每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-05-08 11:30:29
◎5月6日晚間,安能物流在港交所提交招股書,按貨運(yùn)總量計(jì)算,其在2017年至2020年均為中國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò),2020年,該公司的貨運(yùn)總量約為1020萬(wàn)噸,市場(chǎng)份額為17.2%。
◎作為安能的早期投資人,紅杉資本和華平資本分別在2016年和2019年將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)出,不再是安能的股東。而在2017-2019年安能物流進(jìn)入了融資“真空期”,連續(xù)三年未獲得融資。
◎在徐勇看來(lái),安能上市必將帶來(lái)整個(gè)快運(yùn)行業(yè)的上市潮,這也將引發(fā)快運(yùn)市場(chǎng)一場(chǎng)激烈程度前所未有的價(jià)格戰(zhàn)。
每經(jīng)記者 趙雯琪 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 陳劍銳
成立11年、融資9輪,屢傳上市消息的安能物流終于走出了IPO的第一步。
5月6日晚間,安能物流在港交所提交招股書,招股書顯示,按貨運(yùn)總量計(jì)算,安能物流在2017年至2020年均為中國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò),2020年,該公司的貨運(yùn)總量約為1020萬(wàn)噸,市場(chǎng)份額為17.2%。
安能物流停放的貨車
圖片來(lái)源:安能物流供圖
回顧過(guò)去十年,安能物流有自己的高光時(shí)刻,也曾因深陷快遞市場(chǎng)而生死一線,2018年巨虧超21億元。
在這期間,資本對(duì)于安能的發(fā)展前景似乎也存在較大的分歧。作為安能的早期投資人,紅杉資本和華平資本分別在2016年和2019年將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)出,不再是安能的股東。而在2017-2019年安能物流進(jìn)入了融資“真空期”,連續(xù)三年未獲得融資。
不過(guò),在2019年宣布戰(zhàn)略性放棄快遞業(yè)務(wù)后,安能物流重新回歸正軌。招股書顯示,安能在2019年實(shí)現(xiàn)了1.1%的整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率,2020年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升至8.2%,凈利潤(rùn)也在2020年由虧轉(zhuǎn)盈,同年獲大鉦資本超過(guò)3億美元的投資。
隨著大件電商的崛起,零擔(dān)快運(yùn)已經(jīng)被視為是快遞行業(yè)后的物流新賽道,安能面臨的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。就在4月25日,百世董事長(zhǎng)兼CEO周韶寧在網(wǎng)絡(luò)大會(huì)上公開確認(rèn),快運(yùn)業(yè)務(wù)目前正在融資階段,最快會(huì)在2022年完成上市。除此之外,順豐快運(yùn)、中通快運(yùn)以及壹米嘀嗒等多方勢(shì)力也對(duì)這片廣闊的市場(chǎng)摩拳擦掌。
作為快運(yùn)行業(yè)的元老玩家,安能物流擬赴港上市,快運(yùn)市場(chǎng)將如何生變?上市潮將至,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將如何升級(jí)?這些都成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
公開資料顯示,安能物流成立于2010年,通過(guò)自營(yíng)干線與分撥中心,同時(shí)吸收網(wǎng)點(diǎn)加盟的模式切入市場(chǎng),隨后整合零擔(dān)貨運(yùn)市場(chǎng)打造貨運(yùn)合作商平臺(tái),彼時(shí),直營(yíng)快運(yùn)老牌玩家德邦物流營(yíng)收規(guī)模達(dá)60億元,天地華宇年收入也有20億元,而在2016年,安能憑借加盟制用短短六年時(shí)間就將貨量規(guī)模超越這兩個(gè)行業(yè)巨頭。
如今,隨著德邦上市轉(zhuǎn)型和天地華宇的黯然落幕,作為第一家獨(dú)立以快運(yùn)業(yè)務(wù)上市的企業(yè),安能如果得以成功上市也將頭頂“快運(yùn)第一股”頭銜。
招股書顯示,2018-2020年,安能物流收入分別為53.31億元、53.38億元及70.81億元。而在2018年、2019年,安能物流的凈虧損分別為21.13億元、2.14億元,2020年,安能物流的凈利潤(rùn)為2.18億元,首次由虧轉(zhuǎn)盈。
此外,2018年公司零擔(dān)收入為48.13億元人民幣,2019年為53.35億元,同比增加10.8%,2020年為70.82億元,同比增加32.7%。2019年零擔(dān)業(yè)務(wù)錄得毛利人民幣7.66億元,2020年達(dá)到10.51億元,同比增長(zhǎng)37.3%。
按貨運(yùn)總量計(jì)算,安能物流2018年、2019年與2020年貨運(yùn)總量分別為730萬(wàn)噸、810萬(wàn)噸與1020萬(wàn)噸。2019年,安能物流日均貨運(yùn)量為2.89萬(wàn)噸,2020年則達(dá)到3.84萬(wàn)噸,單日貨量峰值突破5萬(wàn)噸。自2017年以來(lái),安能物流就成為我國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。
數(shù)據(jù)顯示,2018~2020年,安能物流營(yíng)業(yè)成本分別為59.2億元、46.6億元和60.3億元。
