每經AI快訊，中國銀河07月13日發布研報稱：維持化工行業推薦評級。

原油：本周油價小幅下跌，預計未來窄幅震蕩：截至7月9日，Brent和WTI油價分別達到75.55美元/桶、74.56美元/桶，較上周分別下跌0.81%、0.80%；就周均價而言，本周均價環比分別下跌0.48%、0.09%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過45%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年中樞向上的判斷。總體來看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態，當前中油價水平有望延續，預計未來一段時間呈現窄幅震蕩格局。

庫存轉化：本周正收益，年初至今正收益：依據我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉化損益均值在330元/噸，年初至今為186元/噸；本周丙烷庫存轉化損益均值在869元/噸，年初至今為183元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。

價格漲跌幅：本周MDI、TDI價格漲幅較大：在我們重點跟蹤的180個產品中，與上周相比，共有79個產品實現上漲，占比約44%；32%產品價格持平、24%產品價格下跌。本周價格漲幅較大的產品有氯化銨、丁二烯、液氯、MMA、聚合MDI、TDI、1,4-丁二醇、LNG、碳酸二甲酯、原鹽（海鹽）等。價格跌幅較大的產品有醋酸、四氯乙烯、環氧乙烷、甲醛、醋酸乙烯、醋酐、燃料油、丙烷等。

價差漲跌幅：本周聚酯切片、錦綸切片價差漲幅較大：在我們重點跟蹤的142個產品價差中，與上周相比，共有71個價差實現上漲。本周價差漲幅較大聚酯切片（半光）價差（PTA）、錦綸切片價差（己內酰胺）、聚酯切片（有光）價差（PTA）、錦綸切片價差（苯）、苯酐價差（鄰二甲苯）、三聚氰胺價差（尿素）、己內酰胺價差（苯）、尼龍6（注塑）價差（己內酰胺）、丁二烯價差（碳四）、粘膠短纖價差（溶解漿）等。價差跌幅較大的有環氧乙烷價差（乙烯）、環氧乙烷價差（甲醇）、順丁橡膠價差（丁二烯）、PBT價差（PTA）、PMMA價差（MMA）、丁苯橡膠價差（丁二烯）、SBS價差（丁二烯）、四氯乙烯價差（電石）、醋酸乙烯價差（電石）等。

投資建議：本周主要有MDI、TDI、丙烯酸及酯等產品價格/價差上漲，化肥產業鏈、化纖產業鏈年初以來持續維持高景氣，相關企業盈利有望顯著改善，建議重點關注萬華化學（600309.SH）、衛星石化（002648.SZ）、亞鉀國際（000893.SZ）、ST鹽湖（000792.SZ）、華峰化學（002064.SZ）。在2021年油價回歸背景下，考慮到影響石油加工行業的主要不利因素（產品銷量減少、盈利能力下降、原料庫存轉化損失等）將“由負轉正”，石油加工行業業績有望周期改善，推薦中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。油價回暖也利于油服行業的景氣復蘇，推薦通源石油（300164.SZ）、石化油服（600871.SH）。持續看好進行低成本業務布局的寶豐能源（600689.SH），油價上漲同樣帶來業績彈性。

風險提示：產品產銷不及預期的風險、產品價格/價差下降的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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