每經記者 陳星    每經編輯 魏官紅    

在6月29日下午召開的瀘州老窖（000568.SZ）股東大會上，從各地趕來的投資者擠滿了主會場和分會場，參與人數創歷史新高。記者在現場注意到，不少投資機構代表上午還在遂寧參加舍得酒業的股東大會，下午便又趕到瀘州參加瀘州老窖股東大會。

瀘州老窖2020年度股東大會現場 圖片來源：每經記者 陳星 攝

在審議環節后，接連不斷的投資者發問讓交流環節延長到了一個小時。瀘州老窖總經理林鋒回答了公司“重回前三”、醬酒熱、是否布局超高端以及國窖1573成長性等熱點問題。

再提“重回前三”

回溯瀘州老窖第一次提出“重回前三”目標，還是在2015年。彼時，剛剛接棒掌舵瀘州老窖的劉淼（公司董事長）和林鋒的組合，確定了瀘州老窖將在“十三五”末回歸行業前三甲的戰略目標，并將這一目標寫進了2016年的公司年報。

在提出目標的5年后，也就是2020年，劉淼在公開場合多次暗示，“要在短期內實現重回前三很難，但會咬定青山不放松”。當2020年業績出爐后，瀘州老窖的確離行業第三洋河股份仍有一段距離。營收規模上，二者之間仍有40多億元的差距。另一方面，暗自發力的山西汾酒也讓外界吃了一驚。2020年，山西汾酒實現營業收入139.96億元，實現歸屬于上市公司股東凈利潤31.06億元。雖然在數值上離瀘州老窖尚有差距，但汾酒的高增速讓瀘州老窖不得不重視這個潛在的“前三”競爭者。

從營收及凈利潤規模上看，目前白酒行業的第三名仍被洋河占據。從市值上看，行業第三已易主給汾酒。在這一背景下，瀘州老窖在“十四五”開局之際再提重回行業前三，這一目標能否如期實現也成為參加股東大會的投資者們最關注的問題之一。

當又一次面臨同樣的問題，“有希望”成為林鋒多次提及的詞語。他表示，“‘十三五’期間，應該說國窖1573品牌已回到了前三。公司在‘十三五’期間，對品牌進行了全方面的梳理和定位。從國窖1573和瀘州老窖雙品牌角度來看，經過‘十三五’期間的調整后會在‘十四五’期間進入全面提升期。應該說，‘十四五’期間，公司整體回到行業前三是非常有希望實現的。”

“回歸前三是理想。目前來看，老窖的規模排第四，市值排第五。除了茅臺和五糧液，后面的三家甚至是七家都有可能沖擊第三，就看每家的人才、運營水平。（但）還有五年，什么都有可能發生，我們有希望就行了。”林鋒說道，這番發言，引得在場投資者及投資機構代表一陣熱烈的掌聲。

作為瀘州老窖業績的主要拉動力，國窖1573的重要性不言而喻。但在高端價格帶競爭加劇、存量市場擠壓式增長的背景下，國窖1573如何維持高增長，也是外界關注的重點。去年以來，國窖1573頻繁漲價、停貨，也讓外界有了“國窖1573需要依靠漲價帶動收入增長”的聲音。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝

談到國窖1573的表現時，林鋒表示，去年是國窖1573走向全國性品牌的一年。華東、華南等區域進入快速增長狀態，今年華南區域有望實現全國最快增長，全國大區均已進入正常良性狀態。“隨著國窖1573的老窖池群產能逐步轉移到黃艤基地，未來國窖1573的產能產量還會持續增長”。

目前，在貴州茅臺占據三千元以上價格帶的背景下，千元價格帶基本被五糧液和瀘州老窖占據。在林鋒看來，在千元價格帶只有兩家企業的時候，“大家目前的競爭還比較克制，雖然幾乎每一家酒廠都推出了千元左右的產品，但都只是產品，而不是品牌。”“即使我把打造國窖1573的路徑方法完全復制到一個新產品上，也不可能再造一個國窖1573。”林鋒表示。

那么，勢頭兇猛的醬酒熱是否會影響瀘州老窖的成長性？對此，林鋒分析稱，醬酒屬于“厚積薄發”的香型，一個醬酒公司要形成優質產能并投向市場，至少需要10年時間。但很多企業是轉型發展醬酒，在這樣的背景下，目前醬酒的銷量遠遠大于其實際產能。濃香與醬香之間的競爭是規模競爭，濃香并沒有比醬香輸在哪里。

產品“保守”、用人“大膽”

記者注意到，逐步恢復品牌價值的瀘州老窖步子更加慎重、態度更加審慎。其中的重要表現之一，是不再輕易涉足國窖1573和瀘州老窖兩大主品牌以外的產品及布局。

當一位投資者提及五糧液去年推出2000元價格段產品經典五糧液時，瀘州老窖方面表示，輕易涉足2000元以上的價位段不是它們的選擇。《每日經濟新聞》記者注意到，瀘州老窖在2000元價位段布局了一款名為“中國品味”的產品。但在會議上，瀘州老窖高管反復強調，“產品不等于品牌”。

在瀘州老窖方面看來，中國品味是一個打著“國窖1573”標志的延伸產品，不是品牌也不具備成為一個獨立品牌的特性。真實意義的年份酒會重塑價格帶，但如果瀘州老窖要開發一個真正的超高端產品，一定是在國窖1573已形成全國性的基礎上逐步嘗試。

瀘州老窖的謹慎不僅體現在“向上”，也體現在“向下”。

不做2000元價位段的同時，瀘州老窖強調，不做400元到700元次高端價格帶。“不是看到市場有這個空間，瀘州老窖就一定要去搶占這個空間。600元左右價格帶已經有很多參與者了，特曲跨過300元以后市場已經很大。瀘州老窖這個品牌好不容易復活，我們要先鞏固自己的市場”。

當投資者提到瀘州老窖去年舉行上市發布會的輕奢光瓶酒——高光時，林鋒表示，高光是一個獨立品牌，與國窖1573及瀘州老窖兩個主品牌都有所區隔。“瀘州老窖的產品線不能過寬，我們以前吃過虧，瀘州老窖不能什么都做，要繼續堅持走價值之路”。

如果說在產品拓展上保守，是瀘州老窖總結過去的教訓。那么，在用人上大膽，則是瀘州老窖在總結過去的經驗。不久前，瀘州老窖提拔了三位“85”后干部擔任要職。

在談到這一人事變化時，林鋒笑言，自己上任總經理時剛32歲，公司過去在高管任用上也非常年輕化。“這三位36歲、37歲才當上領導，已經算年齡偏大了”。

林鋒表示，過去瀘州老窖在人才隊伍建設上有問題，在年輕人的提拔上還比較滯后。在公司有多位高管都屆滿退休的情況下，提拔年輕人早就提上了公司日程。而在“十四五”期間，這一步伐還將加快。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