每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 易啟江    

6月10日，在第十三屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行黨委書記、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會主席郭樹清表示，現(xiàn)階段最突出的一項任務(wù)就是進一步加大直接融資比重。在去年新增社會融資規(guī)模中，債券和股票融資占比已經(jīng)達到37%左右，還可以有更大的發(fā)展空間，特別是債券市場還有很大潛力。

郭樹清認為，妨礙債券市場健康成長的一個主要短板是，債券市場法制還不夠健全。根本性舉措是加快以信息披露為核心的注冊制改革，真正加強投資者適當性管理，確保發(fā)行方、中介機構(gòu)、投資者嚴格依法履行各自義務(wù)，承擔各自責任。

郭樹清強調(diào)，防范風險是金融工作的永恒主題。重點關(guān)注以下幾點：積極應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈；嚴密防范影子銀行死灰復(fù)燃；堅決整治各類非法公開發(fā)行證券行為；切實防范金融衍生品投資風險；時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。

最突出任務(wù)是進一步加大直接融資比重

2020年以來，為應(yīng)對百年一遇的疫情大流行，發(fā)達國家紛紛推出超級經(jīng)濟刺激計劃。在財政猛烈擴張的同時，貨幣政策達到前所未有的寬松程度。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表已擴張將近一倍，歐央行擴張一多半，日本銀行擴張超過四分之一。

郭樹清表示，中國在強化宏觀政策應(yīng)對時，沒有搞“大水漫灌”。一些國家批評中國應(yīng)對政策力度不夠、對全球經(jīng)濟恢復(fù)的貢獻不足。這顯然是出于偏見或誤解。事實上，中國的政策力度并不算小。

從貨幣金融政策來看，2020年，銀行貸款新增19.6萬億元，增速12.8%，社會融資規(guī)模增加35萬億元，增速13.3%，這在世界上是很少有的。通過降低貸款利息和減少服務(wù)收費，去年金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利1.5萬億元。

從財政稅收政策看，2020年我國對企業(yè)和居民新增減稅降費超過2.5萬億元。公共預(yù)算赤字率3.7%，加上新增抗疫國債、地方政府專項債、政策性銀行額外增加投入等，這些數(shù)字合計起來與名義GDP之比已超過10%。

更重要的是，我們的應(yīng)對政策取得最好效果。2020年中國經(jīng)濟實現(xiàn)正增長，促進了周邊國家和主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟復(fù)蘇，阻止了世界經(jīng)濟陷入更大萎縮。中國在相當一段時期內(nèi)供應(yīng)了全球一半左右最終產(chǎn)品，而且總體上沒有提高出口離岸價格，為全球疫情防控和經(jīng)濟恢復(fù)奠定了堅實基礎(chǔ)。如果說最發(fā)達國家大量印發(fā)的貨幣形成了拉動全球通脹的動力源，那么，中國數(shù)億勞動者生產(chǎn)的商品就是穩(wěn)定全球通脹的千鈞錨。

郭樹清表示，現(xiàn)階段最突出的一項任務(wù)就是進一步加大直接融資比重。在去年新增社會融資規(guī)模中，債券和股票融資占比已經(jīng)達到37%左右，還可以有更大的發(fā)展空間，特別是債券市場還有很大潛力。

“妨礙其健康成長的一個主要短板是，債券市場法制還不夠健全。迫切需要讓各級政府、企業(yè)、中介機構(gòu)和投資者都認識到逃廢債不僅是不道德的行為，而且是違法違規(guī)甚至是犯罪的行為。”郭樹清指出，根本性舉措是加快以信息披露為核心的注冊制改革，真正加強投資者適當性管理，確保發(fā)行方、中介機構(gòu)、投資者嚴格依法履行各自義務(wù)，承擔各自責任。

重點關(guān)注五方面 防止金融風險再次蔓延

郭樹清表示，經(jīng)過化解重大金融風險三年攻堅戰(zhàn)，過去面臨的多個方面的金融風險都出現(xiàn)了收斂趨勢。但是，防范風險是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當前而言，需要重點關(guān)注以下幾個方面：

第一，積極應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈。為受疫情影響的中小微企業(yè)貸款本息實施延期，預(yù)計將有一定比例最終劣變?yōu)椴涣肌Ｒ恍┑胤椒康禺a(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴重，相當數(shù)量的政府融資平臺償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機構(gòu)的信用風險。部分中小金融機構(gòu)面臨的形勢更為嚴峻。必須督促銀行機構(gòu)做實資產(chǎn)分類，加大撥備計提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。

第二，嚴密防范影子銀行死灰復(fù)燃。我國高風險影子銀行與國外不同，具有典型的“體系內(nèi)”和“類信貸”特征。經(jīng)過整治后，我國影子銀行規(guī)模已較歷史峰值壓降20萬億元，但存量規(guī)模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機構(gòu)再次通過交叉性金融產(chǎn)品無序加杠桿，對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認真落實資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。

第三，堅決整治各類非法公開發(fā)行證券行為。金融市場目前仍然存在大量名為“私募”實為“公募”的各類產(chǎn)品。過往的非法集資案件，許多實質(zhì)上屬于非法公開發(fā)行證券。這些產(chǎn)品參與投資的人數(shù)都突破200人的限制，發(fā)行對象實際上面向不特定的投資者，對市場、社會和人民群眾造成嚴重損害。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴懲，并按欺詐發(fā)行、財務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責任。

第四，切實防范金融衍生品投資風險。在前期發(fā)生風險的金融衍生品案例中，有大量個人投資者參與投資。從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機構(gòu)投資者，非常不適合個人投資理財。道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測的多種因素影響，金融衍生品價格波動很大，對投資者的專業(yè)水平和風險承受能力具有很高要求。普通個人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發(fā)家致富，正像押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣。

第五，時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當下，各種以高息回報為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號的騙局層出不窮，其實質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動。大家一定要牢記，天上不會掉餡餅，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。要自覺提高警惕，增強風險防范意識和識別能力，遠離各類非法金融活動。

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）