每日經濟新聞 2021-04-21 15:56:01
◎2018年~2020年，芯導科技累計現金分紅高達1.46億元，這一數字甚至超過了截至2020年末公司的凈資產1.43億元，且絕大部分進了實際控制人的腰包。
每經記者 陳晴 每經編輯 張海妮
功率半導體制造商上海芯導電子科技股份有限公司（以下簡稱芯導科技）擬沖刺科創板。根據公開資料，這是一家來自上海的公司，上市申請于今年4月9日被受理，實際控制人歐新華合計控制公司100%股份。
《每日經濟新聞》記者注意到，2018年~2020年，芯導科技累計現金分紅高達1.46億元，這一數字甚至超過了截至2020年末公司的凈資產1.43億元，且絕大部分進了實際控制人的腰包。
圖片來源：芯導科技招股書（申報稿）截圖
根據招股書（申報稿），芯導科技前身芯導有限設立于2009年11月，系由自然人孔凡偉和呂家祥出資設立的有限責任公司，設立時注冊資本為200萬元，二人分別持股65%和35%。
不過，上述兩人都并非芯導科技真正的老板，公司真正的老板為自然人歐新華。根據招股書（申報稿），呂家祥系歐新華的岳父，其持有的芯導有限股權系代歐新華持有，而代持的主要原因是由于當時是歐新華第一次創業，擔心創業失敗對未來職業發展有影響，也為了打消家人對首次創業不確定性的顧慮，綜合考慮后決定由歐新華的岳父呂家祥代登記為公司股東。
2011年10月，呂家祥與歐新華簽訂《股權轉讓協議》，約定呂家祥將其持有的芯導有限35%的股權全部轉讓給歐新華。
芯導科技另一創始股東為孔凡偉，不過其后來退出了芯導科技。對于孔凡偉退出的原因和過程，4月21日，芯導科技向《每日經濟新聞》記者回復稱，公司創始初期，孔凡偉僅為公司前身芯導有限的財務投資人，其持有股權期間未曾參與公司經營管理，并于2016年6月、12月將其持有的芯導科技60%、5%的股權分別轉讓給歐新華及莘導企管（即上海莘導企業管理有限公司，由歐新華全資控股，記者注）。
孔凡偉系另一家擬上市公司——山東晶導微電子股份有限公司（以下簡稱晶導微）實際控制人。對于股權轉讓價格和過程，晶導微招股書（申報稿）中進行了更加詳細的介紹：2016年6月，孔凡偉以1200萬元的對價向歐新華轉讓芯導科技60%股權；2016年12月，孔凡偉以166萬元的對價向莘導企管轉讓剩余5%股權。
對于第一次轉讓60%股權，晶導微招股書（申報稿）稱：一來芯導科技的技術和市場都來自于歐新華，孔凡偉僅作為財務投資者參與了投資，成立之初孔凡偉和歐新華口頭約定，日后企業經營步入正軌后，孔凡偉將向歐新華轉讓大部分股權，讓歐新華成為控股股東，做到權責一致，經營管理者與控股股東一致；二來孔凡偉創辦了晶導微，專注于晶導微經營；三來孔凡偉在芯導科技的投資已經取得較為豐厚的回報，相較于650萬本金收益頗豐。基于以上原因孔凡偉決定轉讓其持有的芯導科技60%股權給歐新華。
芯導科技招股書（申報稿）顯示，本次發行前，公司實際控制人歐新華直接持有公司40%股份，并間接通過莘導企管和萃慧企管（芯導科技員工持股平臺，歐新華通過持有萃慧企管26.75%的財產份額并擔任執行事務合伙人控制萃慧企管）控制公司60%股份，合計控制公司100%股份。
根據芯導科技招股書（申報稿），公司主營業務為功率半導體的研發與銷售。公司功率半導體產品包括功率器件和功率IC兩大類，廣泛應用于消費類電子、網絡通訊、安防、工業等領域。公司的客戶既有如小米、TCL、傳音等品牌客戶，也有華勤、聞泰、龍旗等ODM客戶。
2018年~2020年，芯導科技營業收入分別為29375.17萬元、27962.99萬元和36835.41萬元，歸屬于發行人股東的凈利潤分別為4967.23萬元、4809.33萬元和7416.38萬元。
對于芯導科技2019年營收較2018年有所下降，芯導科技在招股書（申報稿）中解釋稱，主要原因為2019年國內手機出貨量為38863.10萬部，較2018年下降6.18%。
雖然業績有所波動，近三年芯導科技凈利潤仍達到1.72億元。不過，截至2020年末，芯導科技凈資產僅1.43億元。
凈資產較低甚至不及近三年凈利潤總和的原因系公司近三年連續大額分紅：2018年~2020年，公司分別現金分紅7952萬元、4728萬元和1896萬元，三年合計現金分紅1.46億元。
根據招股書（申報稿），就算芯導科技曾經歷過增資，加上全資控股的莘導企管，報告期內歐新華完全持有的芯導科技股份合計也持續保持在91%的比例。也就是說，近三年芯導科技現金分紅絕大部分進了歐新華的腰包。
對于公司近三年來大額分紅，芯導科技向記者回復稱，公司分紅是基于回報股東和分享價值的考慮。公司嚴格按照相關法律法規的要求，制訂了公司的利潤分配政策，相關利潤分配方案符合公司《章程》以及公司利潤分配政策的規定。
芯導科技所屬的功率半導體行業具有產品升級換代相對較快的特點。豪爽分紅的同時，作為一家高新技術企業，芯導科技2018年~2020年研發費用分別為2462.24萬元、1839.42萬元和2357.30萬元，研發費用率分別為8.38%、6.58%和6.40%，研發費用率連續下降。
圖片來源：芯導科技招股書（申報稿）截圖
根據芯導科技招股書（申報稿），5家可比公司中，4家公司2020年相關數據尚未披露。而從2019年數據看，2019年度芯導科技6.58%的研發費用率低于同行業可比公司8.49%的行業平均值。
圖片來源：芯導科技招股書（申報稿）截圖
就此，芯導科技回復稱，“扣除股份支付后，2018年公司研發費用率為7.04%”，“報告期內，公司研發費用率處于行業合理區間范圍內”。公司還稱，未來，公司將繼續圍繞客戶需求，堅持技術創新，持續打造研發技術平臺，推動功率器件和功率IC的技術迭代和產品升級，以滿足客戶新的需求，贏得市場。
封面圖片來源：視覺中國
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