每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

今日（5月18日），記者從深創投S基金團隊了解到，該集團首只百億S基金近期參投廈門健康紅土基金，投資金額2.5億元，基金規模8個億。該基金由深創投牽頭，聯合了華蓋資本和其他知名機構，承接了華蓋資本旗下3只原有基金中6個大健康領域項目，實現原基金LP的退出。

深創投S基金投資部總經理呂豫此前在接受記者專訪時表示，擬聯手頭部GP培育投資生態圈。其中有關于構建S基金投資生態圈的設想，呂豫指出，深創投與優秀GP機構聯手有助于深創投S基金能夠“快人一步”，優先與各細分行業賽道頭部投資機構建立合作。

深創投百億S基金出資2.5億

5月18日，記者從深圳市創新投資集團有限公司（以下簡稱深創投）獨家獲悉，該集團首只百億S基金日前投資參與了華蓋資本8個億的S基金募集，出資額2.5億元。

該基金名稱為廈門健康紅土股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱廈門健康紅土基金），由深創投牽頭發起并投資2.5億元，深創投為所有LP出資規模最大的一方。除深創投和華蓋資本外，基金投資人還包括TR資本、上實盛世S基金、活躍商業銀行理財子公司等知名機構。

值得注意的是，廈門健康紅土基金作為首只人民幣架構的重組接續基金，其設立突破了人民幣S基金過往簡單的LP份額轉讓等形式，標志著人民幣S基金在架構復雜的S交易業務上取得新進展，為GP和LP在基金到期清算時提供了新的退出思路和方式，對完善股權投資行業生態具有重要意義。

據記者了解，華蓋資本成立廈門健康紅土基金的主要目的是為了承接公司旗下部分被投項目的基金份額。深創投方面表示，主要是打包受讓華蓋資本旗下3只原有基金中6個大健康領域項目，實現原基金LP的退出。

不過，業內對于S基金項目份額的博弈由來已久，對于承接方可能面臨的風險或直接影響LP的投資收益，有業內人士表示，“博弈無處不在，如果很好，對方怎么舍得轉手”。

對此，深創投方面表示，目前承接的項目原先就是華蓋資本被投企業的基金份額，只是基金到期面臨清退，華蓋投資方面考慮到部分項目已發展至后期，依然希望繼續陪跑，所以才通過該S基金的8個億規模對其進行承接。

“2020年中期，深創投S基金就與華蓋資本接觸，擬幫助華蓋資本一期醫療基金等數只基金的LP實現退出，并達成初步合作意向。隨后，經過基金底層項目盡調和深入探討，雙方商定以Co-GP方式共同發起廈門健康紅土基金。”

不過，由于深創投系此次S基金募資的最大出資人，廈門健康紅土基金的成立亦為深創投參與華蓋資本部分后期投資項目的管理提供了機會。深創投方面表示，“倘相關份額未來退出，公司也將獲得相應的投資回報，但具體的獲益比例仍要根據基金投委會來協議商定。”

擬聯手更多GP培育投資生態圈

對于聯手華蓋資本組建新的S基金，深創投公開表示，既是對六個底層項目未來成長性預期的看好，也處于對華蓋資本在大健康領域的認可，寄望于雙方可以優勢互補。

事實上，深創投有關S基金的打法和設想早在去年就提出，要與業內頭部GP組成聯盟，形成生態圈。深創投S基金投資部總經理呂豫此前在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，“之所以強強聯合，是因為看好他們的基金在后期往往能夠爆發，通過收份額形成合作關系，甚至在原LP同意的前提下進行雙GP管理，承接好的項目，也共同助力優秀企業的發展。”

本次與華蓋資本聯手，深創投就是以Co-GP的方式與前者共同管理該S基金。該形式下，兩家機構均可以作為管理人介入投資和管理，亦符合此前呂豫關于雙GP管理S基金進而吸引頭部GP共商重組接續基金投資生態圈的大計。

在具體的打法上，呂豫向記者表示，依托重點賽道進行布局。“以生物醫藥為例，我們已經精選了幾家從十年前就開始深耕生物醫藥投資的優秀GP，跟他們進行一攬子的合作，在解決他們基金清算問題的同時接棒繼續支持優質項目、優質企業。以此類推，希望在不同賽道上分別布局1~2個優秀GP團隊，與他們深度合作。這樣品牌打開后，后續會有越來越多的優秀GP與我們產生連接。也只有這種模式，才能滿足大規模S基金的投資需求。”

可見，不僅本次廈門健康紅土基金承接的六大項目來自華蓋資本已布局的大健康賽道，且從華蓋資本的主投范圍來看，聚焦醫療健康、TMT、數字創新三大領域已是業內共識。如此看來，成立于2012年的華蓋資本無論從底蘊還是投資深度來說，均與呂豫構建S基金投資生態圈的標準不謀而合。

他告訴記者，接下來，深創投將基于大數據技術對交易機會進行搜尋，比如主動跟蹤法拍市場。而對于投資收益的期許，呂豫曾在與記者的交流中透露道，目標是要高于年化20%。在他看來，該目標的實現有助于每年現金回流覆蓋基金LP的資金成本，進而激發投資人更多的參投熱情。

封面圖片來源：攝圖網