業演化脈絡息息相關，當前科技鏈條中硅料上漲、硅片再上調，使得新能源車與半導體表現也較為強勁。

事實上，以芯片、半導體為主要投資方向的行業ETF在上一周早已開啟吸金模式，芯片ETF（159995.SZ）上周基金份額增長3.36億份、光伏ETF（515790.SH）增長2.02億份。周內份額變化最大的前十只ETF中有兩只芯片ETF，同時還有一只半導體ETF。

北向資金在過去7天內也在凈買入相關科技類個股，截至4月16日，過去7個交易日內凈買入京東方A20.16億元、歌爾股份7.81億元。其中不乏公募基金頻繁減持的個股，如歌爾股份一季度再遭華夏中證5G通信主題減持逾200萬股，而該基金對歌爾股份的減持自從去年二季度開始就沒有停歇，股價自去年11月開始下跌后于3月下旬開始反彈，目前股價在32.44元/股，今天的漲停板也令其股價突破60日均線。

封面圖片來源：攝圖網