如何解決成本居高不下的問(wèn)題?安能的答案是數(shù)字化與智能化。安能表示,在服務(wù)環(huán)節(jié),尤其是在生產(chǎn)調(diào)度與運(yùn)輸層面,安能物流都實(shí)現(xiàn)了智能化和數(shù)字化,在業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效率的平衡。2020年公司零擔(dān)業(yè)務(wù)單位營(yíng)業(yè)成本為人民幣591元/噸,是我國(guó)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低者之一。作為營(yíng)業(yè)成本的關(guān)鍵組成部分,其單位干線運(yùn)輸成本從2018年到2020年下降了22.7%。
數(shù)據(jù)顯示,安能擁有147個(gè)分撥中心,包括10個(gè)核心樞紐,45個(gè)中轉(zhuǎn)樞紐,2000多條省際直達(dá)線路。作為貨運(yùn)平臺(tái),安能還在增加自營(yíng)卡車的數(shù)量,目前共有約1500輛卡車和2700多輛掛車。
此外,截止2020年12月31日,安能物流貨運(yùn)合作商及代理商數(shù)量超過(guò)26000家,覆蓋中國(guó)96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn),終端客戶超過(guò)360萬(wàn),安能物流在財(cái)報(bào)中稱,安能已經(jīng)遍及中國(guó)商貿(mào)流通的各個(gè)領(lǐng)域,打通了中國(guó)物流的毛細(xì)血管。
在資本市場(chǎng),安能物流經(jīng)歷過(guò)大起大落。招股書顯示,在過(guò)去的11年里,安能共獲得9輪融資,尤其在IPO前,安能物流連續(xù)獲得兩輪高達(dá)3億美元的融資。但是在2017、2018、2019年,作為曾經(jīng)資本眼里的物流明星,安能物流連續(xù)三年未獲得融資。
2013年,安能物流獲得紅杉資本數(shù)千萬(wàn)美元的A輪融資;2014年,安能物流更是一年內(nèi)兩度融資,投資方分別為華平投資和紅杉資本。自從2016年1月獲得1.5億美元E輪融資后,安能投入20億元進(jìn)軍快遞領(lǐng)域后,它的故事開始了反轉(zhuǎn)。
快遞業(yè)務(wù)沒有帶來(lái)想象中的“生態(tài)化反”,在快遞業(yè)務(wù)的大規(guī)模投入,反而拖累其快運(yùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)。同年(2016年)12月,紅杉資本將其持有的安能物流股份轉(zhuǎn)給了其他投資人。
從招股書披露的營(yíng)收數(shù)據(jù)可以看出,2018年,安能物流凈利虧損超過(guò)20億元,招股書同時(shí)顯示,2018年,安能快遞收入5.19億元,占總收入9.7%;2019年,安能快遞收入僅323.7萬(wàn)元,占總收入0.1%。
2019年,安能正式宣布“轉(zhuǎn)型升級(jí)、聚焦快運(yùn)”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向,據(jù)官方定義,這也是安能發(fā)展9年多來(lái)一次關(guān)鍵的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。而轉(zhuǎn)型的另一面是“壯士斷腕”——全面砍掉了曾被寄予厚望的快遞業(yè)務(wù)。
彼時(shí),安能對(duì)外解釋稱,由于行業(yè)環(huán)境和資本市場(chǎng)的大環(huán)境發(fā)生了較大變化,快遞經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力挑戰(zhàn)加大,公司快遞業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定瓶頸。而安能快運(yùn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)9年,需要進(jìn)一步把握發(fā)展機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展。當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士分析稱,這也是安能為了“活下去”不得不采取的一種取舍。同年,華平資本將其持有安能物流股份股份轉(zhuǎn)讓給大鉦資本。
快遞專家趙小敏在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析,在當(dāng)時(shí)的環(huán)境來(lái)看,一線快遞公司相繼登陸資本市場(chǎng),紅杉資本和華平資本也算是做出了理智的判斷,一定程度也可以看到資本方對(duì)于安能物流的態(tài)度存在較大的分歧。
招股書顯示,截至上市前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為,安能物流董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事王擁軍,安能物流執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官兼總裁秦興華分別持股2.46%和10.26%。機(jī)構(gòu)股東中,大鉦資本持有已發(fā)行股本總數(shù)約27.81%,CDH鼎暉投資持10.39%,CPE(中信產(chǎn)業(yè)基金)持股6.87%,
此外,新世界發(fā)展旗下NWS新創(chuàng)建集團(tuán)、中國(guó)平安、凱雷投資、GBA大灣區(qū)基金、Goldman Sachs、伊利分別持有已發(fā)行股本總數(shù)約3.20%、3.03%、2.85%、2.37%、1.06%、0.51%。
圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
