每經記者 李蕾    每經編輯 吳永久    

《每日經濟新聞》記者獲悉，越來越多在一級市場為人熟知的VC機構開始悄然與二級市場投資產生聯系。

日前，康諾亞生物沖刺港股IPO并在招股書中公布了基石投資者名單。在其引入的15名基石投資者中，出現了啟明二級市場機構啟峰資本（Springhill Fund）的身影。

有業內人士向每經記者透露，啟峰資本專注于醫療健康行業二級市場投資，目前首募5億美元新基金。“他們的主要投資方向是集中、長期持股，目前主要看醫療健康的各個子行業。”該人士透露，啟峰核心團隊正在大中華區和亞洲搜尋合適的投資標的。

通過VC業務“開疆拓土”，擁有一定知名度后再涉足二級市場股票投資，并非行業先例。此前業內多家知名VC均以不同形式布局了二級市場業務。

事實上，伴隨港交所“第18A章節”和科創板“第五套標準”等上市新規的推出，眾多成長期的生物科技企業得以迅速登陸資本市場，并進入發展快車道。但醫療健康是一個投入大、周期長的行業，中國的新興醫療健康創業企業，需要在資本市場上獲得更多支持。早期投資機構受限于基金存續期等要求，無法對優質企業進行長周期投資。上述業內人士表示，啟明布局二級市場基金，可以在早期成長階段之外更深入企業發展的生命周期，給企業長期、全程的資金支持。

從另一個維度來看，資本的跨期配置成為大勢所趨。相比之下，二級市場擁有良好的流動性，資產配置機會更為多樣化，且增長收益空間可觀。通過跨行業、跨階段投資，也有機會推動創投機構從產業思維來判斷成長型項目的商業價值，憑借嚴謹的行業調研和前瞻性的趨勢判斷，遴選出真正具備長期投資價值的優質公司和結構性投資機會。

除此之外，相較于個人投資者，投資機構風控嚴格，更偏好長期投資。從目前市面上通常的操作來看，出于防范內幕交易考量，希望長期布局于此的創投機構都會嚴謹地進行合規管理，將股權投資部門與二級市場股票投資部門分開獨立運作，并建立相應的防火墻避免操縱股價高位套現質疑。

該人士分析，作為業內知名的風險投資機構，啟明創投在醫療健康和TMT兩個領域都有著不錯的表現。“這次通過啟峰資本進入二級市場進行投資，目標在于中國及亞洲范圍內醫療健康領域的頂尖企業，將為這些企業的創新提供資本動力，也有望助推行業高質量發展。”

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封面圖片來源：攝圖網