每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

6月18日，深圳市發改委發布今年“放管服”改革方案，制定優化營商環境重點任務清單，其中有關進一步放寬市場準入方面，修訂了《深圳市外商投資股權投資企業試點辦法》，放寬QFLP（合格境外有限合伙人）政策，取消外商投資股權投資企業投資FOF基金限制，允許基金采用更靈活管理架構。

有業內人士表示，QFLP試點單位以股權投資為主，本次放開FOF投資是針對一級市場的投資范疇，FOF投資按照向下穿透進行風控稽核。據了解，目前在深圳市金融局報備的外商投資股權投資試點企業有146家，除信銀股權、萬匯股權、弘毅致遠股權外，部分公募基金的孫公司也在名單之內，包括南方東英股權投資基金管理（深圳）有限公司、易方達環球股權投資管理（深圳）有限公司等。

取消外商投資股權投資企業投資FOF基金限制

深圳市發改委在6月18日公布了今年深化“放管服”改革的最新方案，旨在優化營商環境重點任務清單，在進一步放寬市場準入方面，修訂了《深圳市外商投資股權投資企業試點辦法》，放寬QFLP（合格境外有限合伙人）政策，取消外商投資股權投資企業投資FOF基金限制，允許基金采用更靈活管理架構。

根據此前深圳市金融局對外商投資股權投資企業的試點辦法，外商投資股權投資管理企業可以從事的業務主要包括：發起設立股權投資企業、受托管理股權投資企業的投資業務并提供相關服務和股權投資咨詢。明確外商投資股權投資企業可參與投資境內私募股權、創業投資基金，應當符合國家有關外商投資的法律、法規、規章等相關規定，鼓勵所投資的私募股權、創業投資基金直接投資于實體經濟企業。

因此，政策的更新已在原先基礎上加入FOF投資標的，按照FOF投資向下穿透的稽核要求，有投資界人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時提到，FOF投資本身會存在多層嵌套的問題，管理上有一定難度，無論是公募還是私募范疇，開放FOF投資都是在基金運營成熟之后才逐漸向市場投資人放開。

與二級市場投資的FOF不同，一級市場的FOF基金主要投向股權投資類基金，被投企業因有股權和管理權的讓渡，投資人或可間接對企業進行參股；而公募FOF大多是投向證券投資基金，對被投企業實施控股的可能性較低。“因此，本次放開外商投資股權投資企業投資FOF基金限制，體現監管持續對外開放的同時，也為引入境外資金搭建了新的橋梁。”上海某股權投資人士這樣說道。

對于QFLP能否參與除一級市場以外的FOF基金，業內認為幾乎不可能。前述投資界人士均表示，QFLP的定義就是一級市場，私募的FOF目前也是一投一（專注一級市場投資，下同）、二投二，不能跨；且股權投資和證券投資的收益統計方式不同，組合投資在未來的凈值測算方面難以兼容。

深圳外商投資股權投資試點企業達146家

本次修訂的內容僅在投資范圍上做了細微修改，而根據原《深圳市外商投資股權投資企業試點辦法》的要求，有關投資企業的性質已明確是在深圳由境外投資者參與投資設立的、以非公開方式向投資者募集資金、為投資者的利益進行股權投資活動的企業，試點企業數量已達146家。

記者從深圳市金融局網站了解到，深圳市外商投資股權投資試點企業名錄當中，除信銀股權、萬匯股權、弘毅致遠股權外，部分公募基金的孫公司也在名單之內，包括南方東英股權投資基金管理（深圳）有限公司、易方達環球股權投資管理（深圳）有限公司等。

相關公募基金公司內部人士告訴記者，系公募基金孫公司，即基金公司在境外設立分公司，分公司再在境內開設子公司，具體業務包括引入合格境外投資者參與境內股權投資。如南方東英股權基金管理（深圳）有限公司，啟信寶數據顯示，該公司成立于2015年4月23日，主要經營范圍包括：發起設立股權投資企業，受托管理股權投資企業的投資業務并提供相關服務，進行股權投資咨詢等。

近年來，隨著各地創新投融資體系的建設不斷優化，合格的境外投資者為境內股權投資國際化、跨區域投融資合作注入活力，政策上已不斷蓄力。以廣東省為例，珠海市此前下發《珠海市外商投資股權投資企業試點管理暫行辦法》，標志著QFLP試點在珠海正式落地，廣州也對吸引境外資金投資方面做了相關政策布局。

廣東省政府參事、省委黨校教授陳鴻宇此前在接受記者采訪時表示，一定程度上反映著境外資金對內地的投資意愿，“未來隨著人才資金的互通，優質資源北上的動能仍將持續。屆時，灣區規劃也將進入可續發展的新紀元。”

封面圖片來源：攝圖網