“銀行系”基金協同效應凸顯 相比于非銀公募基金機構，銀行系公募基金公司以固收實力見長已是業內公認的事實，這既源于銀行優質豐富的固收資源，也與銀行嚴格的風控體系密不可分。 具體來看，寧波銀行在風險管理方面有著豐富的經驗與積累，在銀行業不良率整體不斷上升的大環境下，2020年年末不良貸款率僅為0.79%，在銀行同業中繼續保持較低水平（數據來源：寧波銀行官網）。永贏基金與寧波銀行保持緊密、高效的聯動，進行深入地研究分享、協同調研及合作開發，充分利用其在風險管理和信用債研究方面的經驗和資源優勢，信用債風險管理頗具優勢。 從去年開始，接連出現的債券違約事件對固收理財產品的凈值管理帶來影響，亦引發業內對基金公司強化債券風險評估的呼吁。在眾多基金公司中，永贏基金的信用風險防控值得一提，永贏基金打造了強大的信用研究團隊，覆蓋28個申萬一級行業，深化行業內個券的研究，根據信用資質對發債主體進行層次劃分。并從投前風險把控、投后跟蹤評價、應急預案等全方位提高風險控制能力。同時永贏基金充分利用股東寧波銀行的企業合作資源，共同參與對發債主體的實地調研，并開發信用研究支持系統，包括財務造假識別系統等，共享信息資源，為風險防范和價值挖掘提供更多支持。多年來，永贏基金在信用風險防控方面的優勢行業有目共睹。 永贏基金固收勁旅助力價值嚴選 作為專業的公募基金公司，永贏基金的投資和研究具有良好的協同效應，投研體系的能力不斷優化和提升。在副總經理徐翔的帶領下，永贏固定收益團隊的人才配備不斷趨向多層次、多元化發展。 目前，永贏基金固定收益團隊共49人，基金/投資經理19人，團隊成員在流動性管理、利率債投資、信用債投資及利率衍生品交易與風險對沖方面專業能力突出。團隊具有較高趨勢判斷和短線波段交易能力，在杠桿和久期的選擇上都較為穩健，在債券資質上更不會降低要求，更多通過抓波段、IRS、國債期貨等交易來增厚組合收益。 這其中，徐翔已是深耕債券市場14年的“老兵”注，資歷十分深厚。他出身于銀行，曾在國家開發銀行、德意志銀行（中國）等任交易崗位，頗受同業認可。任職期間，他曾多次獲評銀行間本幣市場優秀交易員，多次斬獲銀行間市場衍生品獎項，并榮獲2018年度銀行間本幣市場評優(個人獎項)——“優秀交易主管”。此外，他還被全國銀行間同業拆借中心聘為衍生品市場業務專家。過往的打磨和積淀，使得徐翔不僅擁有極為豐富的利率債及衍生品交易和風險對沖經驗，還十分擅長進行宏觀判斷、把握債市大趨勢及抓取各類債券品種的波段交易機會。此外，固收投資團隊中，吳瑋、喬嘉麒、牟瓊嶼也均有十年及以上的證券從業相關經驗注，不僅債券研究和交易能力兼具，亦熟悉各類投資工具和投資機構。 截至2020年末，永贏基金債券投資方向資產凈值1190.96億元。旗下債券型基金2020年超額收益在28家固收類大中型基金公司中位列第13（海通證券數據，20180102-20201231）。（注：債券投資方向為業績基準中，非股票之外的債券等合計比例值大于或者等于70%，包括QDII基金中的債券基金等。） 融合大類資產配置能力打造精品基金新標桿 雖然銀行系公募的固收投研實力比較強大，但對永贏基金來說，權益投資同為重點，且固收與權益投研并非各自為戰，而是進行較為密切的互動與協同，這為公司進行大類資產配置提供了合力，有助于打造精品基金的新標桿。 據公司方面介紹，在宏觀研究領域，權益與固收部門宏觀策略研究員定期通過雙周會和月度投資決策委員會交流觀點。這樣，固收團隊可以為權益提供對于宏觀經濟及貨幣政策的參考；權益團隊也可以幫助固收通過中微觀層面更好的驗證基本面預測。 