最新經營數據顯示，新城控股（601155.SH）經營管理穩定、各項工作有序推進，保持了持續穩健發展的態勢。

5月11日，新城控股發布2021年4月經營簡報。公告顯示，今年1-4個月，新城控股累計實現合同銷售金額約704.18億元，同比增長43.58%；累計銷售面積約685.12萬平方米，同比增長52.17%。在土地市場，4月新城控股近期于湖北黃石、河南鄭州、江蘇常州、浙江臺州、安徽蕪湖新增5個優質項目，積極納儲為長遠發展蓄力。

而根據新城控股4月29日發布的一季度報告，今年一季度，公司實現營業收入176.35億元，同比增長148.69%；歸屬于上市公司股東凈利潤5.41億元，同比增長98.4%。此外，新城控股于2021年一季度竣工面積為416.99萬平方米。

土儲充沛 加大高能級城市布局

今年以來，新城控股緊抓拿地窗口期穩步拓展。一季度獲取20余幅優質地塊，且持續聚焦天津、蘇州、杭州、溫州、南昌、鎮江、淮安、臺州、煙臺等重點一二線及核心城市群強三四線城市，有利于公司項目去化，保障未來銷售收入的結轉。

延續在土地市場的積極態勢，經營簡報顯示，4月新城控股繼續新增5幅優質項目，其中湖北黃石項目為包含5宗地塊的大型項目。該項目出讓面積為25.49萬平方米，并且公司目前擁有上述項目100%權益。據行業第三方機構榜單，新城控股1-4月新增土地貨值500.1億元、新增土地建筑面積478.2萬平方米，均位居行業前列，補貨充足，后續發展動力強勁。

而根據新城控股2020年年報信息，截至2020年末，公司總土地儲備達到1.43億平方米。值得一提的是，在拓展和深耕各大重點城市群過程中，新城控股還不斷優化土地儲備結構，提高一二線城市土地儲備比重。年報顯示，截至報告期內，在新城控股的土地儲備結構中，一二線城市占比40%，長三角強三四線城市占比30%；從區域劃分層面看，長三角區域占比達38%，粵港澳大灣區、環渤海及中西部都市圈城市總計占比62%。

在土地市場的精準投資，也讓新城控股全國各地項目迎來良好的業績表現。受益于優異的產品規劃及過硬的產品品質，位于上海市閔行區的新城千禧公園項目4月開盤當天即售罄，去化表現突出。

商業穩健 行業競爭優勢持續凸顯

根據一季度報，今年一季度，新城控股商業運營總收入19.20億元，包括商鋪及購物中心的租金、管理費、停車場、多種經營及其他零星管理費收入，與2020年一季度9.69億元的收入相比，增長接近翻番。在克而瑞研究中心發布的《2021年一季度中國房地產企業運營收入排行榜》中，新城控股位居內地房企第六。

在2020年正式邁入百店時代后，2021年，新城控股持續聚焦、挖掘商業板塊的潛力，全年計劃新開業吾悅廣場30座、到2021年底開業總數達到130座，全年商業運營總收入目標為85億元。

申萬證券在研報中指出，新城控股2021年第一季度商業含稅租管費19億元、實現同比接近翻番，截至2021年一季度末，公司已開業商場出租率98%，規模及運營能力排名行業前列。考慮到疫情逐步消除、居民購買力回升、商場新開業等因素，預計公司2021-2022年含稅租管費分別達85、110億元，分別同比增長49%和29%，商業業務成長潛力十足。

穩步前行的背后，離不開新城商業堅持創造空間價值、打造幸福商業的經營理念。新城控股聯席總裁曲德君表示，2021年公司將一如既往聚焦線下空間，致力于“讓商業空間更有價值”，持續提升商業空間的投資價值、商業價值和服務價值，聚集和培養更多具有新城文化基因的優秀人才，致力于將吾悅廣場打造成更受顧客喜愛的消費場所、更被商家認可的經營平臺，致力于實現讓業主更滿意的資產收益。從“持有資產運營、輕資產運營、社區商業運營、商業內容孵化與投資”4個業務發展方向以及“經營能力、科技能力、管理能力、人才能力”4個能力出發，持續為消費者和商戶打造幸福商業。

評級提升 持續拓寬融資渠道

保持業績穩步提升之際，新城控股還不斷擴大融資規模，為公司持續發展提供充足資金支持。近期，新城控股一筆20億元ABS已被上交所受理，持續拓寬融資渠道。

穩健、高質量的業績表現以及可持續的發展勢頭，也讓新城控股收獲著資本市場的廣泛認可。3月31日，國際三大評級機構之一標普宣布，將新城發展（01030.HK）和其子公司新城控股的長期發行人信用評級從“BB”上調至“BB+”，展望“穩定”。同時，標普確認新城控股的有擔保高級無抵押票據“BB”長期發行評級。

在標普之前，國際評級機構穆迪和惠譽均已上調了新城的主體評級。國際評級機構的認可，反映了資本市場對新城持續業績增長和穩健財務表現的長期信心。

優土儲、穩商業、提評級，新城控股持續展現穩健向好的發展態勢。廣發證券在研報中表示，預計新城控股21-22年公司歸母凈利潤分別為210億元、229億元，扣非歸母凈利潤167億元、185億元，對應21年5.1xPE、22年4.7xPE，“參考可比公司，以21年扣非歸母凈利潤對應8xPE估值給予合理價值，我們維持合理價值59.13元/股，維持‘買入’評級。”

申萬證券研報還指出，新城控股2021年全年可售貨值4,200億元，按照去化率62%（20年實際去化率70%）保守估算對應今年銷售額為2,600億元，預計全年大概率將超額實現銷售計劃。秉承“住宅+商業”雙輪驅動戰略，公司先發布局商業地產，打造優質成長標桿，乘風廣闊消費市場，開辟第二增長曲線；同時塑造行業成長典范，新環境下調整戰略，爭取更穩健持續成長，維持“買入”評級。

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