每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 魏文藝    

隨著6月21日嘉凱城的控股股東廣州凱隆（恒大地產(chǎn)集團(tuán)母公司）與深圳華建控股簽訂《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓29.9%嘉凱城股權(quán)（詳見《每日經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)》報道《恒大擬轉(zhuǎn)讓嘉凱城控制權(quán)，賣出對象為華建控股》），意味著交易完成后恒大將不再控股嘉凱城。

一位接近嘉凱城的知情人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一直以來，嘉凱城都在做資產(chǎn)去化。原來恒大控股時，曾承諾延期兩年解決同業(yè)競爭問題，因此公司要剝離地產(chǎn)，著重于第二主業(yè)即電影院線。

“但恒大轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，不是控股股東便不存在恒大系和嘉凱城業(yè)務(wù)的‘同業(yè)競爭’了，這意味著，嘉凱城以后做什么都可以。”該知情人士表示。

值得一提的是，5月31日嘉凱城在互動平臺答投資者問時曾表示“公司目前主業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售”，或許已經(jīng)揭示出嘉凱城未來發(fā)展的主要方向。

恒大撤出后，嘉凱城將重拾地產(chǎn)主業(yè)？

客觀而言，恒大讓出嘉凱城的控制權(quán)后，后者可繼續(xù)從事主營業(yè)務(wù)以增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力。

不過對于此次股權(quán)交易，嘉凱城表示，《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》僅為交易雙方的初步意向性約定，如順利進(jìn)行，將導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。本次交易相關(guān)事項尚需通過國家市場監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中審查。

嘉凱城公告截圖

經(jīng)過多次調(diào)整，目前嘉凱城可發(fā)展的業(yè)務(wù)較多，涵蓋地產(chǎn)、影院、商業(yè)（如城市會客廳）等業(yè)態(tài)。

實事上，自2016年恒大入主嘉凱城后，一直試圖解決兩家公司的同業(yè)競爭問題。為此，嘉凱城下決心剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)型院線。

一方面，2018年嘉凱城科技以5.65億元收購明星時代電影院，3000萬元收購艾美影院，開始培育發(fā)展公司第二主業(yè)——電影院線業(yè)務(wù)。

另一方面，嘉凱城持續(xù)處置旗下地產(chǎn)項目。如轉(zhuǎn)讓了杭州嘉凱城濱虹房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、杭州名城博園置業(yè)有限公司100%股權(quán)、諸暨嘉凱城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、重慶華葡房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)和張家港嘉凱城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司75%股權(quán)。

隨著恒大的撤出，嘉凱城今后是否會重拾地產(chǎn)主業(yè)？

“很有可能！”在58安居客房產(chǎn)研究院分院院長張波看來，嘉凱城變化股東，短期來看也很難對其形成重要影響，接受股份的深圳華建控股本身也從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，預(yù)計后續(xù)也將繼續(xù)保留嘉凱城的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

據(jù)嘉凱城2020年度報告，公司目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要經(jīng)營區(qū)域是上海、杭州及南京，在長三角的主要二、三線城市南京、蘇州、無錫、湖州等地有開發(fā)住宅及商業(yè)項目。

利潤連年下滑，短期仍靠資產(chǎn)去化

公開資料顯示，嘉凱城最初名為湖南亞華種業(yè)股份有限公司，以乳業(yè)和種業(yè)為經(jīng)營主業(yè)，后更名湖南亞華控股集團(tuán)股份有限公司。在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組后，2009年更名為嘉凱城集團(tuán)股份有限公司，主營業(yè)務(wù)變更為房地產(chǎn)投資及開發(fā)。2009年10月，嘉凱城借殼*ST亞華正式登陸A股市場。

2010年，嘉凱城的歸母凈利潤開始下滑至11.15億元，2011年和2012年分別為2.06億元和1.12億元，2013年持續(xù)下滑至5715.83萬元，走到了虧損邊緣。

2012年，嘉凱城曾進(jìn)行大規(guī)模的內(nèi)部資產(chǎn)整合重組，針對商業(yè)、貿(mào)易和物業(yè)，分別設(shè)立了嘉凱城商業(yè)資產(chǎn)管理有限公司、嘉凱城貿(mào)易集團(tuán)有限公司和嘉凱城物業(yè)集團(tuán)有限公司，加快向“快周轉(zhuǎn)、輕資產(chǎn)”方向轉(zhuǎn)型。同期，嘉凱城也曾試圖通過設(shè)立基金等方式，改善內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提升盈利。

2016~2020年，嘉凱城年報中所披露的被出售股權(quán)的子公司為19家，交易涉及資金合計超約112.7億元。截至2020年末，嘉凱城旗下涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的子公司還有60余家。

2021年一季度嘉凱城主要財務(wù)數(shù)據(jù) 來源：企業(yè)公告

從年報數(shù)據(jù)上看，嘉凱城的盈利依然依賴地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2020年其房屋銷售貢獻(xiàn)主要營收為6.08億元，占營收比重的60.82%，毛利率11.82%。同期嘉凱城的院線收入為2.38億元，占營收比重的23.8%，同比減少61.56%，期內(nèi)虧損。

截至2020年末，嘉凱城旗下累計開業(yè)影城達(dá)148家，銀幕874塊，覆蓋包括北京、上海、天津、杭州等全國115座城市，比2019年末增加31家。但受疫情影響，國內(nèi)影院業(yè)績?nèi)€下滑。

嘉凱城披露的2021年一季度報告顯示，報告期內(nèi)歸屬上市公司股東凈利潤虧損1.59億元，同比增加48.97%。嘉凱城在此前披露的2021年第一季度業(yè)績預(yù)告中表示，公司影視放映業(yè)務(wù)在第一季度已逐步恢復(fù)正常，另外公司有息負(fù)債規(guī)模較上年同期下降，財務(wù)費(fèi)用減少。

此前在2020年度報告中，嘉凱城方面表示，2021年公司將繼續(xù)大力推進(jìn)在售項目銷售和存量資產(chǎn)去化工作，進(jìn)一步加快院線業(yè)務(wù)發(fā)展，提升運(yùn)營質(zhì)量和盈利水平，增強(qiáng)品牌影響力。同時，加快公司主營業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，迅速完成產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)規(guī)模與品牌雙發(fā)展。

（鎂刻地產(chǎn)原創(chuàng)，喜歡請關(guān)注微信號meikedichan）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)