市場的每一次調整，修正的不僅僅是板塊和個股的估值，還有投資者的認知。在春節之前，很多此前不曾接觸權益基金的投資者蜂擁而入，春節之后，有的割肉離去，有的倍感煎熬。 也正是經歷了這樣的市場變化，越來越多的投資者關注到了固收+產品，他們靜下心來了解后發現，其實不少基金公司除了權益基金，還有許多初看沒那么惹眼，但是又很穩當的產品。 比如國泰基金旗下就有多只“固收+”產品長期表現出色，成立以來業績均顯著超越業績比較基準，且年化波動率、回撤均控制在較低水平，為投資者創造了較為穩健的投資回報。 5月10日，國泰“固收+”產品系列將迎來新成員——國泰鑫享穩健6個月滾動持有，這只擬由國泰基金絕對收益投資事業部總監助理兼可轉債策略小組負責人劉波親自管理的基金，同樣值得低風險偏好投資者關注。 金牌投研團隊保駕護航 進入2021年以來，A股市場走了一輪“過山車”行情，春節前和春節后呈現出完全不一樣的表現。截至2021年一季末，春節后上證綜指從高點累計下跌接近6%，滬深300累計下跌超過13%，創業板指數累計下跌超過19%。 在這種行情下，投資者對于權益的追捧有所消退，低風險類別的產品開始進入到投資者的視野，WIND數據顯示，今年以來，每個月債基占當月發行規模的比例不斷提升，在一月份時，債基發行的占比還只有6.59%，但是進入4月份，債基的成立規模已經占到了新基金當月發行規模的一半以上。 從權益轉向固收，一方面可以看作是投資者越來越追求穩穩的幸福，另一方面其實也說明了在固收領域，確實是有一些能夠吸引到投資者的產品，尤其是攻守兼備、進退皆宜的“固收+”基金，既能滿足投資者希望獲得低波動的需求，同時又不會離權益市場太遠，在一定程度上還能博弈市場的結構性機會。 不過隨著固收+產品的逐漸豐富，投資者的選擇難題也來了，業內分析人士指出：“‘固收產品除了考驗固收團隊的能力，固收+’中的‘+’也非常考驗投研團隊的權益投資能力，因此選擇投研能力強的基金公司尤為重要?！?筆者注意到，國泰基金的投研團隊就具備這樣的實力，作為“債券基金先行者”之一，國泰基金的固收團隊在18年的投資管理過程中，歷經市場熊牛轉變，積累了豐富的投資管理經驗和資源，建立了完善的信評體系。 據悉，國泰基金的信評團隊隸屬公司研究部，部門有超30人的強大權益研究團隊提供深度的行研支持，且與投資部門歸屬不同條線，信評團隊保持獨立，對市場債券進行客觀的信用風險揭示。 此外，國泰股票投研團隊的主動管理能力也是非常出色，旗下權益基金在過去2年、過去5年均排名行業前10名，過去8年、過去10年均排名行業前5名。這也為“固收+”中的“+”提供了很好的保障。 具體到產品上，筆者發現，國泰旗下就有多只“固收+”產品長期表現出色，成立以來業績均顯著超越業績比較基準，以國泰雙利A為例，該基金自2009年3月11日成立以來收益率100.85%，超越業績比較基準36.84%，年化收益率6.08%；還有國泰民安増利A，自2012年12月26日成立以來收益率63.22%，超越業績比較基準43.57%，年化收益率6.30%。 國泰鑫享穩健即將發行 即將于5月10日發行的國泰鑫享穩健6個月滾動持有債券基金，同樣值得期待。作為一只二級債基，國泰鑫享穩健中不高于20%資產配置于股票等資產，80%以上資產配置于債券等固定收益類資產，屬于典型的“固收+“產品。 據筆者進一步了解，具體到組合的構建上，該基金將采用“純債+轉債+股票“的組合投資策略，其中純債有望提供相對穩定的票息，且風險較小，而轉債在一定條件下可以被轉換成公司的股票，具有債券和股票的雙重屬性。此外，當前權益市場或將延續震蕩的結構性行情，景氣與盈利相互支撐的行業也具備一定的配置價值。 如果著眼全市場，拉長周期來看，二級債基的長期表現也較為穩健，對于追求長期穩健收益的客戶而言或是較為理想的投資標的。 數據顯示，2010年以來全市場二級債基金平均年化收益率接近6%，且波動率顯著小于同期滬深300指數；同期滬深300年化收益率為3.48%，中證綜合債指數年化收益率為4.23%。（數據來源：Wind，選取Wind二級分類并根據混合債券型二級基金指數收益率統計，數據區間：2010/1/1-2020/12/31；我國基金運作時間較短，基金與指數過往業績走勢不代表未來表現，其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證。） 在基金經理方面，該產品將由國泰基金絕對收益投資事業部總監助理兼可轉債策略小組負責人劉波擔任，他曾管理多種類型的債券基金與“固收+”產品，多只產品在任職期間業績排名靠前，年化夏普比率均保持在較高水平，且回撤控制能力十分出色，最大回撤普遍低于同類平均水平，目前所管理的國泰可轉債過去三年凈值增長率36.93%，超越業績比較基準13.73%，排名同類第10。（數據來源：國泰基金、銀河證券、Wind，國泰可轉債數據截至2021/3/31，凈值增長率數據已經托管行復核，國泰可轉債業績比較基準為中證可轉換債券指數收益率×60%+中證綜合債指數收益率×30%+滬深300指數收益率×10%。同類為可轉換債券型基金（A類），分別共13只、23只、22只。過往業績不代表未來表現，其他基金的業績不構成業績表現的保證。） 到了國泰基金之后，劉波自2020年9月25日起開始擔任國泰可轉債的基金經理，截至2021年一季末，國泰可轉債各階段業績同樣表現亮眼，最近一年、最近兩年、最近三年收益率均顯著超越同期業績比較基準，且最近兩年和最近三年業績在同類基金中排名相對居前。（數據來源：國泰基金、銀河證券；數據截至：2021/3/31。同類指可轉換債券型基金（A類），凈值增長率數據已經托管行復核。國泰可轉債的管理期為2020年9月25日至今。過往業績不代表未來表現，投資需謹慎。） 有業內人士評價道：“劉波擁有近10年的公募基金管理經驗，對于股票、轉債、純債、現金等大類資產均有豐富的投資經驗，尤為擅長信用債與轉債投資，是對固收+領域有比較深理解和實踐的基金經理?！?“如果在當下對‘固收+’有配置需求的投資者，選擇這樣一位‘老將’管理的產品，再依托于基金公司本身強大的投研實力，顯然有更大的概率能實現穩穩的幸福?！霸摌I內人士進一步總結道。 文/安安（市場有風險，投資需謹慎）