時下大熱的“固收+”策略尤其看重固收與大類資產配置的能力，而永贏基金在可轉債的研究和投資方面亦優勢顯著。目前，永贏轉債投研團隊不僅兼具轉債和權益出身的研究力量，且享有公司權益團隊的研究支持。轉債團隊保持和權益研究團隊的日頻交流，充分轉化權益策略、行業研究以及長期跟蹤股票池的研究成果，并結合轉債自身的定價體系形成投資判斷。 與此同時，部分產品也通過股票投資幫助“固收+”策略實現超額收益，比如2020年8月發行的永贏穩健增長一年就是一只典型貫徹“固收+”策略的基金，其中股票資產占到基金資產的比例不超過30%，其余則投向固定收益類資產，截至今年一季度末，永贏穩健增長一年成立以來收益率達9.86%，同期業績比較基準為1.23%。 未來，隨著永贏基金在大類資產配置能力的拓展，公司多品類產品的規模和業績有望再上一層樓，且疊加銀行系基金在固收領域的優勢，仍有望再續業界佳話。 注：徐翔先生，經濟學碩士，14年證券相關從業經驗，管理基金1.84年，曾任國家開發銀行總行資金局交易中心交易員；德意志銀行（中國）有限公司環球市場部交易員；澳新銀行（中國）有限公司全球金融市場部交易總監；德意志銀行（中國）有限公司環球市場部交易主管；永贏基金管理有限公司總經理助理，現任永贏基金管理有限公司副總經理。吳瑋先生，復旦大學理學博士，10年證券相關從業經驗，管理基金1.53年，曾任上海浦東發展銀行金融市場部債券交易處交易員、交易主管、副處長（主持工作），現任永贏基金管理有限公司固定收益投資部總監。喬嘉麒先生，復旦大學經濟學學士、碩士，11年證券相關從業經驗，管理基金3.93年，曾任寧波銀行金融市場部固定收益交易員，從事債券及固定收益衍生品自營交易、自營投資管理、流動性管理等工作。現任永贏基金管理有限公司固定收益投資部基金經理。牟瓊嶼女士，中國人民大學經濟學碩士，11年證券相關從業經驗，管理基金3.10年，曾任中融國際信托固定收益部交易員，國開證券固定收益部投資經理，現任永贏基金管理有限公司固定收益投資部基金經理。 永贏穩健增長一年成立于2020/08/11，業績比較基準為中債-綜合指數(全價)收益率*85%+滬深300指數收益率*15%，截至2021/3/31，基金成立以來凈值增長9.86%，同期業績基準上漲1.23%，近6月凈值增長表現為9.59%、同期業績基準表現為2.3%，截至2020/12/31，基金成立以來凈值增長5.27%，同期業績基準上漲1.44%，基金經理常遠自2020/8/11起任職，基金經理喬嘉麒自2020/8/24起任職。 永贏穩健增長一年成立于2020/08/11，業績比較基準為中債-綜合指數(全價)收益率*85%+滬深300指數收益率*15%，截至2021/3/31，基金成立以來凈值增長9.86%，同期業績基準上漲1.23%，近6月凈值增長表現為9.59%、同期業績基準表現為2.3%。 風險提示：投資有風險，投資需謹慎。基金管理人與股東之間實行業務隔離制度，股東并不直接參與基金財產的投資運作。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，并承擔不同程度的風險。通常基金的收益預期越高，風險越大。永贏穩健增長的特有風險包括：股指期貨、國債期貨等金融衍生品投資風險、證券公司短期公司債券投資風險、資產支持證券投資風險、存托憑證投資風險、巨額贖回風險、最短持有期內無法贖回的風險等。敬請投資者在做出投資決策之前，仔細閱讀產品法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷并謹慎做出投資決策。 文/人人