每經記者 金喆    實習生 黃穎琳    每經編輯 文多    

今年4月憑借“養老概念”屢屢漲停的宜華健康（000150，SZ）突然向外界宣布轉讓旗下養老板塊度假酒店的消息。

7月7日晚間，宜華健康發布公告稱，全資子公司親和源集團有限公司（以下簡稱“親和源”）擬將其持有的杭州親和源度假酒店有限公司（以下簡稱“杭州親和源酒店”）100%股權，轉讓給杭州親和源養老服務有限公司（以下簡稱“杭州親和源”），轉讓價格為0元。

《每日經濟新聞》記者注意到，2020年親和源扣非后凈利潤為虧損1.94億元，與4000萬元的業績承諾目標相差甚遠。宜華健康此時轉讓養老酒店，是否為退出養老產業的信號？對此，宜華健康董秘辦人士對記者表示，養老行業前期投入高，項目逐漸分攤費用，且受疫情影響收入不達預期，但公司仍然看好未來養老行業的發展。

擬0元轉讓杭州親和源酒店100%股權

公告顯示，本次交易的定價依據是以杭州親和源酒店2021年5月30日出具的未經審計的財務報表為基礎。財務數據顯示，杭州親和源酒店目前處于虧損狀態，2021年1月~5月營業收入4.94萬元，凈利潤-34.7萬元。截至2021年5月30日，杭州親和源酒店凈資產為-9.93萬元，且親和源未對杭州親和源酒店實際出資。

宜華健康表示，此次股權轉讓主要是為了明晰資產的權屬，減少杭州親和源酒店應付租金、人力費用等運營成本，同時兼顧降低上市公司宜華健康的運營成本，因此經雙方友好協商所確定的交易對價為0元。

公告還提到，本次交易定價公允，不存在損害公司及股東利益的情形，亦不會對公司經營業務發展及盈利水平產生重大影響。

據了解，杭州親和源酒店主要負責親和源杭州養老項目的酒店業務運營和管理。從持股路徑看，親和源為宜華健康全資子公司，而親和源既持有杭州親和源酒店100%股權，同時也是杭州親和源的股東之一，持股比例達34.5994%。

上述董秘辦人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示，因為杭州親和源是親和源的參股公司，這次股權的轉讓其實就是把對應的項目組建歸總的行為，不會對公司的養老業務有太大影響。

回顧以往，宜華健康的養老業務一路走來，進展并不順利。

2014年起，宜華健康逐漸剝離原房地產業務，進軍醫療健康行業，逐漸收購了親和源100%股權，順勢入局養老市場。宜華健康在當時的《關于簽署購買資產框架協議的公告》中指出，銀發市場潛力巨大，行業優先布局者將打開萬億市場空間。此外還表明，公司收購親和源的戰略意義不在短期的盈利水平，而是為后續打造養老產業鏈奠定基礎。

在2016年宜華健康收購親和源時，宜華健康和親和源創始人奚志勇簽訂對賭協議：2016年~2018年虧損分別不超過3000萬元、2000萬元、1000萬元，2019年~2023年扣非后凈利潤分別不低于2000萬元、4000萬元、6000萬元、8000萬元、10000萬元。

圖片來源：公告截圖

目前，宜華健康的養老業務主要依托于子公司運營。財務數據顯示，親和源在被收購后，僅前三年完成業績承諾，2019年突然由盈利轉為虧損9803萬元。另外從整體看，2020年時，宜華健康養老板塊整體僅實現營業收入7681萬元，占總收入的4.92%。

親和源連續兩年對賭失敗，但今年的業績補償卻被免掉。前述董秘辦人士解釋道，在簽署收購協議的時候，業績承諾人對應金額的股權作價是8169萬元，由于他在2019年的補償責任已達上限，所以無論后續有無完成業績，都無需再向上市公司賠償。

轉型陣痛業績低迷 公司表示仍看好養老行業

不只是養老業務，宜華健康“棄房從醫”的轉型之路困難重重。年報顯示，2020宜華健康實現營業收入15.62億元，同比下滑12.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.25億元，同比下滑60.26%，控股的7家子公司全部處于虧損狀態。

對于親和源虧損的原因，宜華健康在回復深交所年報問詢函時提到，首先，受2020年新冠疫情及宏觀經濟環境影響，親和源會員卡銷售收入不及預期，報告期會員卡銷售收入較上年同期減少8971.17萬元。

第二，新開業養老項目醫療配套受政策調整影響，如杭州項目、青島項目，均未能如期開辦內設醫療機構，一方面未能如期產生新的業績增長點，另一方面對項目前期銷售的關注度及吸引力產生較大影響，項目預計銷售周期被拉長，該部分2020年影響金額為4475.34萬元。

盡管如此，宜華健康還是表示，始終看好未來養老行業的發展。

圖片來源：年報截圖

“養老行業前期投入比較大，現在有些項目也在逐漸分攤費用；另外去年受新冠疫情影響，親和源收入沒有達到預期，所以導致連年虧損。”前述宜華健康董秘辦人士強調，如果要產生持續性的收益，可能需要在養老社區整套系統完善后，通過會員卡銷售的方式才能有大規模的利潤增長。

該人士坦言，目前公司壓力可能比較大，但具體的戰略布局要依據當前的相關政策和市場環境。至于是否對親和源加大投資規模，需要結合公司未來一兩年的實際情況，方能做出相應調整。

根據東方財富Choice數據，宜華健康2021上半年共計17次漲停收盤，受老齡化風口和三胎政策影響，6月1日股價最高觸及6.16元/股，較年初最大漲幅達到108.11%。截至7月8日收盤，宜華健康下跌3.50%，報收4.14元/股。

封面圖片來源：視覺中國