不同于快遞行業(yè),快運(yùn)行業(yè)雖然一直市場(chǎng)份額巨大,但是少有規(guī)模較大的頭部玩家,麥肯錫數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)公路貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模居世界第一,2019年市場(chǎng)總規(guī)模約5.5萬(wàn)億元人民幣,其中零擔(dān)市場(chǎng)規(guī)模約為1萬(wàn)億元。
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,當(dāng)下快遞已經(jīng)進(jìn)入頭部企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)“死磕”利潤(rùn)的階段了,而快運(yùn)還是在頭部整合行業(yè)階段,網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)整合專線市場(chǎng)仍存在較大空間。
對(duì)于這一片市場(chǎng)份額巨大且集中度較低的市場(chǎng),已然吸引了不少企業(yè)入局。中通快運(yùn)曾表示,其目標(biāo)是三年內(nèi)做到業(yè)務(wù)量居于行業(yè)前三位,同時(shí)計(jì)劃未來(lái)獨(dú)立上市。
在4月底的網(wǎng)絡(luò)大會(huì)上,百世集團(tuán)高級(jí)副總裁、百世快運(yùn)總經(jīng)理柳濤表示,百世快運(yùn)今年將新開干線超520條,新增投入干線運(yùn)力超1萬(wàn)噸,通過(guò)線路直發(fā)、運(yùn)力擴(kuò)容來(lái)提升時(shí)效。據(jù)了解,百世快運(yùn)在2021年的業(yè)績(jī)目標(biāo)為貨量超1100萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)32%,門店達(dá)22000個(gè),同比增長(zhǎng)25%。
雖然貨量連續(xù)居于行業(yè)首位,對(duì)比已經(jīng)對(duì)外披露的數(shù)據(jù),安能物流2020年70.81億元的收入相比順豐快運(yùn)180億元和德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)超100億元營(yíng)收相比依然存在較大的差距。
對(duì)此,中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,由于德邦和順豐快運(yùn)為直營(yíng)制,加盟制與直營(yíng)制營(yíng)收規(guī)模存在較大差距屬正常現(xiàn)象,正如順豐與通達(dá)系的營(yíng)收區(qū)別。
但是安能上市后依然面臨著較多的挑戰(zhàn),前有曾經(jīng)的零擔(dān)之王德邦在上市后一頭扎入快遞紅海,快運(yùn)業(yè)務(wù)卻連續(xù)三年縮水的經(jīng)歷,上市后安能物流將怎么布局也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的看點(diǎn)。
安能物流董事長(zhǎng)王擁軍曾公開表示,在零擔(dān)快運(yùn)行業(yè),未來(lái)只有運(yùn)營(yíng)效率的提升,才是走向確定性未來(lái)的最有效最可確定的方法。“現(xiàn)在是一個(gè)數(shù)字化的時(shí)代,只有全面地?fù)肀?shù)字化,把數(shù)字化貫穿到每個(gè)流程,每個(gè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié),提高我們的效率,我們才有可能成為行業(yè)領(lǐng)先的群體。”他表示。
不過(guò)眼下,快運(yùn)市場(chǎng)在進(jìn)入數(shù)字化競(jìng)爭(zhēng)階段之前還將面臨一場(chǎng)相比于此前更為激烈的價(jià)格戰(zhàn)。
在徐勇看來(lái),安能上市必將帶來(lái)整個(gè)快運(yùn)行業(yè)上市潮的來(lái)臨,這也將引發(fā)快運(yùn)市場(chǎng)一場(chǎng)激烈程度前所未有的價(jià)格戰(zhàn),他表示,兩年后,快運(yùn)公司之間的差距或?qū)⒗_。
趙小敏則認(rèn)為,目前順豐快運(yùn)營(yíng)收優(yōu)勢(shì)已較為明顯,未來(lái)最大的懸念在于二、三名的爭(zhēng)奪,目前來(lái)看,德邦、安能、以及中通快運(yùn)、百世快運(yùn)、壹米嘀嗒等玩家都有爭(zhēng)奪第二名的實(shí)力,不過(guò)這也意味著,未來(lái)兩年快運(yùn)領(lǐng)域?yàn)闋?zhēng)奪市場(chǎng)份額和更高的營(yíng)收將迎來(lái)更為激烈的價(jià)格戰(zhàn)拼殺。
“不同于過(guò)去快遞市場(chǎng)較為單一的價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng),未來(lái)在快運(yùn)市場(chǎng),光靠?jī)r(jià)格這單一競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不夠,快運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)之余,還會(huì)對(duì)每家公司的資源調(diào)配、公司體量、資金規(guī)模、現(xiàn)金流等能力提出較高的要求,同時(shí)對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略性要求也會(huì)更高。”趙小敏表示。
封面圖片來(lái)源:安能物流供圖
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